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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)非農(nóng)報告解讀：就業(yè)數(shù)據(jù)增加了再次加息的風(fēng)險，但債券收益率的上升將使美聯(lián)儲謹慎行事 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.10.06 20:35 周五，北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加超過預(yù)期， 為今年年初以來的最大增幅，此前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了大幅向上修正。數(shù)據(jù)發(fā)布后，互換市場顯示年內(nèi)美聯(lián)儲再度加息的可能性上升，美股期貨短線迅速轉(zhuǎn)跌跳水。美元指數(shù)短線拉升，美債收益率短線飆高。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：9月非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人，高于預(yù)期的17萬。8月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)上修4萬人至22.7萬人；7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從15.7萬人上修至23.6萬人。修正后，7月和8月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前多 11.9 萬人。
② 失業(yè)率：失業(yè)率持平于前值3.8%，高于預(yù)期3.7%。更為全面的U6失業(yè)率下降0.1個百分點至7.0%。
③ 時薪增長率：9月平均時薪同比增長4.2%， 低于預(yù)期，低于前值4.3%；環(huán)比增速為0.2%，不如預(yù)期0.3%，持平于前值0.2%。
④ 勞動參與率：勞動參與率 持平于三年來高點62.8%，且符合預(yù)期。不過當前仍比新冠疫情前的水平低半個百分點。
▉ 其他數(shù)據(jù) 就業(yè)增長主要由酒店休閑和教育醫(yī)療保健行業(yè)引領(lǐng)，遵循了我們在過去一年中看到的趨勢，因為這些行業(yè)在大流行后重建了隊伍，并且隨著服務(wù)需求的增加。餐館和酒吧的就業(yè)水平現(xiàn)已恢復(fù)到大流行前的高點。
餐飲類就業(yè)人數(shù)大幅上漲 _By Bloomberg 細分行業(yè)來看，許多領(lǐng)域都表現(xiàn)強勁。休閑和酒店業(yè)領(lǐng)漲，增加了9.6萬個新的就業(yè)崗位。政府類工作增加了7.3萬，醫(yī)療保健領(lǐng)域增加了4.1萬，專業(yè)、科學(xué)和技術(shù)服務(wù)類增加了2.9萬。
分項數(shù)據(jù)顯示教育與醫(yī)療服務(wù)業(yè)就業(yè)崗位增幅最大 _By CNBC 由于好萊塢陷入勞資僵局，電影和錄音工作崗位減少了5000個就業(yè)，該領(lǐng)域自5月份僵局開始以來已累計減少4.5萬個就業(yè)。 美國9月私營部門就業(yè)人口增加26.3萬人，同樣遠超預(yù)期的16萬人，8月前值為17.9萬人。9月制造業(yè)就業(yè)增加1.7萬人，高于預(yù)期的0.5萬人，8月前值為1.6萬人。 ▉ 機構(gòu)評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 部分機構(gòu)認為本次非農(nóng)數(shù)據(jù)很強勁... >> Key Private Bank首席投資官喬治·馬泰約表示：“減速？什么減速？美國勞動力市場繼續(xù)展現(xiàn)出驚人的強勁勢頭，上個月新增就業(yè)崗位數(shù)量幾乎是預(yù)期的兩倍。” >> 哈佛大學(xué)教授、前國家經(jīng)濟委員會主任賈森·弗曼表示：“失業(yè)率高于預(yù)期，可能表明更多工人正通過移民或結(jié)束觀望來進入勞動力市場，導(dǎo)致勞動力供給增加，有助于打破長期供需失衡并逐漸降低薪資通脹?！?/font> 本次非農(nóng)就業(yè)報告并非一味帶來股市和債市害怕的消息，薪資方面就不是壞消息...
在非農(nóng)報告后，美國股指大幅下跌 _By Bloomberg >> 嘉信理財(Charles Schwab)首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示：“這確實表明勞動力市場強勁，但工資上漲的步伐一直在放緩。這為美聯(lián)儲再次加息打開了大門。在抑制通脹壓力和強勁增長之間需要取得艱難的平衡?！?/font> >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的勞動經(jīng)濟學(xué)家但丁表示：“鑒于目前的看法存在分歧，9月就業(yè)報告對貨幣政策的影響不大。薪資增長和失業(yè)率可能帶來了足夠的好消息，阻止美聯(lián)儲重新加息，消化了9月報告后，市場對美聯(lián)儲采取行動的預(yù)期發(fā)生了一點變化，但仍強烈預(yù)期11月會繼續(xù)保持利率不變?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·黃表示：“對9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出人意??料的火熱，人們的本能反應(yīng)是美聯(lián)儲可能不得不加息更多 -- 但細節(jié)卻有利于另一種解釋。家庭就業(yè)疲軟，工資增長緩慢，工作時間固定，表明勞動力市場狀況并不那么樂觀。 >> 道明證券(TD Securities)的策略師表示：“即使就業(yè)增長仍高于趨勢水平，工資也沒有出現(xiàn)上行壓力，薪資增長勢頭穩(wěn)步放緩，這應(yīng)該給美聯(lián)儲官員帶來安慰?！?/font> >> Sit Investment Associates的高級投資組合經(jīng)理多蒂表示：“這份報告雖然將加息堅定地重新提上了議事日程，時薪數(shù)據(jù)表明更多的工人供應(yīng)將意味著更少的工資通脹，但美聯(lián)儲卻本末倒置，認為更多的就業(yè)增長會引發(fā)通脹。” >> Academy Securities的宏觀策略主管彼得·柴爾表示：“最新非農(nóng)就業(yè)的內(nèi)部細節(jié)看起來沒有標題黨那么好，平均時薪和工作時長似乎都低得過頭，家庭調(diào)查顯示的就業(yè)增長全靠兼職維持，福利更高的全職工作則連降三個月，回復(fù)家庭調(diào)查的比例過低等，都令數(shù)據(jù)反常?！?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望 數(shù)據(jù)公布后，掉期合約利率顯示，到11月加息25個基點的可能性不到50%。互換市場充分反映美聯(lián)儲降息25個基點的預(yù)期時間從明年6月提前至5月。 芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，11月 加息25個基點的概率由20%升至32%，11月不加息25個基點的概率為68%。 意外利好的新增就業(yè)，令不少分析師開始押注美聯(lián)儲11月加息... >> 安聯(lián)(Allianz)首席經(jīng)濟顧問埃里安表示：“11月加息重新成為可能。隨著美國就業(yè)報告推動美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)維持更高利率，有些東西可能會因此破裂。這份數(shù)據(jù)是眼下經(jīng)濟的好消息，但對市場和美聯(lián)儲來說都是壞消息，美聯(lián)儲不會歡迎這份報告。從長遠來看，對經(jīng)濟可能也是個壞消息，因為這與我一直呼吁的美國經(jīng)濟終將衰退相一致?！?/font> >> 美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)表示：“上個月美國就業(yè)增長的激增目前來說是好消息，但也表明美聯(lián)儲的加息并未像以前那樣發(fā)揮作用，從而增加了美聯(lián)儲加息的風(fēng)險。經(jīng)濟硬著陸?！?/font> >> 畢馬威(KPMG)首席經(jīng)濟學(xué)家黛安·斯旺克表示：“近期長期收益率的飆升可能已經(jīng)在完成央行的部分工作。債券市場現(xiàn)在正在為美聯(lián)儲做繁重的工作，話雖如此，經(jīng)濟增長的加速證明了加息的合理性，而鷹派仍將擔心在11月開會時通脹方面取得的進展出現(xiàn)倒退?！?/font> >> 威爾明頓信托(Wilmington Trust)首席經(jīng)濟學(xué)家盧克·蒂利表示：“這將使美聯(lián)儲保持高度警惕，并非常擔心上行風(fēng)險，因為這會加劇他們對經(jīng)濟重新加速的擔憂?！?/font> >> Inflation Insights的創(chuàng)始人阿曼·沙里夫表示：“這是一份井噴式的報告，它會讓人們認為美聯(lián)儲可能會在年底前再次加息?！?/font> 總體認為年內(nèi)再度加息勢在必行，明年降息開啟時點也會推遲... >> Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示：“今日數(shù)據(jù)不僅表明美聯(lián)儲需要通過更多加息來應(yīng)對燙手的經(jīng)濟，還強化了過去幾周困擾債市的‘higher for longer’的說法，這對股市和債市都很不幸，異常強勁的數(shù)據(jù)對市場是一個挑戰(zhàn)。 今日數(shù)據(jù)之后，美聯(lián)儲將保持高度警惕，而且非常擔心上行風(fēng)險，因為這會加劇他們對經(jīng)濟重新加速的擔憂，也意味著美聯(lián)儲可以輕松再加息25個基點，并在較長時間內(nèi)保持在較高水平。” >> 高盛集團(Goldman Sachs)資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略咨詢解決方案全球主管坎迪斯表示：“出人意料的強勁就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲將繼續(xù)專注于管理通脹，11月FOMC會議之前的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，不僅將為當月的貨幣決策提供信息，而且也將成為2024年降息時間表的重要考量?！?/font> >> Blanke Schein Wealth Management的首席投資官羅伯特·謝恩表示：“9月非農(nóng)就業(yè)鞏固了美聯(lián)儲今年進一步加息的理由，并可能推遲最終降息的步伐。此前，包括鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員們表示，勞動力市場仍然過熱會造成工資和物價螺旋上升的壓力，導(dǎo)致通脹遠高于央行2%的目標?！?/font> 美債收益率飆升降低了加息必要性...
美債收益率大幅上漲 _By Bloomberg >> PGIM固定收益的首席全球經(jīng)濟學(xué)家辛格表示：“9月非農(nóng)能否迫使美聯(lián)儲采取更加鷹派的姿態(tài)表示懷疑，一方面是由于大量證據(jù)表明勞動力市場正在重新平衡，通脹正在降溫，同時，美債收益率近期飆升正在愈發(fā)成為美聯(lián)儲有了不加息之替代品的理由。 本次數(shù)據(jù)反常，下周CPI和PPI通脹走勢將是關(guān)鍵... >> 巴克萊(Barclays)銀行的利率主管拉加德?？葡谋硎荆骸俺窍轮芩?0月12日公布的CPI顯示通脹壓力異常疲弱，否則美聯(lián)儲將不得不進一步加息?！?/font> >> AXS Investments的首席執(zhí)行官巴蘇克表示：“所有的目光都聚焦在下周的消費者物價指數(shù)CPI和生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI上，這些數(shù)據(jù)將顯示9月份的通脹水平，將成為美聯(lián)儲下次加息決定的關(guān)鍵驅(qū)動因素?！?/font> >> 華爾街日報(WSJ)財經(jīng)記者尼克表示：“周五的報告表明，勞動力市場近期的強勢可能會阻礙美聯(lián)儲最近在放緩經(jīng)濟方面取得的進展。 招聘激增可能會讓美聯(lián)儲官員對今年夏天通脹持續(xù)下降的信心降低。 該報告不太可能解決美聯(lián)儲關(guān)于是否再次加息的爭論。官員們將密切關(guān)注下周四發(fā)布的美國9月CPI消費者通脹數(shù)據(jù)，以及對經(jīng)濟強勁增長的擔憂如何導(dǎo)致債市借貸成本上升?！?/font> >> Murphy & Sylvest Wealth Management的市場策略師表示：“現(xiàn)在確實要看下周的數(shù)據(jù)而定，因為假如通脹溫和，同時就業(yè)仍然增長，那是美聯(lián)儲樂見的?！?/font> ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，在就業(yè)增長的同時，假如下周公布的CPI和PPI通脹溫和，那就是好消息?，F(xiàn)在焦點轉(zhuǎn)移到下周的通脹數(shù)據(jù)。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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