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日元頻道

展望：日本央行會(huì)在12月加息嗎？會(huì)，否則匯市和債市將同時(shí)崩盤(pán)

　　

 

編輯：司徒嵩  發(fā)布時(shí)間：2024.12.3 08:30

有大量數(shù)據(jù)支持日本央行(BoJ)行長(zhǎng)植田和男在12月提高基準(zhǔn)利率，而此舉將標(biāo)志著自1989年日本(JPN)資產(chǎn)泡沫達(dá)到頂峰以來(lái)，一個(gè)日歷年內(nèi)首次三次收緊政策。

行長(zhǎng)似乎還在權(quán)衡，直到12月19日做出決定。他將篩選即將公布的數(shù)據(jù)，包括央行12月13日的短觀調(diào)查，并評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的利率決定和路線。

盡管如此，對(duì)他將在本月采取行動(dòng)的預(yù)期已經(jīng)上升。植田在周六發(fā)表的一次采訪中重申，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)測(cè)，當(dāng)局將加息，他更進(jìn)一步說(shuō)，加息的時(shí)機(jī)“即將到來(lái)”，正是因?yàn)轭A(yù)測(cè)被證明是有先見(jiàn)之明的。通脹繼續(xù)高于央行目標(biāo)水平，企業(yè)仍在投資，工資保持上漲。

隨著年度工資談判也有了一個(gè)相當(dāng)樂(lè)觀的開(kāi)端，這表明經(jīng)濟(jì)正在朝著良性的工資-價(jià)格循環(huán)邁進(jìn)，12月的政策會(huì)議有望成為一場(chǎng)實(shí)時(shí)評(píng)估后決策的會(huì)議。上個(gè)月接受調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，到1月將加息，而周末發(fā)布的植田采訪稿可能推動(dòng)了其中一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)整了觀點(diǎn)，因?yàn)橹蔡锏难哉撏苿?dòng)2年期政府債券收益率升至2008年以來(lái)的最高水平。

日本通脹率與其他主要經(jīng)濟(jì)體持平 _By Bloomberg

前央行官員、岡山證券(Ichiyoshi Securities)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家中山高表示：“下一次加息可能是在12月。日本央行表示，如果經(jīng)濟(jì)符合官方預(yù)測(cè)，它將這樣做。越來(lái)越多的證據(jù)支持這一點(diǎn)。”

日本央行上一次在一年內(nèi)三次加息是在1989年。第三次加息發(fā)生在圣誕節(jié)，就在日經(jīng)225指數(shù)達(dá)到38957.44點(diǎn)峰值的前四天。利率從年初的2.50%降至4.25%，再加上該行對(duì)泡沫的警告，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了沉重壓力，并幫助刺破了投資者過(guò)度膨脹的信心。股市直到35年后的今年2月才再次達(dá)到這個(gè)水平。

2024年，植田面臨著截然不同的經(jīng)濟(jì)格局。日本不再處于成為世界最大經(jīng)濟(jì)體的任何潛在競(jìng)爭(zhēng)中。相反，它是一個(gè)老齡化的經(jīng)濟(jì)體，試圖重建通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)活力和增長(zhǎng)的循環(huán)。經(jīng)過(guò)多年的政策試驗(yàn)，央行行長(zhǎng)正尋求讓央行回歸通過(guò)利率進(jìn)行政策控制的正統(tǒng)方法。

自2023年4月上任以來(lái)的第一個(gè)完整年度，植田已經(jīng)在3月以17年來(lái)的首次加息結(jié)束了該銀行的大規(guī)模貨幣寬松計(jì)劃，使2024年成為具有里程碑意義的一年。

下一次加息將使日本央行的政策利率從0.25%升至0.50%，為2008年以來(lái)的最高水平。雖然與全球主要貨幣當(dāng)局的政策利率相比，這仍然很低，但在多年來(lái)一直保持-0.1%的負(fù)利率之后，這一舉措仍然代表著巨大的變化。

雖然植田出人意料地迅速走向正常化的進(jìn)程比預(yù)期的要平穩(wěn)，但也有減速帶。日本央行7月的第二次加息引發(fā)了8月初的市場(chǎng)崩潰，包括日經(jīng)指數(shù)有史以來(lái)最大的單日跌幅。但市場(chǎng)最終穩(wěn)定下來(lái)。

植田已承諾在日本央行采取下一步行動(dòng)之前做好溝通工作。行長(zhǎng)還沒(méi)有采取美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)采用的那種溝通方式，鮑威爾在評(píng)論中表示“時(shí)機(jī)已到(the time has come)”，暗示即將加息。

植田選擇了“接近(nearing)”這個(gè)詞，暗示即將采取行動(dòng)，而不會(huì)把自己限制在一個(gè)精確的月份內(nèi)。

在周六發(fā)布的媒體采訪中，行長(zhǎng)指出，他正在關(guān)注工資談判以及美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的任何意外情況。今年春天工資談判實(shí)現(xiàn)了30年新高的加薪幅度是該行決定在3月開(kāi)始加息的關(guān)鍵動(dòng)力，而美國(guó)正處于政府過(guò)渡期經(jīng)濟(jì)正接近軟著陸。

隨著美國(guó)和日本先后采取行動(dòng)，兩國(guó)的利差將獲縮小。截至周一，交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)降息的可能性約為67%，日本央行加息的可能性為61%，比一個(gè)月前翻了一番。

中山表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，而日本央行不采取行動(dòng)，這可能會(huì)突顯日本央行的謹(jǐn)慎態(tài)度，并削弱日元。這也可能是混亂的根源，可能會(huì)破壞金融市場(chǎng)的穩(wěn)定?！?/font>