人民幣貶值被視為中國(guó)提高出口吸引力的一種選擇。由于貿(mào)易緊張局勢(shì)(Trade Tensions)，出口這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎如今面臨更大壓力。但允許人民幣大幅貶值是一個(gè)艱難的決定，因?yàn)檫@可能會(huì)增加對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看空押注，加劇資本外流，激怒美國(guó)，并使任何貿(mào)易談判的前景變得黯淡。

對(duì)中國(guó)來說，另一方面，人為維持匯率強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)抑制出口，并進(jìn)一步損害本就疲軟的經(jīng)濟(jì)。此外，未來潛在的貶值壓力釋放也可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

中國(guó)央行下調(diào)人民幣兌美元中間價(jià)至7.2以上 _By Bloomberg

>> 摩根大通(JPMorgan)的外匯分析師蒂芙尼·王表示：“中國(guó)央行的下一道防線在哪里仍是個(gè)未知數(shù)，但我們至少知道，現(xiàn)在的底線已經(jīng)提高了。”

周一，特朗普總統(tǒng)威脅稱，如果中國(guó)不取消對(duì)他已宣布的關(guān)稅的反制措施，美國(guó)將對(duì)中國(guó)額外征收50%的進(jìn)口稅。此前，特朗普上周宣布了美國(guó)近百年來幅度最大的關(guān)稅調(diào)整。白宮證實(shí)，美國(guó)將推進(jìn)加征關(guān)稅，總稅率將達(dá)到104%。新稅率從美國(guó)東部時(shí)間4月9日凌晨12:01起生效。

中國(guó)商務(wù)部(Mofcom)周二表示，如果美國(guó)堅(jiān)持加征新關(guān)稅，中國(guó)將“戰(zhàn)斗到底”。早些時(shí)候，北京宣布了報(bào)復(fù)措施，包括對(duì)所有美國(guó)商品征收相應(yīng)關(guān)稅以及對(duì)稀土實(shí)施出口管制，這使得達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的希望變得渺茫。

根據(jù)官方發(fā)布的中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)與歐盟委員會(huì)(EC)主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)通話內(nèi)容，李強(qiáng)表示，中國(guó)有充足的政策工具來“完全抵消”任何外部負(fù)面沖擊。李強(qiáng)批評(píng)美國(guó)的懲罰性行動(dòng)是單邊主義、保護(hù)主義和經(jīng)濟(jì)脅迫。

>> Monex的外匯交易員海倫·加文表示：“中美之間針鋒相對(duì)的緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，人民幣受到?jīng)_擊在意料之中。我們?cè)陉P(guān)注人民幣是否有故意貶值的跡象，但目前似乎還沒有。”

▌貶值沖擊？

自特朗普開啟第二任期以來，交易員們就一直在關(guān)注中國(guó)可能重新調(diào)整其匯率策略，但政策制定者多次承諾要保持人民幣穩(wěn)定，防止匯率過度波動(dòng)。

在關(guān)稅上調(diào)給全球市場(chǎng)帶來沖擊后，投資者現(xiàn)在正從中國(guó)央行尋求新的線索，以了解其對(duì)人民幣的立場(chǎng)，以及中國(guó)是否會(huì)重啟貨幣寬松政策。

越來越多的分析師預(yù)測(cè)，人民幣在近期將大幅貶值，但這一觀點(diǎn)尚未成為市場(chǎng)共識(shí)。

>> Jefferies Financial Group的外匯全球主管布拉德·貝克特爾表示：“中國(guó)政府有75%的可能性讓人民幣貶值，而且如果中國(guó)央行決定這么做，很可能會(huì)大幅貶值，比如20%或30%。”

期權(quán)交易員也提高了對(duì)未來一周人民幣貶值的預(yù)期，達(dá)到2022年以來的最高水平。美元兌離岸人民幣一周風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)連續(xù)五個(gè)交易日攀升，達(dá)到兩年半前的水平，當(dāng)時(shí)離岸人民幣匯率曾跌至此前的最低點(diǎn)。

但大多數(shù)人預(yù)計(jì)人民幣貶值幅度不會(huì)太大，因?yàn)橘H值可能會(huì)加劇資本外流，并削弱投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心。即使看空情緒開始蔓延，中國(guó)央行也有大量工具來平抑市場(chǎng)波動(dòng)。過去，中國(guó)央行曾運(yùn)用調(diào)整外匯流動(dòng)性和離岸票據(jù)發(fā)行等工具來抑制人民幣貶值。

>> 瑞穗銀行(Mizuho Bank)的首席亞洲外匯策略師張敬勤表示：“我們預(yù)計(jì)，在關(guān)稅調(diào)整后，中國(guó)央行將逐步允許人民幣匯率有更大的雙向波動(dòng)彈性，以適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)，但由于資本外流風(fēng)險(xiǎn)，人民幣大幅貶值的可能性不大。中國(guó)央行還將選擇維持外匯穩(wěn)定，以便為重啟貨幣寬松政策爭(zhēng)取空間。”人民幣頻道 >>

主題：人民幣行情走勢(shì)分析   | 新聞源：Bloomberg

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