但英國央行在降低通貨膨脹方面還有更多工作要做，“這意味著我們不能一夜之間取消所有限制措施，不能大幅降息等等?！彼f道。

這位前高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家于2021年9月加入英國央行，當(dāng)時英國以及許多其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹正開始大幅攀升，這迫使世界各地的央行將利率上調(diào)至幾十年來的最高水平。

▌謹(jǐn)慎還是小心？

英國的通貨膨脹率在2022年達(dá)到11.1%的峰值 - - 這是四十年來的最高水平，主要是由于俄羅斯(RUS)入侵烏克蘭(UKR)后天然氣價格飆升所致 - - 之后已經(jīng)回落。

但目前仍高于2.5%的目標(biāo)水平，英國央行預(yù)計今年晚些時候通貨膨脹率將升至3.7%，盡管這是由一些臨時性因素導(dǎo)致的。預(yù)計通貨膨脹率要到2027年末才能回到目標(biāo)水平。

英國央行上周在對降息前景的描述中繼續(xù)使用了“漸進(jìn)”一詞，并表示由于生產(chǎn)力疲軟可能會推高通貨膨脹，一些政策制定者還希望加上“謹(jǐn)慎”一詞。

貨幣政策委員會的其他成員則更傾向于使用“小心”一詞，該詞也被納入了關(guān)于借貸成本的指引中。

皮爾表示，自去年以來他一直主張英國央行在放松政策方面需要謹(jǐn)慎 - - 他在去年8月對首次降息投了反對票 - - 而“謹(jǐn)慎-小心”的爭論反映了貨幣政策委員會成員在未來政策行動時機上存在的持續(xù)分歧。

他說：“我預(yù)計我們將進(jìn)一步下調(diào)銀行利率。但能夠降息的速度會更慢。我認(rèn)為這就是‘謹(jǐn)慎且漸進(jìn)’這個表述所傳達(dá)的意思，與‘漸進(jìn)且小心’是不同的。”

在英國經(jīng)濟(jì)疲軟的原因方面，貨幣政策委員會內(nèi)部出現(xiàn)了更大的分歧。英國央行上周將2025年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)了一半，至0.75%，這對財政大臣瑞秋·里夫斯來說是一個打擊，她因提高企業(yè)稅收而受到雇主們的批評。

雖然上周貨幣政策委員會的七名成員支持將英國央行的基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點，但另外兩名成員則呼吁更大幅度地將利率下調(diào)50個基點，他們認(rèn)為需求下滑是2024年大部分時間產(chǎn)出停滯不前的原因。

皮爾表示，他認(rèn)為主要問題在于供給方面 - - 反映了經(jīng)濟(jì)中的長期通貨膨脹趨勢，從勞動力短缺、商業(yè)投資疲軟到英國脫歐、能源價格以及疫情的影響等 - - 這些問題無法通過大幅降息來刺激需求得到解決。

然而，有跡象表明招聘速度正在放緩，這將降低今年預(yù)期的通貨膨脹上升導(dǎo)致要求增加工資進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹的風(fēng)險。

這與英國央行上一次預(yù)測通貨膨脹在2021年年中適度上升時的情況形成了對比，當(dāng)時英國緊張的勞動力市場因2022年烏克蘭戰(zhàn)爭對能源價格造成的巨大影響而加劇。

皮爾說：“就這一通貨膨脹上升階段是否容易引發(fā)第二輪影響而言，目前的環(huán)境可能相對不那么令人擔(dān)憂，至少相對來說是這樣?！?/font>