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原油頻道原油策略：突發(fā)三大利多推動油價(jià)反彈，而宏觀前景十分不利意味著這不構(gòu)成趨勢逆轉(zhuǎn)；操作上，前期短線多單可在略微上沖后平倉，并擇機(jī)新開空單 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2025.3.23 18:30 由于中東局勢再次緊張，而美國收緊對伊朗石油部門的制裁，加上OPEC+宣布了抵消增產(chǎn)的補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃，國際油價(jià)本周反彈。周五，由于投資者對宏觀和需求擔(dān)憂揮之不去，油價(jià)未能更進(jìn)一步。 截至發(fā)稿時(shí)，WTI原油主力5月合約下跌0.12%，至68.29美元。日內(nèi)油價(jià)平開后震蕩緩步走低，跌至67.70美元附近獲得買盤支撐展開反彈，最終收準(zhǔn)十字星。本周上漲2.03%，為連續(xù)第二周上漲。
原油近期走勢與美國股市基本同步，因市場總體風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成市場引擎 _By Bloomberg ▌交易主題 〇 伊朗制裁 美國財(cái)政部(USTreasury)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日宣布，將中國(CN)山東某清石化有限公司及其關(guān)聯(lián)的19家實(shí)體和油輪列入制裁清單，這是美國(US)首次針對中國獨(dú)立/茶壺?zé)捰蛷S(China Teapot)實(shí)施制裁，標(biāo)志著中美能源博弈進(jìn)入新階段。此次行動不僅切斷了伊朗(IRN)原油對華供應(yīng)的關(guān)鍵渠道，更引發(fā)全球油品市場劇烈震蕩。 山東某清石化位于山東省，購買了數(shù)百萬桶伊朗石油，價(jià)值約為5億美元。某清石化接收了由影子船隊(duì)船只運(yùn)輸?shù)囊晾适?，其中一些船只因參與運(yùn)輸與胡塞武裝(Houthis)和也門(YEM)政府軍有關(guān)的伊朗石油而受到制裁，包括MEHLE(IMO:9191711)和KOHANA(IMO:9254082)2022年年中，魯某石化被確認(rèn)為與伊朗軍方和伊朗軍隊(duì)有關(guān)的伊朗石油買家。 根據(jù)2024年1月12日修訂的反恐授權(quán)E.0.13224MEHLE被確定為被封鎖財(cái)產(chǎn)，因其代表伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)-圣城軍(IRGC-QF)支持的胡塞金融官員賽義德·賈馬爾(Sa'id al-Jamal)運(yùn)輸伊朗原油。根據(jù)E.0.13224修訂案，KOHANA被確定為被封鎖財(cái)產(chǎn)，因其為MODAFL代表向中華人民共和國運(yùn)輸價(jià)值超過1億美元的伊朗原油。 在本次制裁公告中，美國政府聲稱像亞洲這些茶壺?zé)捰蛷S購買并煉制了價(jià)值數(shù)億美元的伊朗原油。美國財(cái)政部認(rèn)為，像山東的茶壺?zé)捰蛷S對伊朗石油的購買是伊朗政權(quán)的主要經(jīng)濟(jì)生命線。這是美國首次針對中國獨(dú)立煉油廠實(shí)施的制裁措施，目的是切斷伊朗石油出口渠道，進(jìn)一步壓縮其經(jīng)濟(jì)生存空間。
美國財(cái)政部宣布新一輪制裁后油價(jià)躍升 _By Bloomberg 這些舉措預(yù)示著美國將重拾對伊朗的所謂“極限施壓”策略，該策略曾在特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)第一個(gè)任期內(nèi)使伊朗石油出口大幅下降 - - 最低曾降至22.6萬桶/日。特朗普在最近發(fā)出的一封信中告知伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊(Yatollah Ali Khamenei)，伊朗有兩個(gè)月的期限來達(dá)成一項(xiàng)新的核協(xié)議。 消息公布后，中東原油的現(xiàn)貨溢價(jià)(Backwardation)迅速走高。 >> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的分析師萊恩·萊森表示：“特朗普政府首次對這個(gè)亞洲國家的煉油體系進(jìn)行干預(yù)，對該地區(qū)的實(shí)際石油流動而言，顯然是一次風(fēng)險(xiǎn)升級。雖然對實(shí)際供應(yīng)的影響微乎其微，但我們認(rèn)為有理由更加嚴(yán)肅地看待這里的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！?/font> >> 加拿大帝國商業(yè)銀行私人財(cái)富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的高級交易員麗貝卡·巴賓表示：“如果談判失敗，特朗普準(zhǔn)備對伊朗出口采取重大行動。油價(jià)適度上漲是合理的，但考慮到兩個(gè)月的期限，如果漲幅超過1-2美元，我會感到驚訝?！?/font> >> Rystad Energy的地緣政治分析主管豪爾赫·萊昂表示：“極限施壓行動可能使全球市場減少多達(dá)150萬桶/日的伊朗石油供應(yīng)。” >> 澳新銀行(ANZ)的高級大宗商品策略師丹尼爾·海因斯表示：“更嚴(yán)的制裁將使伊朗的石油出口減少100萬桶/日” >> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“我們一直在尋找推動油價(jià)變動的某種催化劑，而這就是讓油價(jià)重回高位的契機(jī)?！?/font> ① 中東局勢 美國正在也門打擊胡塞武裝，并威脅伊朗不要介入；同時(shí)，以色列(ISR)正在對加沙地帶(Gaza)和黎巴嫩(LBN)兩線作戰(zhàn)，?；鹨呀?jīng)事實(shí)上結(jié)束。 >> 美國國際戰(zhàn)略研究中心(CSIS)的能源安全高級研究員克萊·西格爾表示：“隨著以色列和美國分別對加沙和也門發(fā)動襲擊，交易員們不得不重新關(guān)注中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> >> 加拿大帝國商業(yè)銀行私人財(cái)富管理公司的高級交易員巴賓表示：“隨著以色列和哈馬斯之間的緊張局勢再次浮現(xiàn)，原油價(jià)格僅計(jì)入了極低的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。大多數(shù)交易員將這種溢價(jià)視為拋售機(jī)會，為今年晚些時(shí)候的庫存增加和不斷上升的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。” ② 貿(mào)易戰(zhàn) 隨著特朗普發(fā)動了對中國(CN)、加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)和歐盟(EU)的關(guān)稅戰(zhàn)(Tariff War)，而這些主要經(jīng)濟(jì)體也對美國采取了不同的反制措施，該事件已構(gòu)成宏觀或石油需求最大的不確定性因素或利空。不過，當(dāng)前處于空窗期，沒有任何升級舉措。 所有人都在等待4月2日，屆時(shí)美國政府將宣布特朗普所謂的對等關(guān)稅和特定行業(yè)關(guān)稅的正式方案。無論如何，必將引發(fā)軒然大波，并可能成為超級利空。 ③ 俄烏戰(zhàn)爭 俄羅斯(RUS)同意了特朗普提出的莫斯科和基輔(Kyiv)暫時(shí)停止攻擊對方能源基礎(chǔ)設(shè)施的提議。分析人士稱，這一舉措增加了實(shí)現(xiàn)和平的可能性，也為俄羅斯石油最終重新進(jìn)入全球市場帶來希望。 然而，全面停火的前景仍不明朗。在特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京(Vladimir Putin)達(dá)成新協(xié)議，雙方承諾避免攻擊能源目標(biāo)后數(shù)小時(shí)，俄羅斯和烏克蘭就相互指責(zé)對方違反協(xié)議。不過，雙方的囚犯交換仍在進(jìn)行。 多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，達(dá)成協(xié)議很難，而即使達(dá)成協(xié)議解除對俄羅斯的制裁，對石油市場供應(yīng)側(cè)的影響也將有限。根據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，2024年俄羅斯原油量約為920萬桶/日，低于2022年近期高點(diǎn)980萬桶/日，也低于2016年創(chuàng)紀(jì)錄的1060萬桶/日。 >> Panmure Liberum的分析師阿什利·凱爾蒂表示：“即使達(dá)成協(xié)議，俄羅斯能源出口要顯著增加可能還需要一段時(shí)間。短期內(nèi)，其影響主要體現(xiàn)在為獲取更好的價(jià)格而調(diào)整石油流向。” ④ OPEC+減產(chǎn) 石油輸出國組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)表示某些成員國將額外減產(chǎn)，以彌補(bǔ)此前未超出配額部分。根據(jù)OPEC網(wǎng)站上的一份聲明，伊拉克(IRQ)、哈薩克斯坦(KAZ)和俄羅斯等七個(gè)成員國將參與這一計(jì)劃，減產(chǎn)持續(xù)到2026年6月，每月減產(chǎn)從18.9萬/日至43.5萬桶/日。 >> Kpler的中東能源主管阿梅娜·巴克爾表示：“該計(jì)劃將抵消OPEC+此前宣布的從下月起生效的所有增產(chǎn)計(jì)劃。” ⑤ 委內(nèi)瑞拉 特朗普政府準(zhǔn)備將雪佛龍(Chevron)停止在委內(nèi)瑞拉(VEN)業(yè)務(wù)的最后期限至少再延長30天，緩解了市場對近期供應(yīng)緊張的部分擔(dān)憂。 ▌市場數(shù)據(jù) ① EIA周報(bào) 美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(bào)(WPSR)顯示，截至3月14日當(dāng)周，盡管美國原油庫存增加174萬桶，高于預(yù)期；然而，汽油和精煉油庫存減少52和281萬桶，庫欣原油庫存也減少了100萬桶，且煉油廠設(shè)備利用率小幅上升至86.9。 >> Bison Interests的首席投資官喬?！P(yáng)表示：“EIA數(shù)據(jù)顯示，包括各類產(chǎn)品在內(nèi)的庫存出現(xiàn)凈減少，這在一定程度上利好油價(jià)?！?/font> >> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：“目前人們對美國經(jīng)濟(jì)存在諸多擔(dān)憂，而這（成品油庫存降幅超預(yù)期）在一定程度上緩解了這種擔(dān)憂。這對需求來說是一個(gè)充滿希望的信號。” >> Wood Mackenzie的分析師表示：“我們預(yù)計(jì)，受美國廣泛加征關(guān)稅和OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃影響，2025年布倫特原油平均價(jià)格為73美元，比2024年低7美元。” ▌機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) >> Oanda的高級市場分析師凱文·王表示：“我預(yù)計(jì)目前石油市場將呈現(xiàn)波動上行趨勢。中國的刺激措施以及以色列和哈馬斯之間重新爆發(fā)的沖突是推動油價(jià)上漲的因素。” >> 摩根大通(JPMorgan)的分析師表示：“在普遍的不確定性之下，制裁風(fēng)險(xiǎn)再次成為焦點(diǎn)，因?yàn)樘乩势照畬ξ瘍?nèi)瑞拉、伊朗和俄羅斯采取了更強(qiáng)硬的立場。同時(shí)，美國持續(xù)對也門胡塞武裝目標(biāo)發(fā)動空襲，以報(bào)復(fù)該組織對紅海船只的襲擊。美國總統(tǒng)特朗普還誓言，若胡塞武裝未來發(fā)動襲擊，伊朗將為此負(fù)責(zé)。然而，另一方面，關(guān)稅戰(zhàn)似乎在一定程度上抑制了油價(jià)上漲。我們預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月布倫特原油價(jià)格將回升至70多美元的中高位，之后跌破70美元，年底收于60多美元的中位水平，平均價(jià)格約為73美元。” ▌交易策略 >> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示： “正如我們在上一份報(bào)告中指出的‘目前的價(jià)格水平實(shí)際上具備較強(qiáng)的支撐，某些機(jī)構(gòu)會通過增加原油的配置以對沖宏觀風(fēng)險(xiǎn)和通脹，而美國已經(jīng)發(fā)動了對也門的襲擊中東局勢再次成為焦點(diǎn)之一。所以，我們認(rèn)為，油價(jià)短線可能會反彈，盡管這不構(gòu)成反轉(zhuǎn).....激進(jìn)者可在當(dāng)前水平【66.93】短線做多?！?/font> 現(xiàn)在，油價(jià)已經(jīng)從【66.93】反彈至【68.29】，操作上，這個(gè)多單可繼續(xù)持有，待價(jià)格接近120日均線【69.72】時(shí)可考慮平倉，而接近【70.00】可考慮新開空單。另，前期【74.01】和【71.50】和【71.38】空單可繼續(xù)持有 。 轉(zhuǎn)為看跌短期走勢前景的主要原因是，眾所周知的，4月2日關(guān)稅戰(zhàn)全面升級，我們認(rèn)為該事件確實(shí)構(gòu)成超級利空；并且，隨著第一關(guān)稅戰(zhàn)的影響開始在經(jīng)濟(jì)報(bào)告中體現(xiàn)出來，中國、歐洲和北美的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將全面惡化 - - 指向滯脹。 另，認(rèn)為油價(jià)還有一定反彈空間的原因是，市場對美國收緊對伊朗制裁以及中東地緣政治局勢的溢價(jià)給得太低，尤其是前者，須知這可能構(gòu)成100萬桶/日級別的供應(yīng)中斷，僅此就構(gòu)成5美元的價(jià)格影響。”原油頻道 >>
主題：原油交易策略 | 新聞源：Bloomberg Reuters CNBC ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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