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原油頻道原油策略：隨著美-中加墨關(guān)稅螺旋升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消退，貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)不復(fù)存在，而對(duì)伊朗的制裁收緊確實(shí)構(gòu)成又一潛在重大利多但前景無法預(yù)測(cè)；操作上，此前空單繼續(xù)持有 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2025.2.8 16:02 周五，盡管因美國(US)對(duì)伊朗(IRN)原油出口實(shí)施新制裁，油價(jià)當(dāng)日收漲，但受投資者對(duì)美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)重啟對(duì)中國(CN)貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)以及對(duì)其他國家加征關(guān)稅威脅的擔(dān)憂影響，本周油價(jià)仍錄得下跌。 截至發(fā)稿時(shí)，WTI原油主力合約上漲0.64%，至71.06；本周油價(jià)呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢(shì)，一舉跌破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，以及關(guān)鍵的200日和50日均線，累計(jì)下跌3.73%。 ▌核心主題 ① 美國收緊對(duì)伊制裁 美國財(cái)政部(USTD)周四表示，將對(duì)一些個(gè)人和油輪實(shí)施新制裁，這些個(gè)人和油輪每年幫助向中國運(yùn)送數(shù)百萬桶伊朗原油。這是特朗普對(duì)德黑蘭重啟“極限施壓”行動(dòng)的開端，但同時(shí)他也多次表示愿意與德黑蘭達(dá)成協(xié)議。 據(jù)伊朗石油部下屬的SHANA通訊社報(bào)道，伊朗石油部長表示，對(duì)原油生產(chǎn)國實(shí)施單邊制裁將破壞能源市場的穩(wěn)定。 根據(jù)美國能源信息署(EIA)的估計(jì)，2023年伊朗石油出口收入為530億美元，前一年為540億美元。根據(jù)石油輸出國組織(OPEC)的數(shù)據(jù)，2024年伊朗石油產(chǎn)量處于2018年以來的最高水平。 實(shí)際上，對(duì)于交易員來說此事最大的風(fēng)險(xiǎn)情景是 - - 伊朗供應(yīng)完全退出 - - 須知，特朗普在首個(gè)任期內(nèi)重啟對(duì)伊朗制裁之后，曾一度使伊朗石油出口降至近乎為零。 >> 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的大宗商品研究全球主管邁克爾·黑格表示：“特朗普談到了（對(duì)伊朗）的極限施壓。市場非常重視這一點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，伊朗的石油出口量將減半。” >> Price Futures Group的高級(jí)市場分析師菲爾·弗林表示：“信號(hào)已經(jīng)發(fā)出 - - 如果你是煉油商或運(yùn)輸商，參與運(yùn)輸哪怕一部分伊朗石油的加工或運(yùn)輸，就可能面臨美國財(cái)政部的制裁。” >> Pepperstone Group的研究策略師艾哈邁德·阿西里表示：“如果重新實(shí)施這些制裁，由此導(dǎo)致的供應(yīng)緊張可能會(huì)維持油價(jià)的上漲勢(shì)頭，尤其是OPEC+產(chǎn)油國的供應(yīng)調(diào)整慢于預(yù)期的情況下。” ② 貿(mào)易爭端波詭云譎 特朗普已宣布對(duì)中國進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅，作為改善美國貿(mào)易平衡廣泛計(jì)劃的一部分，但暫停了對(duì)加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)征收高額關(guān)稅的計(jì)劃。 >> BMI的分析師表示：“圍繞關(guān)稅的消息引發(fā)了下行壓力，對(duì)潛在貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂加劇了對(duì)石油需求疲軟的恐懼?！?/font> >> 法國興業(yè)銀行的大宗商品研究全球主管黑格表示：“加征關(guān)稅以及關(guān)稅的暫停本應(yīng)對(duì)石油市場構(gòu)成利好，因?yàn)檫@增加了不確定性。但由于對(duì)需求的擔(dān)憂，市場并未出現(xiàn)這種反應(yīng)。各國之間的關(guān)稅及報(bào)復(fù)性舉措會(huì)抑制全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)……進(jìn)而影響石油需求?！?/font> ③ 美國產(chǎn)量前景不明 周四，特朗普重申要提高美國的石油產(chǎn)量，美國目前已是全球最大產(chǎn)油國，特朗普此舉旨在降低國內(nèi)汽油價(jià)格，緩解消費(fèi)者面臨的通脹壓力。特朗普發(fā)表此番言論后，油價(jià)回吐早盤漲幅。不過，分析師對(duì)美國石油生產(chǎn)商是否愿意在當(dāng)前市場環(huán)境下增加產(chǎn)量表示質(zhì)疑。 >> 瑞銀集團(tuán)(UBS Group)的分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示：“沒有跡象表明美國的鉆探活動(dòng)會(huì)加速。市場參與者對(duì)特朗普言論的反應(yīng)令我們感到意外。唯一可以確定的是，特朗普總統(tǒng)的言論將繼續(xù)推動(dòng)石油市場的波動(dòng)。” ▌機(jī)構(gòu)評(píng)論 >> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：“特朗普政府有關(guān)加征關(guān)稅的計(jì)劃報(bào)告，抑制了周四制裁消息公布后油價(jià)的漲幅。我們只是試圖在白宮有關(guān)制裁與否、關(guān)稅的言論中摸索前行。WTI原油價(jià)格已接近70美元，這似乎是交易區(qū)間的底部。我不知道當(dāng)前油價(jià)對(duì)總統(tǒng)來說是否足夠低，但我們拭目以待?！?/font> >> PFG的高級(jí)市場分析師弗林表示：“周五一整天，交易員都在關(guān)注特朗普的言論，以捕捉可能迅速重塑市場的美國政策變動(dòng)。本周早些時(shí)候，油價(jià)一度跌至交易區(qū)間下限附近，是因?yàn)橹袊剂藞?bào)復(fù)性關(guān)稅措施；之后又回升，是因?yàn)槊绹鴮?duì)伊朗實(shí)施極限施壓?？傊?，特朗普既能帶來利好，也能帶來利空。” >> 北歐斯安銀行(SEB)的首席大宗商品分析師比亞內(nèi)·謝爾德羅普表示：“特朗普的關(guān)稅亂象和貿(mào)易戰(zhàn)不利于全球經(jīng)濟(jì)增長和石油需求增長。面對(duì)這些極不穩(wěn)定且對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不利的舉措，商業(yè)投資和消費(fèi)者支出可能會(huì)下降。石油市場目前陷入兩難境地，一方面，人們?cè)絹碓綋?dān)心不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)將損害全球石油需求增長；另一方面，伊朗石油出口可能突然中斷?！?/font> >> Oanda的高級(jí)市場分析師黃榮桓表示：“中國的報(bào)復(fù)性措施可能不止于對(duì)美國原油加征10%的關(guān)稅，如果美國對(duì)中國輸美產(chǎn)品進(jìn)一步加征關(guān)稅，中國可能會(huì)有意讓人民幣貶值。總體而言，這些舉措可能會(huì)推動(dòng)美元走強(qiáng)，進(jìn)而打壓油價(jià)。而OPEC+成員國仍計(jì)劃從4月起逐步增加石油供應(yīng)，也對(duì)價(jià)格構(gòu)成利空。” >> Forex的市場分析師拉贊·希拉爾表示：“石油2025年的上升趨勢(shì)不可持續(xù)，主要由短期因素推動(dòng)：冬季需求、美國關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)之前的短期中國出口提振，以及對(duì)沖美國對(duì)俄羅斯石油制裁帶來的上行風(fēng)險(xiǎn)。” ▌交易策略 >> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示： “正如我們?cè)谏弦环輬?bào)告中指出的‘我們認(rèn)為，當(dāng)前行情可能構(gòu)成誘多，拉的越高則意味著給增量空頭創(chuàng)造的盈利空間越大。’現(xiàn)在，隨著美-加墨關(guān)稅戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)平息，美中互相加征關(guān)稅的烈度有限，這一主題的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消除。 實(shí)際上，我們認(rèn)為，美-中加墨的這一波關(guān)稅威脅即使成為現(xiàn)實(shí)，其對(duì)原油市場的實(shí)際供需影響很難評(píng)估，構(gòu)成復(fù)雜的抵消關(guān)系。 最終，油價(jià)還是要以供需前景為指引，我們認(rèn)為這一前景并非有利。中國需求已經(jīng)大幅下滑，而美國的產(chǎn)出風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行而非下行，OPEC+的彈性產(chǎn)能非常大且控制合規(guī)難度越愛越大。主要風(fēng)險(xiǎn)是，對(duì)伊朗的石油出口出現(xiàn)重大收緊，這將導(dǎo)致高達(dá)200萬桶/日的短缺定價(jià)，但此事件前景高度不確定，無法預(yù)估，只能跟蹤。 操作上，前期【74.01】美元空單可繼續(xù)持有；新空單可考慮在油價(jià)反彈至200日均線上方時(shí)開倉。”原油頻道 >>
---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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