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歐元頻道歐洲央行政策會議預(yù)覽：預(yù)計將降息，但這可能是最后一次，因貿(mào)易戰(zhàn)怎么收場不可測 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2025.6.2 20:38 歐洲央行(ECB)正準(zhǔn)備在通脹前景日益復(fù)雜、內(nèi)部分歧顯現(xiàn)之前進行最后一次降息。 隨著通脹風(fēng)險消退，過去一年中，26名成員組成的管委會在幾乎沒有摩擦的情況下已累計降息七次。市場預(yù)計周四將迎來第八次降息，存款利率將降至2%。 但一些官員認(rèn)為這已是利率下限，擔(dān)心歐洲各國政府過度支出；另一些官員則希望進一步降息以支撐疲軟的經(jīng)濟增長。 核心權(quán)衡在于美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的關(guān)稅政策(Tariff Policy)，尤其是其對歐元區(qū)(Euro Area)物價的連鎖影響。歐洲央行正在制定多個情景分析以更好地預(yù)判未來，但對任何結(jié)果的信心都不足。一位政策制定者估計，基本情景實現(xiàn)的可能性不到50%。
市場普遍預(yù)期歐洲央行6月降息 _By Bloomberg 這意味著歐洲央行正從應(yīng)對高通脹轉(zhuǎn)向類似新冠疫情和俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)期間的“不可預(yù)測”階段。保德信固收(PGIM Fixed Income)的歐洲首席經(jīng)濟學(xué)家凱瑟琳·奈斯表示，這意味著央行必須警惕物價在2%目標(biāo)上下波動的風(fēng)險。 “很可能宏觀經(jīng)濟形勢支持短期內(nèi)降息以在不確定性時期支撐經(jīng)濟，但假設(shè)未來財政等其他政策工具介入，可能需要更高利率，”她說，“盡管如此，歐洲央行必須警惕2020年前十年低通脹重演的風(fēng)險。” 由于物價增速接近2%目標(biāo)，投資者仍認(rèn)為本周后會有進一步降息，但不確定時間點。彭博(Bloomberg)調(diào)查的分析師則更明確：預(yù)測6月和9月各降息一次，最終利率為1.75%。 然而，特朗普的貿(mào)易政策可能顛覆這些預(yù)期。盡管目前多數(shù)歐盟(EU)商品被美國(US)征收10%的關(guān)稅，但7月可能升至50%。作為季度展望的一部分，歐洲央行的情景分析凸顯了這種不確定性。 就現(xiàn)狀而言，短期通脹前景溫和：能源成本暴跌，自美國4月首次披露“對等關(guān)稅”以來歐元已走強。歐盟統(tǒng)計局(EuroStat)5月數(shù)據(jù)將于周二公布，預(yù)計顯示消費者價格指數(shù)(CPI)為2%，符合目標(biāo)。 但物價走勢將取決于布魯塞爾可能采取的反制措施，以及美中關(guān)系演變。長期來看，歐洲在國防和基礎(chǔ)設(shè)施上的支出、供應(yīng)鏈斷裂和勞動人口老齡化可能加劇通脹壓力。 在此背景下，歐洲央行執(zhí)行委員會強硬派成員伊莎貝爾·施納貝爾反對進一步放松政策，認(rèn)為歐洲央行“處于評估經(jīng)濟未來可能走勢的有利位置”，并可根據(jù)需要采取行動。 荷蘭(NED)央行行長克拉斯·諾特和德國(GER)央行行長約阿希姆·納格爾也警告稱，中期通脹前景不明朗。 貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)的首席經(jīng)濟學(xué)家霍格爾·施米丁認(rèn)為，未來將主要面臨物價上行風(fēng)險。 “主要原因是人口結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)性勞動力短缺，”他表示，“目前很多因素被特朗普政策掩蓋，但貨幣政策已在發(fā)揮作用，現(xiàn)在無需大幅加碼刺激?！?/font> 部分管委會成員對更強力行動持開放態(tài)度。比利時(BEL)央行行長皮埃爾·溫施表示，歐洲央行可能需要“略微”支持經(jīng)濟，以確保通脹不低于目標(biāo)。立陶宛(LTU)央行行長格迪米納斯·西蒙庫斯稱，物價低于目標(biāo)的風(fēng)險日益增加。 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的歐元區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家戴維·鮑威爾表示：“歐洲央行幾乎肯定會在下次會議上再降息25個基點。美國關(guān)稅的去通脹效應(yīng)、最新薪資增長數(shù)據(jù)以及我們的預(yù)測表明，歐元區(qū)實際上已無通脹問題。管委會可能還會保持溫和基調(diào)，為今年晚些時候進一步寬松留有余地?！?/font> 如果前景開始轉(zhuǎn)向，最優(yōu)策略尚不明確。一些人可能支持更多降息以防范過低物價預(yù)期，另一些人可能傾向施納貝爾的“強硬”立場。 投資者可能無法從歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)周四的講話中獲得太多指引。歐洲央行近期更傾向于強調(diào)決策依據(jù)的因素，而非暗示未來行動。 “巨大的不確定性籠罩前路，歐洲央行在下次新聞發(fā)布會上會非常謹(jǐn)慎，避免提前作出承諾，”德國中央合作銀行(DZ Bank)外匯與貨幣政策研究主管索尼婭·馬滕表示。她預(yù)計今年還有兩次降息，但認(rèn)為無需過度刺激，因為2026年經(jīng)濟增長應(yīng)會再度回暖。 部分分析師預(yù)期寬松力度更大。安盛集團(AXA Group)的首席經(jīng)濟學(xué)家吉勒斯·莫克表示，美國持續(xù)的逆風(fēng)以及中國商品可能轉(zhuǎn)向歐洲的風(fēng)險，預(yù)示通脹將更溫和，利率可能降至1.25%，盡管政界人士難以接受這一程度。 “從現(xiàn)在開始，每次降息都將更加艱難，”他說，“阻力會越來越大，因此需要數(shù)據(jù)說服管委會走到我認(rèn)為必須達到的程度。夏季之后將是艱難的對話。”歐元頻道 >>
主題：歐洲央行政策會議預(yù)覽 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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