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歐元頻道通脹目標(biāo)即將實(shí)現(xiàn)之時(shí)，關(guān)稅戰(zhàn)雷陣閃現(xiàn) - - 歐洲央行官員言論匯總 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2025.4.26 21:00 在經(jīng)歷了多年由疫情、供應(yīng)鏈、能源和通脹主導(dǎo)的時(shí)期后，今年世界銀行(World Bank)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)春季會(huì)議的首要議程出現(xiàn)了一個(gè)新話題：關(guān)稅(Tariff)。 IMF在本周初發(fā)布了最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，為會(huì)議奠定了基調(diào)。該預(yù)測(cè)下調(diào)了美國(guó)(US)、英國(guó)(GBR以及許多亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行官員和政界人士參加了各種小組討論，并進(jìn)行了幕后會(huì)談，許多人試圖弄清楚中美之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)是否正在 - - 或者并沒有 - - 緩和。 CNBC本周采訪的歐洲央行(ECB)政策制定者總體上傾向于鴿派立場(chǎng)，這表明他們認(rèn)為利率將繼續(xù)下降，而且歐元區(qū)(Euro Area)通脹面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)較小。然而，所有人都強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前的高度不確定性、持續(xù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的必要性，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨的高風(fēng)險(xiǎn) - - 英國(guó)央行(BoE)行長(zhǎng)貝利(Andrew Bailey)在周四接受CNBC采訪時(shí)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。 以下是歐洲央行官員本周傳達(dá)的一些主要觀點(diǎn)。 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德 ▌關(guān)于通脹和貨幣政策 我們正朝著在2025年實(shí)現(xiàn)（通脹）目標(biāo)邁進(jìn)，通脹下行進(jìn)程進(jìn)展得非常順利，我們已接近完成目標(biāo)。但我們面臨著各種沖擊，這些沖擊會(huì)抑制國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)。這對(duì)需求來說是一個(gè)負(fù)面沖擊。 對(duì)通脹的最終凈影響將取決于歐洲最終采取的應(yīng)對(duì)措施。然后我們還必須考慮（德國(guó)）通過國(guó)防投資和基礎(chǔ)設(shè)施基金所推動(dòng)的財(cái)政政策。 我們看到了一系列的變化，你知道的，（美國(guó)）宣布了（對(duì)等關(guān)稅），然后暫停，接著又有一些豁免。所以我們必須非常謹(jǐn)慎……我們要么降息，要么暫停（降息），但我們將極度依賴數(shù)據(jù)來做決定?！?/font> ▌關(guān)于市場(chǎng)走勢(shì) 當(dāng)我們進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，我們預(yù)計(jì)……美元會(huì)升值，歐元會(huì)貶值。但實(shí)際情況并非如此。而且在各個(gè)類別中都出現(xiàn)了一些與預(yù)期相悖的走勢(shì)。 德國(guó)(GER)市場(chǎng)顯然受到了積極的沖擊，因?yàn)榈聡?guó)政府即將實(shí)施的計(jì)劃，包括對(duì)國(guó)防的承諾以及對(duì)一個(gè)用于基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的大型基金的承諾。 荷蘭央行行長(zhǎng)諾特 ▌關(guān)于關(guān)稅帶來的不確定性 如果回顧過去14年，我認(rèn)為在疫情初期，我們面臨的不確定性與現(xiàn)在相當(dāng)。短期內(nèi)，很明顯，美國(guó)政府關(guān)稅行動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性所帶來的不確定性，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來說是一個(gè)強(qiáng)大的負(fù)面因素。基本上，不確定性就像是一種沒有收益的稅收。 ▌關(guān)于對(duì)通脹的影響 短期內(nèi)，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩，通脹率可能也會(huì)降低。正如我們所看到的，隨著能源價(jià)格下降，歐元也在升值。所以，結(jié)合短期內(nèi)不確定性這一負(fù)面因素，很明顯這將加速通脹下行。 但從中期來看，通脹前景并不那么明確。我認(rèn)為仍然存在這些負(fù)面因素。但從中期來看，可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)行為?？赡軙?huì)導(dǎo)致全球價(jià)值鏈的中斷，這不僅會(huì)在美國(guó)，還可能在世界其他地區(qū)引發(fā)通脹。當(dāng)然，我們歐洲還有財(cái)政政策的影響。所以現(xiàn)在確實(shí)是需要進(jìn)行預(yù)測(cè)的時(shí)候。 ▌關(guān)于6月降息以及市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行2025年還會(huì)再降息兩次 我完全持開放態(tài)度。我認(rèn)為現(xiàn)在就對(duì)6月是否會(huì)再次降息表態(tài)還為時(shí)尚早。這將完全取決于這些預(yù)測(cè)結(jié)果。我需要看到對(duì)未來通脹形勢(shì)影響的更系統(tǒng)的分析，只有那樣我才能判斷市場(chǎng)的定價(jià)是否合理。 奧地利央行行長(zhǎng)霍爾茨曼 ▌關(guān)于需要等待更多有關(guān)關(guān)稅的數(shù)據(jù)和消息 多年來我們都沒有遇到過如此高的不確定性……除非不確定性通過正確的決策得以緩解，否則我們將不得不推遲做出一些決定。因此，我們還不知道貨幣政策朝哪個(gè)方向調(diào)整才是最佳選擇。 在詳細(xì)研究數(shù)據(jù)之前，問題是，將會(huì)做出什么樣的政治決策？是會(huì)提高一些關(guān)稅嗎？還是會(huì)大幅提高關(guān)稅？又或者會(huì)有高額的反制關(guān)稅作為報(bào)復(fù)？” ▌關(guān)于歐洲央行4月的降息決定 我認(rèn)為（在利率問題上）存在廣泛的共識(shí)。但當(dāng)然，在一些細(xì)節(jié)上，人們的看法會(huì)有所不同?！拔业脑u(píng)估是，當(dāng)時(shí)還不清楚（針對(duì)關(guān)稅的）應(yīng)對(duì)措施會(huì)在多大程度上實(shí)施。因?yàn)槿绻麣W洲采取應(yīng)對(duì)措施，價(jià)格可能會(huì)上漲；如果不采取應(yīng)對(duì)措施，價(jià)格很可能會(huì)面臨下行壓力。目前，我們還不知道最終的走向。 ▌關(guān)于利率走向 我認(rèn)為，如果最近有關(guān)（貿(mào)易）協(xié)議的傳聞是真的，在這種情況下，就價(jià)格而言，下行的可能性很可能大于上行。但這可能會(huì)因不同的決策而改變，其結(jié)果甚至可能與我們的預(yù)期相反。目前來看，是的，價(jià)格會(huì)下行。今年可能還會(huì)有進(jìn)一步的降息，但具體次數(shù)仍未確定。 拉脫維亞央行行長(zhǎng)卡扎克斯 ▌關(guān)于關(guān)稅帶來的機(jī)遇 盡管存在所有這些不確定性和脆弱性，但這也是歐洲的機(jī)遇時(shí)刻?，F(xiàn)在是歐洲全面把握作為經(jīng)濟(jì)超級(jí)大國(guó)的各個(gè)方面，并真正成為一個(gè)成熟的政治和地緣政治超級(jí)大國(guó)的時(shí)候了。這需要做出過去未能完全執(zhí)行的所有決策。這需要政治意愿和政治勇氣來做出這些決策，以加強(qiáng)歐洲經(jīng)濟(jì)，并確立其在全球的地位?！?/font> ▌關(guān)于市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅的反應(yīng) 到目前為止，市場(chǎng)反應(yīng)似乎相對(duì)有序……但如果看一下對(duì)歐洲的溢出效應(yīng)，金融市場(chǎng)的運(yùn)行或多或少還算正常，我們沒有看到利差大幅擴(kuò)大或類似的情況。 然而，就宏觀情景而言，這種不確定性極高，因?yàn)榭紤]到可能的結(jié)果，多種情景及其發(fā)生的概率與（關(guān)稅的）基準(zhǔn)情景非常相似。”歐元頻道 >>
主題：歐洲央行官員講話解讀 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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