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財(cái)報(bào)季觀察：從寶潔到達(dá)美航空，眾多公司都對(duì)特朗普的關(guān)稅政策憂心忡忡

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.4.26 18:00

從寶潔公司到墨西哥(MEX)風(fēng)味餐廳Chipotle，消費(fèi)品公司紛紛大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)關(guān)稅(Tariff)將擠壓他們的利潤空間，并給本就脆弱的消費(fèi)者帶來更大壓力。

在本財(cái)報(bào)季(Q1 Financial Report)，至少已有十幾家公司下調(diào)或撤回了全年業(yè)績展望，而距離本季度財(cái)報(bào)全部發(fā)布還有幾周時(shí)間。

對(duì)許多公司而言，關(guān)稅意味著關(guān)鍵商品的價(jià)格上漲，比如秘魯(PER)牛油果，或是用于生產(chǎn)牙膏的糖精，這將侵蝕他們的收益。但貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性同樣損害企業(yè)的利潤，因?yàn)橄M(fèi)者會(huì)減少支出。

這些謹(jǐn)慎的預(yù)測正值特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)所謂的對(duì)等關(guān)稅中高額關(guān)稅暫停90天期間。在7月初之前，大多數(shù)進(jìn)口商品將面臨10%的關(guān)稅，但中國(CN)商品除外（中國商品需繳納145%的關(guān)稅），此外鋁制品、汽車及其他非豁免商品也不在此列。

不過，局勢幾乎每天都在變化。美國財(cái)政部長貝森特(Scott Bessent)在周二的一次閉門會(huì)議上告訴投資者，他預(yù)計(jì)特朗普與中國的貿(mào)易戰(zhàn)將在“不久的將來”“緩和”。白宮周三也表示，汽車制造商的部分關(guān)稅可能會(huì)獲得豁免。

▌提高價(jià)格以應(yīng)對(duì)利潤下滑

在現(xiàn)行關(guān)稅下，企業(yè)制造咖啡、桌游和飛機(jī)的成本都更高了。許多企業(yè)高管可能會(huì)選擇提高產(chǎn)品價(jià)格，以減輕對(duì)利潤率的影響。

“飛機(jī)已經(jīng)太貴了。我不想為飛機(jī)支付更多費(fèi)用，”美國航空公司首席執(zhí)行官羅伯特·伊索姆周四表示，“這毫無道理。當(dāng)然，我們撤回了業(yè)績指引。顯然，這不是我們想要承擔(dān)的成本。而且我告訴你，這也不是我們的客戶樂于接受的。所以我們必須想辦法解決這個(gè)問題。”

空中客車美國公司首席執(zhí)行官羅賓·海斯周四在紐約的一次航空俱樂部午餐會(huì)上表示，全球范圍內(nèi)的關(guān)稅，包括報(bào)復(fù)性關(guān)稅，而不僅僅是美國的關(guān)稅，將“真正阻礙”航空業(yè)供應(yīng)鏈的改善進(jìn)程。美國航空航天業(yè)存在貿(mào)易順差，有助于緩解美國整體的貿(mào)易逆差。

航空公司和航空航天供應(yīng)商越來越呼吁恢復(fù)一項(xiàng)已實(shí)施45年之久的協(xié)議條款，該協(xié)議允許該行業(yè)大部分業(yè)務(wù)免稅運(yùn)營。其他行業(yè)也在爭取關(guān)稅豁免。

但除非降低關(guān)稅稅率或?qū)ι唐方o予新的豁免，否則旅游業(yè)并非唯一會(huì)漲價(jià)的行業(yè)。寶潔公司、綠山咖啡和孩之寶均在周四表示，他們可能在近期提高價(jià)格，以抵消成本的增加。

“很可能會(huì)有價(jià)格（調(diào)整） - - 關(guān)稅本身就會(huì)引發(fā)通脹 - - 但我們也在考慮采購方案，”寶潔公司首席執(zhí)行官喬恩·莫勒在CNBC節(jié)目中說道。

盡管綠山咖啡預(yù)計(jì)其咖啡和汽水的生產(chǎn)成本將會(huì)上升，但并未下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期。得益于出售其在椰子水制造商VitaCoco的少數(shù)股權(quán)，該公司第一季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的盈利增長，這使其能夠維持原有業(yè)績展望。

▌“憂心忡忡”的消費(fèi)者

關(guān)稅對(duì)雜貨店貨架和商場商品價(jià)格的影響還需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)，但它已經(jīng)對(duì)購物者的心理產(chǎn)生了影響。

本月早些時(shí)候，美國消費(fèi)者信心指數(shù)跌至1952年以來的第二低值。企業(yè)本周表示，由于擔(dān)心通貨膨脹加速、失業(yè)和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退，消費(fèi)者已經(jīng)在減少支出。

“我認(rèn)為，主要原因是消費(fèi)者更加擔(dān)憂，從而在短期內(nèi)減少消費(fèi)，同時(shí)關(guān)稅對(duì)成本結(jié)構(gòu)的影響以及我們實(shí)現(xiàn)較低增長率盈利的能力也受到影響，”寶潔公司首席財(cái)務(wù)官安德烈·舒爾滕周四在與媒體的電話會(huì)議上解釋公司下調(diào)業(yè)績預(yù)期的原因時(shí)說道。

寶潔公司旗下?lián)碛蠧harmin和Tide等知名家居品牌，該公司下調(diào)了本財(cái)年（已進(jìn)入最后一個(gè)季度）的核心每股收益和營收預(yù)期。其第三季度銷售額未達(dá)到華爾街的預(yù)期。

“消費(fèi)者采取‘觀望’態(tài)度并不奇怪，我們看到零售商的客流量下降了，”舒爾滕說。

另一家雜貨店常見品牌百事公司，將“消費(fèi)疲軟”以及關(guān)稅列為下調(diào)全年核心不變貨幣每股收益預(yù)期的原因。

這種焦慮情緒也影響到了Chipotle，它是主要上市餐飲企業(yè)中率先公布業(yè)績的公司。

這家墨西哥卷餅連鎖店下調(diào)了全年同店銷售額增長預(yù)期的上限。公司高管表示，從2月開始，由于用餐者對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂加劇，客流量開始放緩。這一趨勢一直持續(xù)到4月。

“我們?cè)诳土髁垦芯恐邪l(fā)現(xiàn)，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂而省錢，是消費(fèi)者減少外出就餐頻率的主要原因，”Chipotle首席執(zhí)行官斯科特·博特賴特周三對(duì)分析師說道。

而孩之寶選擇維持其業(yè)績預(yù)期，該預(yù)期顯示關(guān)稅將給其業(yè)務(wù)帶來1億至3億美元的不利影響。這家玩具公司的預(yù)期假設(shè)是，對(duì)中國商品的關(guān)稅稅率可能在50%到目前的145%之間。

公司高管還警告，成本增加可能會(huì)導(dǎo)致潛在的失業(yè)問題。

航空公司也面臨需求疲軟的情況，尤其是經(jīng)濟(jì)艙。達(dá)美航空公司首席執(zhí)行官埃德·巴斯蒂安本月早些時(shí)候在接受CNBC采訪時(shí)表示，特朗普當(dāng)時(shí)的關(guān)稅政策是“錯(cuò)誤的做法”，由于不確定性，它損害了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙需求和商務(wù)旅行需求。

周四，美國航空公司加入西南航空、阿拉斯加航空和達(dá)美航空的行列，撤回了2025年的財(cái)務(wù)指引，每家公司都表示美國經(jīng)濟(jì)狀況難以預(yù)測。聯(lián)合航空公司則采取了不同尋常的舉措，針對(duì)美國經(jīng)濟(jì)惡化的情況給出了兩種業(yè)績展望，但仍預(yù)計(jì)今年會(huì)盈利。道指頻道 >>

主題：財(cái)報(bào)季觀察  | 新聞源：CNBC

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