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道指頻道反者道之動(dòng)！隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)盤(pán)中短暫跌入熊市區(qū)間，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)進(jìn)入熊市無(wú)法避免，或至少牛市已終結(jié) |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.4.8 06:28 美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)，使美國(guó)(US)股市自2022年以來(lái)首次處于熊市的邊緣。 周一早盤(pán)交易中，標(biāo)普500指數(shù)下跌約2%，較不到兩個(gè)月前創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)低了近20%。該指數(shù)在回升前曾短暫跌破這一水平。截稿時(shí)，已脫離熊市區(qū)間，較近期高點(diǎn)跌幅收窄至17.5%，不過(guò)，距離技術(shù)熊市區(qū)間只有2.5個(gè)百分點(diǎn)。 CFRA Research的數(shù)據(jù)顯示，如果拋售加劇，這將是1945年以來(lái)14次熊市中第二快的下跌走勢(shì)。自2月19日標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)始拋售以來(lái)，其市值已蒸發(fā)超過(guò)9萬(wàn)億美元。 與此同時(shí)，華爾街恐慌指標(biāo) - - 芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX) - - 在周五收于45后，一夜之間躍升至60以上，目前約為50，遠(yuǎn)高于20的長(zhǎng)期平均值。 拋售最嚴(yán)重的是大型科技股和非必需消費(fèi)品股。自2月19日標(biāo)普500指數(shù)見(jiàn)頂以來(lái)，芯片制造商超微電腦、安森美芯片和美光科技的股價(jià)至少下跌了37%。從達(dá)美航空到挪威郵輪等旅游公司的股價(jià)下跌超過(guò)40%。英偉達(dá)(Nvidia)下跌32%，特斯拉(Tesla)下跌約35%，帕蘭提爾的跌幅更大。 特朗普上周宣布了一個(gè)世紀(jì)以來(lái)最激進(jìn)的貿(mào)易壁壘后，投資者迅速將經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期納入定價(jià)，紛紛拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而青睞美國(guó)國(guó)債和日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)。
美國(guó)股市跌入熊市：目前的拋售是自1945年以來(lái)第二快的跌入熊市的走勢(shì) _By Bloomberg Siebert的首席投資官馬克·馬利克表示：“當(dāng)人們聽(tīng)到股市正在崩潰或處于熊市時(shí)，即使是不持有股票的人也會(huì)失去信心。從心理上來(lái)說(shuō)，聽(tīng)到熊市這個(gè)消息絕對(duì)是可怕的。那時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)在于，市場(chǎng)情緒可能會(huì)自我強(qiáng)化，當(dāng)人們開(kāi)始削減支出時(shí)，就會(huì)變成一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的拋售預(yù)言?！?/font> 如果以歷史為鑒，這種損害需要很長(zhǎng)時(shí)間才能修復(fù)。CFRA的數(shù)據(jù)顯示，自二戰(zhàn)以來(lái)，熊市的中位數(shù)持續(xù)時(shí)間為13個(gè)月，在此期間標(biāo)普500指數(shù)平均下跌32%。這意味著標(biāo)普500指數(shù)要到2026年3月左右才會(huì)再創(chuàng)新高。在之前的14個(gè)周期中，只有3次熊市在不到4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)結(jié)束，最近的一次是2020年因新冠疫情導(dǎo)致的股市下跌。 ▌情況可能會(huì)更糟 華爾街的專業(yè)人士表示，拋售可能會(huì)變得更加嚴(yán)重。股票估值仍高于以往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的暴跌時(shí)的水平。德意志銀行(Deutsche Bank)的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去波動(dòng)率大幅飆升的時(shí)期，股票持倉(cāng)量大幅降至典型區(qū)間以下。該行策略師帕拉格·薩特表示，如果持倉(cāng)量降至疫情期間的水平，這意味著標(biāo)普500指數(shù)將跌至4750點(diǎn)，而目前該指數(shù)的交易價(jià)格約為4840點(diǎn)。 Leuthold Group的首席投資官道格·拉姆齊表示：“沒(méi)有理由認(rèn)為當(dāng)前的下跌不是新一輪周期性熊市的開(kāi)始?！?/font> 標(biāo)普500指數(shù)并非唯一面臨熊市的主要基準(zhǔn)指數(shù)，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)處于熊市。全球的股票指數(shù)也都經(jīng)歷了類(lèi)似幅度的驚人快速下跌，包括日本(JPN)的日經(jīng)225指數(shù)。油價(jià)也隨著大宗商品價(jià)格一同暴跌。 相對(duì)于全球其他股市，美國(guó)股市剛剛經(jīng)歷了幾十年來(lái)最糟糕的一個(gè)季度。隨著特朗普政府政策的不確定性導(dǎo)致美國(guó)股市拋售加劇，投資者紛紛涌向歐洲相對(duì)便宜的股票。 即使在美國(guó)國(guó)內(nèi)，資金也迅速流向安全資產(chǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)和傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)中流出。例如，價(jià)值股剛剛錄得了自2022年以來(lái)相對(duì)于成長(zhǎng)股表現(xiàn)最好的一個(gè)季度，而高盛集團(tuán)(Goldm-an Sachs)追蹤未盈利科技公司和那些被大量看空公司的兩個(gè)投資組合，其漲幅之快足以抹去過(guò)去一年的所有漲幅。 ▌快速下跌 標(biāo)普500指數(shù)的下跌標(biāo)志著在許多方面都堪稱史無(wú)前例的牛市的結(jié)束。從2022年10月12日開(kāi)始到今年2月19日達(dá)到峰值，其年化收益率為24.3%，在歷史上排名第三。然而，CFRA的數(shù)據(jù)顯示，其持續(xù)時(shí)間為861天，是二戰(zhàn)以來(lái)第四短的牛市。 根據(jù)摩根大通(JPMorgan)和富達(dá)投資(Fidelity Investment Management)的數(shù)據(jù)，通常作為美國(guó)股市樂(lè)觀情緒最后堡壘的個(gè)人投資者，終于開(kāi)始動(dòng)搖。市場(chǎng)情緒變得極度悲觀，美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)的最新調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月股價(jià)將下跌的比例處于歷史第三高的水平。 其他干擾因素也在加劇市場(chǎng)情緒的惡化。馬斯克代表特朗普政府大幅削減聯(lián)邦官僚機(jī)構(gòu)的努力，在市場(chǎng)本已高度緊張的時(shí)候，開(kāi)始對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生壓力。與此同時(shí)，中國(guó)(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)公司DeepSeek的出現(xiàn)，直擊美國(guó)人工智能巨頭獨(dú)一無(wú)二、理應(yīng)獲得高估值這一理論的核心。 由法比奧·巴西和杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通策略師表示：“如果這些關(guān)稅政策持續(xù)下去，到今年年底足以使美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。如果沒(méi)有任何讓步，我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)的大部分盈利增長(zhǎng)都有被抹去的風(fēng)險(xiǎn)，以經(jīng)濟(jì)衰退為基準(zhǔn)，指數(shù)還會(huì)進(jìn)一步下跌。”道指頻道 >>
主題：美國(guó)股市前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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