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道指頻道路透分析：為何“美國例外論”相關的投資交易正陷入困境 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.2.28 20:00 進入今年以來，投資者曾押注特朗普總統(tǒng)(President Donald Trump)的政策將推動美國(US)股市和美元的表現(xiàn)超越全球其他市場。但這一假設正日益受到考驗。 特朗普對政府機構(gòu)的改組，以及在貿(mào)易和其他政策方面的重大舉措，反而帶來了不確定性，消費者和企業(yè)都對經(jīng)濟狀況感到擔憂，這對“美國例外論”的說法構(gòu)成了威脅。 法國外貿(mào)銀行投資管理公司(Natixis Investment Managers)的投資組合策略師加勒特·梅爾森表示，政策的不確定性“引發(fā)了一種動態(tài)變化……你會開始看到投資者、企業(yè)領導者以及消費者都在某種程度上有所收斂”。 他還補充道：“在美國經(jīng)濟方面，除了所有關于政策和特朗普政府的各種消息外，其本身已經(jīng)處于降溫的軌道上了?！?/font> 此外，近年來推動美國股市大幅上漲的那些大型科技股和成長型公司，因估值方面的擔憂以及對中國(CN)DeepSeek低成本人工智能(AI)模型的憂慮而表現(xiàn)不佳。追蹤七巨頭(Magnificent 7)股票組合的一只ETF，已從去年12月中旬的高點下跌了超過10%。 七巨頭中的關鍵成員英偉達(Nvidia)周三公布的第一季度營收高于預期，但該公司的利潤率展望略低于預期。這份報告為周四的市場走勢定下了基調(diào)。
全球500萬用戶選擇FXTM - - 超低點差交易各類熱門產(chǎn)品，道指、原油、黃金、歐元/美元、熱點股票等點差低至0點 進入2025年時，人們普遍預計美國股市和美元的表現(xiàn)將超過其他國家的股市和貨幣。然而，今年到目前為止，美國基準的標準普爾500指數(shù)僅上漲了略超1%，而MSCI世界指數(shù)漲幅為7%。與此同時，美元兌一籃子主要貨幣已從1月的峰值下跌了約3%。 這種表現(xiàn)差異的部分原因來自美國以外的因素，包括歐洲(EU&GBR)出人意料的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及中國出現(xiàn)的人工智能模型，這一模型震動了在美國股票指數(shù)中占比極大的科技行業(yè)。 然而，在近期消費者和企業(yè)相關的經(jīng)濟指標表現(xiàn)疲軟之后，加之特朗普政府接連宣布有關貿(mào)易和聯(lián)邦政府裁員的消息，人們對美國國內(nèi)經(jīng)濟增長前景的擔憂加劇了，同時，持續(xù)高企的通貨膨脹對美聯(lián)儲利率政策路徑的影響也讓這種擔憂進一步加深。 最新的經(jīng)濟報告可能會推動國際資產(chǎn)實現(xiàn)人們期待已久的上漲，與美國資產(chǎn)相比，國際資產(chǎn)已變得越來越便宜。例如，根據(jù)路孚特(LSEG)的數(shù)據(jù)，按市盈率(P/E)計算，2024年末標準普爾500指數(shù)相對于MSCI美國以外股票指數(shù)的溢價達到了20多年來的最高水平。 過去一周，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些令人擔憂的跡象。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，2月消費者信心指數(shù)以三年半以來的最大幅度下降，另一份數(shù)據(jù)顯示消費者情緒降至15個月以來的最低水平。 周五的一項調(diào)查顯示，商業(yè)活動降至17個月以來的最低水平，2月份的商業(yè)活動幾乎停滯。 Murphy&Sylvest Wealth Management的高級財富顧問兼市場策略師保羅·諾爾特表示：“人們原本預期美國經(jīng)濟會繼續(xù)表現(xiàn)良好?！苯衲昴瓿?，他將全球股票投資組合更多地傾向于美國以外的股票。 諾爾特還說：“所以，如果這種預期出現(xiàn)了一些問題，那么美國股市在估值方面的過高部分可能需要回落，與世界其他地區(qū)的水平更接近?！?/font> 野村證券(Nomura Securities)的跨資產(chǎn)策略董事總經(jīng)理查理·麥克埃利戈特在一份報告中指出，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟促使投資者越來越多地認為，“經(jīng)濟增長恐慌”的情況發(fā)生的可能性在增加。 他表示，投資者似乎正在“逐漸理解”特朗普政府初期政策的影響，并開始意識到經(jīng)濟增長受到的拖累比大選后最初的預期要嚴重得多。
全球500萬用戶選擇FXTM - - 主要貨幣對·、次要貨幣對和稀有貨幣對，點差低至0點 其他指標也可能反映出企業(yè)前景更加不明朗。美國全國獨立企業(yè)聯(lián)合會1月的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其小企業(yè)會員中計劃在未來六個月內(nèi)進行資本支出的比例降至去年11月大選前以來的最低水平。 根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù)，與去年同期相比，2025年前兩個月美國宣布的交易價值和交易總數(shù)下降了約三分之一，盡管人們原本預計特朗普政府會為企業(yè)并購提供更友好的監(jiān)管環(huán)境。 布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)的策略師在的一份報告中指出：“如果再有一兩個月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，將對‘美國例外論’的說法造成打擊”，并成為美元面臨的下行風險因素。 歐洲股市今年年初普遍大幅上漲，涵蓋歐洲大陸的斯托克600指數(shù)在2025年到目前為止已經(jīng)上漲了10%。 Angeles Investment的首席投資官邁克爾·羅森表示，近期歐洲企業(yè)的利潤增長超出預期的程度比美國更大。 羅森稱，在過去15年的大部分時間里，他所在的公司一直“大幅超配”美國股票，但在短期內(nèi)，已更多地轉(zhuǎn)向了歐洲股票。 羅森說：“越來越多的證據(jù)表明，我們在美國看到的非常強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)開始有所減弱。” 確實，Truist Advisory Service的聯(lián)席首席投資官基思·勒納表示，大選之后，與“美國例外論”相關的投資交易“過于擁擠”，這為今年年初至少出現(xiàn)一些逆轉(zhuǎn)情況埋下了伏筆。 盡管美國資產(chǎn)開局表現(xiàn)不佳，但許多投資者可能不會放棄與“美國例外論”相關的投資交易。 許多投資者表示，雖然美國經(jīng)濟出現(xiàn)了疲軟的跡象，但短期內(nèi)經(jīng)濟衰退的風險仍然較低，而且特朗普政策帶來的經(jīng)濟利好可能會在今年晚些時候顯現(xiàn)。 投資者們表示，如果美國經(jīng)濟確實陷入困境，在某個時候，這種疲軟很可能會蔓延到其他地區(qū)。 諾爾特說：“如果美國經(jīng)濟‘感冒’，世界其他地區(qū)就會得‘流感’。” 許多投資者認為，七巨頭公司的商業(yè)模式比其他行業(yè)更能抵御經(jīng)濟疲軟，這可能會在全球經(jīng)濟放緩的情況下支撐美國市場。 Osaic的首席市場策略師菲爾·布蘭卡托表示：“七巨頭的估值并不低……但它們的領先地位毋庸置疑。”道指頻道 >>
主題：美國股指行情走勢分析 美元指數(shù)行情走勢分析 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資道指/標普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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