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道指頻道頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森伯格警告稱(chēng)，美國(guó)股市的集中度和估值均過(guò)高 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.1.15 20:38 灣街資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·羅森伯格表示，股票市場(chǎng)正面臨一種罕見(jiàn)的情況：集中度和估值均過(guò)高。 Rosenberg Research的創(chuàng)始人兼總裁羅森伯格在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)稱(chēng)，當(dāng)前股市的狀況雖算不上“一生僅有一次”的事件，但或許是“一生兩次”的情況。他補(bǔ)充說(shuō)，估值并非把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)的絕佳方式，不過(guò)它要么是助力，要么是阻力，就目前對(duì)市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期回報(bào)而言，估值是一大阻力。 他說(shuō)：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率(P/E)現(xiàn)在偏離均值達(dá)2.3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)普500指數(shù)僅在1929年、1999年以及2021年末短暫出現(xiàn)過(guò)如此高的估值。這兩次股市都出現(xiàn)大幅下跌，而當(dāng)時(shí)沒(méi)人能預(yù)見(jiàn)，因?yàn)橥顿Y者，嗯，所有人都傾向于將最近的經(jīng)驗(yàn)一直套用到未來(lái)。” 據(jù)羅森伯格稱(chēng)，基于當(dāng)前的定價(jià)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)五年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年均每股盈利(EPS)增長(zhǎng)率為20%。他說(shuō)：“這幾乎是歷史平均水平的三倍。如果你相信這種情況會(huì)發(fā)生，如果你相信人工智能(AI)會(huì)大幅提高生產(chǎn)率、大幅降低企業(yè)成本，從而使我們?cè)谖磥?lái)五年實(shí)現(xiàn)20%的盈利增長(zhǎng)，那么我想說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)適合你，而不適合我，也許對(duì)你來(lái)說(shuō)正合適。但對(duì)我而言，估值實(shí)在太高了?！?/font> 羅森伯格表示，他還看到了市場(chǎng)中的集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，并指出目前大盤(pán)股和科技股的集中度與20世紀(jì)90年代末相當(dāng)。然而，他補(bǔ)充說(shuō)，如今美國(guó)(US)家庭的金融資產(chǎn)配置中超過(guò)70%是股票。他說(shuō)：“其中近60%配置在ETF中。所以，股票市場(chǎng)的集中程度達(dá)到了歷史最高，同時(shí)家庭資產(chǎn)負(fù)債表和風(fēng)險(xiǎn)的集中度也達(dá)到了歷史最高?！?/font> 鑒于當(dāng)前形勢(shì)，羅森伯格表示他看好美國(guó)國(guó)債。他說(shuō)：“金融環(huán)境已顯著收緊，所以我認(rèn)為債券市場(chǎng)在經(jīng)歷調(diào)整后，看起來(lái)非常有吸引力。如果10年期美國(guó)國(guó)債收益率接近5%，我認(rèn)為這將是一個(gè)極具吸引力的入場(chǎng)點(diǎn)?；蛟S我們現(xiàn)在已經(jīng)處于這個(gè)點(diǎn)位了。我覺(jué)得美國(guó)國(guó)債收益率曲線(Yield Curve)中5年期的部分對(duì)我來(lái)說(shuō)最具吸引力?！?/font> 羅森伯格強(qiáng)調(diào)，他也看好加拿大股票，這個(gè)市場(chǎng)在估值方面不像美國(guó)那樣高。他說(shuō)：“加拿大股市的估值，無(wú)論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值，實(shí)際上都很有吸引力，而且你能獲得不錯(cuò)的股息收益率，這在美國(guó)股市可沒(méi)有。所以，相較于美國(guó)，我現(xiàn)在對(duì)加拿大股市更樂(lè)觀，或者說(shuō)，我對(duì)加拿大股市的悲觀程度遠(yuǎn)低于美國(guó)。”道指頻道 >>
主題：美國(guó)股指前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專(zhuān)業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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