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高盛：特朗普如發(fā)動激進(jìn)對等關(guān)稅方案可能使美國陷入滯脹，這將迫使美聯(lián)儲在今年降息三次

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2025.3.31 11:37

隨著本周特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)最新一輪關(guān)稅的公布日逼近，高盛(Goldman Sachs)預(yù)計白宮的激進(jìn)關(guān)稅將推高通脹和失業(yè)率，并使經(jīng)濟(jì)增長幾近停滯。

這家投資銀行現(xiàn)在預(yù)計關(guān)稅率將躍升15個百分點，而當(dāng)特朗普周三宣布對等關(guān)稅(Reciprocal Tariffs)時，其之前的“風(fēng)險”情景現(xiàn)在似乎更有可能成為現(xiàn)實。不過，高盛也指出，對部分產(chǎn)品和國家（地區(qū)）的關(guān)稅豁免最終會使關(guān)稅率增幅降至9個百分點。

當(dāng)新的貿(mào)易舉措實施時，由全球投資研究主管揚(yáng)·哈祖斯領(lǐng)導(dǎo)的高盛經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊預(yù)計會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生廣泛的負(fù)面影響。

該行在周日發(fā)布的一份報告中表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為4月2日關(guān)稅帶來的風(fēng)險比許多市場參與者之前認(rèn)為的要大。”

在通脹方面，高盛預(yù)計其偏好的核心通脹指標(biāo)（不包括食品和能源價格）在2025年將達(dá)到3.5%，比此前預(yù)期高出0.5個百分點，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(Fed)2%的目標(biāo)。

這反過來又會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長疲軟：按年率計算，第一季度美國(US)經(jīng)濟(jì)增長率僅為0.2%，從2024年第四季度到2025年第四季度的全年增長率為1%，比此前預(yù)期低0.5個百分點。此外，這家華爾街公司現(xiàn)在預(yù)計失業(yè)率將達(dá)到4.5%，比此前預(yù)期高出0.3個百分點。

綜合來看，高盛現(xiàn)在預(yù)計未來12個月美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率為35%，高于此前預(yù)期的20%。

這一預(yù)測表明，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹（低增長和高通脹并存）的可能性越來越大。美國上一次出現(xiàn)滯脹是在20世紀(jì)70年代末和80年代初。當(dāng)時，保羅·沃爾克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲大幅加息，由于央行選擇對抗通脹而非支持經(jīng)濟(jì)增長，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這次情況有所不同。事實上，該公司現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲今年將三次下調(diào)基準(zhǔn)利率，每次下調(diào)25個基點，高于此前預(yù)期的兩次降息。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“我們將之前預(yù)測中2026年的唯一一次降息提前至2025年，現(xiàn)在預(yù)計今年7月、9月和11月將連續(xù)三次降息，這將使我們對終端利率的預(yù)測保持在3.5%-3.75%不變。”這里的終端利率指的是聯(lián)邦基金利率，目前該利率為4.25%-4.50%。

盡管最新關(guān)稅的具體情況仍不明朗，但華爾街日報(WSJ)周日報道稱，特朗普正推動其團(tuán)隊實施更激進(jìn)的征稅措施，這可能意味著對美國貿(mào)易伙伴全面征收20%的關(guān)稅。美指頻道 >>

主題：特朗普對等關(guān)稅觀察  美國經(jīng)濟(jì)前景展望  美聯(lián)儲政策前景展望  | 新聞源：Bloomberg

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