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債券頻道

??岡拉克警告：美國債務(wù)不可持續(xù)，清算正在逼近

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2025.6.12 20:00

“債券之王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美國(US)的債務(wù)負擔和利息支出已變得“不可持續(xù)”，這可能導(dǎo)致投資者拋售美元資產(chǎn)。

這位資深債券基金經(jīng)理在洛杉磯舉行的彭博全球信貸論壇上接受采訪時稱：“如今人們開始意識到，長期美國國債不再是真正的避險資產(chǎn)，一場‘清算’正在逼近。”

在涵蓋黃金吸引力、市場估值過高、私人信貸狀況、人工智能及印度長期投資機會等廣泛話題的討論中，岡拉克指出投資者應(yīng)考慮配置非美元資產(chǎn)，并透露其公司正開始在基金中引入外幣資產(chǎn)。

65歲的岡拉克將當前市場與1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕、以及2007年全球金融危機前的環(huán)境相提并論。他進一步表示，當前私人信貸行業(yè)的繁榮類似于2000年代中期的債務(wù)抵押債券(CDO)市場，“發(fā)行規(guī)模龐大且接受度極高”。

這位資管巨擘指出，公共信貸市場近幾個月表現(xiàn)已超過私人信貸市場，并認為后者存在“過度投資”及“被迫拋售風險”。

岡拉克稱：“我認為當前超額回報遠不及過去水平?！彼e例稱，美國機構(gòu)可能拋售私人資產(chǎn)，如哈佛大學已在探索減持捐贈基金中部分私募股權(quán)的可能性，因特朗普政府(Trump Ad-ministration)削減了相關(guān)補貼和融資。

岡拉克于2009年在爭議中離開TCW Group后創(chuàng)立雙線資本，在TCW期間他已成為知名債券基金經(jīng)理。截至3月，雙線資本管理資產(chǎn)規(guī)模達930億美元，員工超250人。

該公司及其創(chuàng)始人從不回避大膽押注。岡拉克曾預(yù)測特朗普在2016年首次當選總統(tǒng)，并在去年9月“批評”美聯(lián)儲(Fed)對經(jīng)濟的應(yīng)對措施 - - 此前他正確預(yù)測了50個基點的降息。今年初，該公司曾質(zhì)疑微軟(Microsoft)債務(wù)是否比美債更安全。

▌下一站是6%？

關(guān)于美債，岡拉克表示隨著經(jīng)濟開始走弱，長期國債收益率可能繼續(xù)攀升。若收益率觸及6%，可能促使美聯(lián)儲介入并啟動量化寬松(QE)，通過購買長期美債抑制借貸成本。

雙線資本與太平洋投資管理公司(PIMCO)、TCW等同行已在規(guī)避長期美債，轉(zhuǎn)而青睞期限較短、受債務(wù)及財政赤字螺旋上升影響較小的債券。

美國30年期國債收益率上月觸及近20年高點5.15%，截稿報4.91%。值得注意的是，盡管短期美債收益率已回落，但長期基準債券收益率年內(nèi)仍處高位。

盡管以債券預(yù)測聞名，岡拉克對黃金的看法愈發(fā)樂觀，并重申其作為“真實資產(chǎn)類別”的地位 - - “不再只是生存主義者和投機者的專屬”。

他稱：“我們正經(jīng)歷巨大的范式轉(zhuǎn)變，資金不再流入美國，黃金突然成為避險資產(chǎn)?！?/font>