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債券頻道隨著美債和美元持續(xù)下跌，投資者越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)外流 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.4.18 23:50 4月金融市場(chǎng)的拋售比典型的回調(diào)范圍更廣、波動(dòng)更大，這引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即華盛頓激進(jìn)且不斷變化的貿(mào)易政策(Trade Policy)可能正在對(duì)美國(guó)(US)的金融資產(chǎn)的地位造成長(zhǎng)期損害。 自特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)4月2日宣布加征關(guān)稅以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已下跌5.4%，其每日走勢(shì)讓人不禁將其與2008年和1987年等臭名昭著的金融動(dòng)蕩時(shí)期相提并論。而在這一輪下跌之前，2025年股市開(kāi)局就已十分艱難，美國(guó)其他主要資產(chǎn)類(lèi)別也開(kāi)始下滑，包括美元和美國(guó)國(guó)債。 >> BCA Research的策略師馬爾科·帕皮克周五在CNBC節(jié)目中表示：“從今年、特朗普?qǐng)?zhí)政以及所發(fā)生的一切來(lái)看，一個(gè)重要趨勢(shì)是資金正在流出美國(guó)。顯然，現(xiàn)在這種情況變得很糟糕 - - 債券收益率居高不下，美元不斷下跌，這已經(jīng)成為市場(chǎng)的主要趨勢(shì)。但這種外流早在‘解放日’之前就開(kāi)始了……美國(guó)就是個(gè)泡沫，方方面面都是?！?/font> 股市的大幅波動(dòng)本身就令人瞠目結(jié)舌，但華爾街專業(yè)人士越來(lái)越擔(dān)心貨幣和債券市場(chǎng)的走勢(shì)。美國(guó)國(guó)債和美元通常會(huì)在避險(xiǎn)環(huán)境中受益，這得益于美國(guó)歷史上的金融實(shí)力。 但這一次，債券價(jià)格下跌，推動(dòng)基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率短暫突破4.5%，而一周前這一收益率僅為3.99%。與此同時(shí)，美元指數(shù)觸及三年來(lái)的最低水平。美元兌日元、瑞郎等避險(xiǎn)貨幣以及歐元的跌幅尤其明顯。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師喬治·薩拉韋洛斯表示：“市場(chǎng)正在重新評(píng)估美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)性吸引力，并且正在經(jīng)歷一個(gè)快速去美元化的過(guò)程。在本周接近尾聲時(shí)，貨幣市場(chǎng)和美國(guó)債券市場(chǎng)持續(xù)同步暴跌，這一過(guò)程體現(xiàn)得淋漓盡致?！?/font> 根據(jù)一項(xiàng)普遍采用的衡量指標(biāo)，美元周五觸及2022年以來(lái)的最低水平。 ▌對(duì)信心的打擊？ 在一定程度上，金融市場(chǎng)的一些快速波動(dòng)可能是機(jī)械性的，相互影響。例如，美國(guó)股市和債券下跌會(huì)給美元帶來(lái)下行壓力，因?yàn)橥鈬?guó)投資者對(duì)美元的需求減少了。 但這些波動(dòng)的幅度和范圍表明，可能有更深層次的變化正在發(fā)生，而且一些投資者正在積極遠(yuǎn)離美國(guó)。 對(duì)此，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)近日表示：“通常情況下，當(dāng)看到大幅加征關(guān)稅時(shí)，我會(huì)預(yù)期美元升值。而現(xiàn)在美元同時(shí)下跌，這讓投資者偏好正在改變的說(shuō)法更具可信度?！?/font> 同樣的思維過(guò)程可能也在債券市場(chǎng)發(fā)揮作用，因?yàn)橥鈬?guó)政府和其他機(jī)構(gòu)通常是美國(guó)國(guó)債的大持有者。 >> 道明證券(TD Securities)的美國(guó)利率策略主管根納季·戈德堡告訴CNBC，他尚未看到外國(guó)投資者拋售美國(guó)國(guó)債的直接證據(jù)，但光是這種擔(dān)憂就足以影響市場(chǎng)。他說(shuō)：“市場(chǎng)非常受信心驅(qū)動(dòng)。即使只是外界認(rèn)為外國(guó)投資者試圖遠(yuǎn)離美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，也可能引發(fā)相當(dāng)嚴(yán)重的恐慌?！?/font> ▌經(jīng)濟(jì)影響 這些市場(chǎng)波動(dòng)不僅僅是金融市場(chǎng)的抽象現(xiàn)象，還會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。一個(gè)問(wèn)題是，有大量海外銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品在全球貿(mào)易爭(zhēng)端中受到?jīng)_擊。如果貿(mào)易僵局持續(xù)下去，反美情緒也可能成為一個(gè)問(wèn)題。 貝萊德(BlackRock)的首席執(zhí)行官拉里·芬克表示：“我們很多在海外擁有知名品牌的大公司正受到歧視……我們目前面臨嚴(yán)重的形象問(wèn)題?！?/font> 不斷上升的美國(guó)國(guó)債收益率也給美國(guó)政府的支出前景蒙上陰影，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。收益率上升意味著美國(guó)政府在滾動(dòng)債務(wù)或?yàn)樾轮С霭l(fā)行債務(wù)時(shí)需要支付更多利息，這加劇了人們對(duì)聯(lián)邦赤字的擔(dān)憂。 >> 德銀的薩拉韋洛斯寫(xiě)道：“美國(guó)可持續(xù)財(cái)政赤字的穩(wěn)定水平正在下降。這降低了美國(guó)政府推行擴(kuò)張性財(cái)政政策以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的靈活性，就像英國(guó)和法國(guó)面臨的類(lèi)似限制一樣?！?/font> 這些市場(chǎng)波動(dòng)背后還潛藏著通貨膨脹再次加劇的可能性。雖然近期的通脹數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，但并未反映4月宣布的關(guān)稅影響。密歇根大學(xué)最新的消費(fèi)者調(diào)查顯示，美國(guó)人擔(dān)心關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹飆升。 通貨膨脹本身不僅令人擔(dān)憂，還限制了美聯(lián)儲(chǔ)的政策選擇。當(dāng)消費(fèi)者物價(jià)上漲時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將不愿降息。 >> Bianco Research的總裁吉姆·比安科表示：“關(guān)鍵在于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，也就是關(guān)稅引發(fā)的通貨膨脹。這改變了債券市場(chǎng)的格局。而所有關(guān)于解除杠桿、銀行拋售以及中國(guó)(CN)是否在拋售等說(shuō)法，都只是加劇這一更大市場(chǎng)走勢(shì)的因素。”債券頻道 >>
主題：美元指數(shù)走勢(shì)前景展望 美國(guó)國(guó)債走勢(shì)前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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