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債券頻道

瑞銀：盡管信用利差近期飆升，但遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)需要干預(yù)的水平

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2025.4.15 00:21

瑞銀(UBS Group)表示，美國(guó)(US)信貸息差本月大幅擴(kuò)大，但仍遠(yuǎn)未達(dá)到迫使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)出手干預(yù)的水平。

由馬修·米什領(lǐng)導(dǎo)的瑞銀策略師在一份報(bào)告中寫道：“目前的指標(biāo)顯示，沒有立即進(jìn)行干預(yù)的理由。”

瑞銀利用紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的信貸市場(chǎng)困境指數(shù)，模擬公司債券相對(duì)于美國(guó)國(guó)債的溢價(jià)需要達(dá)到多高，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)采取行動(dòng)。瑞銀估計(jì)，美國(guó)投資級(jí)債券息差需比國(guó)債高出約200個(gè)基點(diǎn)，垃圾債券息差需比國(guó)債高出720個(gè)基點(diǎn)，才能促使美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)。

相比之下，截至上周五收盤，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為113個(gè)基點(diǎn)和419個(gè)基點(diǎn)。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命集中在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和維持低通脹，但信貸和利率市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的前提。過去的干預(yù)措施包括向銀行提供貸款、購(gòu)買資產(chǎn)以及設(shè)立新的融資機(jī)制來支持市場(chǎng)。

瑞銀建議投資者同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性和發(fā)行量指標(biāo)。該機(jī)構(gòu)分析了美聯(lián)儲(chǔ)主要在全球金融危機(jī)和新冠疫情危機(jī)期間進(jìn)行緊急干預(yù)的歷史。

策略師們寫道：“在美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息后，息差擴(kuò)大的趨勢(shì)往往會(huì)趨于穩(wěn)定，息差呈橫向波動(dòng)。量化寬松(QE)和信貸寬松會(huì)使信貸息差收窄，但直接購(gòu)買資產(chǎn)的效果更為顯著。”

2020年新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期，瑞銀曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)支持垃圾債券市場(chǎng)。債券頻道 >>

主題：美國(guó)公司債券市場(chǎng)觀察  | 新聞源：Bloomberg

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