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A50頻道

PMI報告解讀： 中國2月工廠活動加速至三個月來最高水平，但某些分項指標仍然不利，而重大風險即將暴露

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時間：2025.3.3 09:50

周一公布的一項調查顯示，由于數(shù)百萬農(nóng)民工在延長的農(nóng)歷新年假期后返工，中國(CN)2月工廠活動以三個月來最快的速度擴張，采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)達到50.8。

標普全球(S&P Global)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，制造業(yè)PMI較上月上升0.7個百分點，至50.8%，高于路透社(Reuters)調查的經(jīng)濟學家平均預期的50.3，也較1月的50.1和去年12月的50.5有所加快。

自去年10月以來，這項指標一直保持在50這一枯榮線之上。

周六，中國國家統(tǒng)計局(NBS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月官方制造業(yè)PMI較上月上升1.1個百分點，至50.2%；非制造業(yè)PMI較上月上升0.2個百分點，至50.4%。

這些數(shù)據(jù)公布之際，經(jīng)濟學家們指出，美國(US)新的關稅可能會給中國的制造業(yè)活動帶來壓力（去年制造業(yè)占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的四分之一），并削弱出口作為今年經(jīng)濟增長關鍵增長動力的作用。

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周一公布的調查顯示，2月新出口訂單以去年4月以來最快的速度增長，原因是“來自外國客戶的需求增強”。

凱投宏觀(Capital Economics)的中國經(jīng)濟學家黃梓淳在一份報告中表示，對中國制成品更強的外部需求可能是因為美國進口商預計關稅會進一步提高，因此繼續(xù)趕在關稅上調前提前采購。

美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)上周宣布對中國商品額外征收10%的關稅 - - 這是在他2月4日對中國征收10%關稅的基礎上再次加征。特朗普在競選期間曾威脅要對中國輸美商品征收60%的關稅。

額外的關稅定于3月4日生效，這與中國北京召開的一場備受矚目的年度會議時間重合，預計中國政府將在此次會議上公布2025年的經(jīng)濟目標和新的政策支持措施。

在人們關注北京方面可能采取的反制措施的同時，投資者也在等待政府公布更詳細的廣泛刺激計劃，以支撐正在放緩的經(jīng)濟，包括增加財政支出以刺激國內(nèi)需求，并抵御持續(xù)的通縮壓力。

復蘇參差不齊在即將召開的全國人民代表大會上，預計中國領導人將承認國內(nèi)需求明顯疲軟，同時公布備受期待的財政刺激措施細節(jié)，以在中美貿(mào)易緊張局勢加劇的情況下支撐經(jīng)濟增長。

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凱投宏觀的黃梓淳表示，雖然財政支持和“趕在關稅上調前提前采購”共同幫助中國經(jīng)濟在2月恢復了一些動力，但本季度的整體增長可能會放緩。

黃梓淳稱：“除非中國領導人在全國人民代表大會上公布超出預期的刺激措施，否則今年很難避免經(jīng)濟放緩?！?/font>