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道指頻道

機(jī)構(gòu)展望：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)錄得1970年以來最差上半年表現(xiàn)，下半年將如何發(fā)展？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2022.07.01 16:08

在疲軟的消費(fèi)支出數(shù)據(jù)加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂之后，美國(USA)股市的拋售加劇，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)錄得1970年以來最大的上半年跌幅。對(duì)于下半年的前景，機(jī)構(gòu)之間的分歧很大。

大盤今年前六個(gè)月暴跌21% - - 上一次是在理查德·尼克松擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)。同時(shí)，這是自1970年以來最大的一次。與此同時(shí)，隨著投資者轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，10年期美國國債收益率從6月中旬的3.5%的十年高點(diǎn)暴跌至3%左右。美元錄得2016年以來最大季度漲幅。自3月底以來，比特幣的回撤近60%。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國消費(fèi)支出今年首次下降，表明在通脹異常高和美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)加息的雙重打幾下，經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。央行需要迅速采取行動(dòng)，因?yàn)樗麄兇饲罢`判了通脹的發(fā)展，交易員認(rèn)為激進(jìn)緊縮政策將是經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

今年上半年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌21% _By Bloomberg

“目前籠罩我們國家的滯脹將使股市在中期內(nèi)變得艱難，”Miller Tabak的首席市場策略師馬特·馬利表示?！爱?dāng)需求不是通貨膨脹的關(guān)鍵原因時(shí)，經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)像一些專家認(rèn)為的那樣有助于降低通貨膨脹。”

全球最大債券市場的關(guān)鍵部分 - - 10年期和5年期收益率之間的利差 - - 已經(jīng)倒掛(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，表明更高的利率將拖累增長。根據(jù)彭博社(Bloomberg)編制的數(shù)據(jù)，倒掛通常會(huì)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)衰退6到18個(gè)月。

瑞銀私人財(cái)富管理公司(UBS Private Wealth Management)的董事總經(jīng)理格雷格·馬庫斯表示，在經(jīng)歷了艱難的上半年之后，7月的表現(xiàn)將決定市場未來的方向，包括企業(yè)盈利、關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。

“在有證據(jù)表明通脹正在放緩，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正在消退，地緣政治威脅正在下降之前，波動(dòng)性可能會(huì)保持高位，”他說。

在過去的幾個(gè)月里，一個(gè)十年來一直運(yùn)作良好的策略在市場上遭遇挫折。交易員們不再“下跌買入”，而是接受了“反彈賣出”模式。

1970年上半年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌，但在下半年反彈 _By Bloomberg

但上半年的慘淡表現(xiàn)并不能說明未來會(huì)發(fā)生什么。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)(S&P Dow Jones Indices)的投資策略高級(jí)總監(jiān)阿努·甘蒂的分析，從歷史上看，該指數(shù)在今年上半年和下半年的表現(xiàn)幾乎沒有相關(guān)性。1970年上半年，大盤下跌了21%，當(dāng)時(shí)正值高通脹時(shí)期，但下半年卻上漲了27%。而在2020年，上半年下跌4%，下半年飆升21%。

“這并不意味著我們有一些清晰度。下半場將如何進(jìn)行仍然是擲硬幣。自1957年以來，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上半年下跌的年份中，指數(shù)下半年約50%的時(shí)間下跌?！彼f?！昂茈y根據(jù)過去的表現(xiàn)預(yù)測會(huì)發(fā)生什么?！?/font>