雖然股市以溫和的周跌幅進入圣誕假期，但任何希望從10月低點反彈并在12月繼續(xù)反彈的人都被燒傷了。標準普爾500指數(shù)在五天內(nèi)下跌0.2%，本月累計跌幅接近6%。

這將僅僅是今年第四糟糕的一個月，在這個市場上，有時似乎有意識地傾向于榨取投資者的樂觀情緒。下跌趨勢已經(jīng)被拉長，上漲日是不可靠的買入指標。考慮一個在標準普爾500指數(shù)公布單日跌幅1%后一天買入股票的策略。這一交易在2022年造成了0.3%的損失，是三十多年來最糟糕的表現(xiàn)。

大型反彈也是陷阱。在上漲1%后買入股票導致了虧損，標準普爾500平均下跌0.2%。

Bespoke Weather的聯(lián)合創(chuàng)始人賈斯汀·沃爾特斯周一在一份報告中寫道：“華爾街有一句老話，叫‘逢低買進，逢高賣出’，但對于2022年，這句話應(yīng)該是‘逢低賣出，逢高賣出’。

這與前兩年截然相反，當時逢低買入產(chǎn)生了幾十年來最好的回報。對于仍然習慣于該戰(zhàn)略成功的人來說 -- 直到最近，許多人都是如此 -- 2022年是一個警鐘。

散戶投資者在今年早些時候股市回調(diào)時多次涌入，結(jié)果損失慘重，他們在股市上漲中賺的所有利潤都化為烏有?，F(xiàn)在，他們成群結(jié)隊地離開了。

根據(jù)摩根士丹利(Morgan Stanley)銷售和交易團隊基于公開交易數(shù)據(jù)的估計，日交易者在12月凈賣出了200億美元的單一股票，使他們最近幾個月的總賣出量接近1000億美元，相當于他們過去三年累計量的15%。

根摩根士丹利的分析師克里斯托弗·梅特里分析指出，散戶大軍可能還沒有完成出售，即使1月份歷史上是這一人群的一個強勁月份。以2018年的事件為指導，他們認為隨著明年的到來，小型投資者有可能再拋售750億至1000億美元的股票。

“鑒于不斷惡化的宏觀背景，零售需求可能不會像2023年那樣強勁，儲蓄率較低，生活成本較高。”梅特里表示。

專業(yè)人士的情緒同樣黯淡，如果不是更加悲觀的話。在美國銀行(Bank of America)對基金經(jīng)理的調(diào)查中，秋季現(xiàn)金持有量升至6.1%，為2001年恐怖襲擊剛剛結(jié)束以來的最高水平，而股票配置降至歷史最低水平。

換句話說，盡管這種緊縮遠沒有2008年的崩潰那么糟糕，那次崩潰最終抹去了標準普爾500指數(shù)超過一半的價值，但它引發(fā)了類似的偏執(zhí)，特別是在今年的慘敗中，除了現(xiàn)金以外，什么都不安全。

部分原因在于市場的緩慢運轉(zhuǎn)，曾經(jīng)流行的避險工具已經(jīng)失靈。芝加哥期權(quán)交易所標準普爾500 5%看跌期權(quán)保護指數(shù)(PPUT)正在遭受與市場幾乎相同的損失，跌幅約為20%。該指數(shù)跟蹤的是一種在股票指標上持有多頭頭寸、同時每月買入5%價外看跌期權(quán)作為對沖的策略。

自上世紀70年代以來，政府債券在每一次熊市中都帶來了正回報，但卻未能提供緩沖。隨著彭博美國債指數(shù)在2022年下跌12%，這是至少50年來債券和股票同步下跌至少10%的第一年。

“整整一年都無處可藏 -- 這是個大問題?！卑猜?lián)資產(chǎn)管理公司(Allianz Global Investors)首席經(jīng)濟顧問、彭博觀點專欄作家穆罕默德·埃里安在彭博電視臺(Bloomberg TV)接受采訪時表示，“不僅僅是回報，回報相關(guān)性和波動性對你的打擊也很大。完成了嗎？不，不是的?！?/font>道指頻道 >>