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道指頻道

機(jī)構(gòu)展望：美國(guó)股市近期風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大，但崩盤或大幅調(diào)整不會(huì)出現(xiàn)

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2022.01.16 06:39

2022年股市開(kāi)局非常不利，尤其是科技股，不過(guò)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，確實(shí)存在一些威脅，但在很大程度上今年不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

疫情持續(xù)存在且多輪爆發(fā)，通脹異常高以及美聯(lián)儲(chǔ)為此不得不采取激進(jìn)行動(dòng)確實(shí)是主要挑戰(zhàn)，尤其是后者，但宏觀基本面和上市公司的盈利增長(zhǎng)將構(gòu)成對(duì)沖。因此總體前景仍然均衡，而不是嚴(yán)重利空。

Pictet Wealth Management的首席策略師盧卡-保利尼表示：“Omicron變體可能導(dǎo)致更多限制，但美國(guó)(USA)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然具有彈性，這意味著股票似乎不會(huì)特別容易受到調(diào)整。”

他表示，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)、被壓抑的服務(wù)需求和健康的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表仍然支撐著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，他所在機(jī)構(gòu)正在尋找機(jī)會(huì)在2022年增加其股票敞口。

然而，他承認(rèn)，盡管增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)勁，尤其是在美國(guó)和歐洲，但通脹飆升確實(shí)會(huì)帶來(lái)一些下行風(fēng)險(xiǎn) - - 并且可能會(huì)在2022年上半年達(dá)到頂峰，同時(shí)促使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在6月之前加息。

他指出，盡管他對(duì)股市前景持樂(lè)觀態(tài)度，但鑒于美國(guó)的流動(dòng)性狀況轉(zhuǎn)為負(fù)面且不利因素將繼續(xù)造成影響，他對(duì)整個(gè)資產(chǎn)類別采取了戰(zhàn)術(shù)上的中立立場(chǎng)。

最重要的、可能引發(fā)崩盤的風(fēng)險(xiǎn) - - 投機(jī)度 - - 現(xiàn)在已經(jīng)好轉(zhuǎn)。這預(yù)示著不會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整。

SEI Investments的首席市場(chǎng)策略師詹姆斯·索洛韋表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)將趨緊，通脹將見(jiàn)頂，疫情將繼續(xù)產(chǎn)生短期負(fù)面影響。

他說(shuō)：“盡管金融世界的某些領(lǐng)域存在一些投機(jī)行為 - - 模因股票、SPAC、加密貨幣 - - 但我們沒(méi)有看到那種預(yù)示2022年股市將出現(xiàn)嚴(yán)重調(diào)整的投機(jī)熱情。”

這個(gè)時(shí)期面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是  -- 疫情發(fā)展的不確定性。

Mazars的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·拉加里亞斯表示：“當(dāng)下一波疫情未知時(shí)，我們不能讓自己陷入試圖預(yù)測(cè)時(shí)間的陷阱。目前，風(fēng)險(xiǎn)是非線性的，是拋物線型的。只需要一種新的具有疫苗抗性的優(yōu)勢(shì)變種，就可以推翻數(shù)月的全球疫苗接種的成果，并將預(yù)測(cè)完全破壞。”

他還強(qiáng)調(diào)稱，美國(guó)股票價(jià)格高估且集中度非常高，這是近期大盤疲軟的一個(gè)突出特征。

不過(guò)，他指出，投資者目前仍然是“別無(wú)選擇”的狀態(tài)。

拉加里亞斯認(rèn)為，由于央行對(duì)量化寬松政策(QE)的范式轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整越來(lái)越有可能，而通脹持續(xù)存在也加劇了風(fēng)險(xiǎn)。

他說(shuō)：“所有這些不確定性都對(duì)企業(yè)不利，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將如何發(fā)展仍是未知數(shù)，因?yàn)轵?qū)動(dòng)因素已經(jīng)與上述所有因素完全脫鉤太久了?？赡苁恰Ｓ嗔鲃?dòng)性’和‘除了股票別無(wú)選擇’的論點(diǎn)盛行，也可能是市場(chǎng)進(jìn)入‘恐懼模式’，長(zhǎng)期波動(dòng)性上升?！?/font>