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道指頻道

受到一系列利多因素推動，資金加速流入歐洲股市，歐股今年可能五年來首次跑贏美股

要點：

? 本次疫情危機期間，美國的科技股在危機最嚴重的時期基于其對抗風險的屬性推動股指飆升，在疫苗成功研發(fā)之后，周期股再次推動股指攀升，并不斷創(chuàng)新高。

? 今年以來，美國大盤股指一直落后于歐洲斯托克600指數(shù)。投資者被價值股和周期股權(quán)重更高的歐洲指數(shù)所吸引，因為科技股受到通脹擔憂的壓制而持續(xù)跑輸大盤。

? 亞當斯表示：“這與美國已處于復(fù)蘇峰值的觀點一致。美國股票的估值已經(jīng)變得太高，而盈利增長落后于其他經(jīng)濟體，同時還要應(yīng)對通脹和政策收緊的威脅”。

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(美國股指期貨)道指頻道編輯張立東 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時間：2021.06.15 15:27

多年來，美國(US)股市一直處于全球領(lǐng)先地位。本次疫情危機期間，美國的科技股在危機最嚴重的時期基于其對抗風險的屬性推動股指飆升，在疫苗成功研發(fā)之后，周期股再次推動股指攀升，并不斷創(chuàng)新高。

這種所謂美國股市優(yōu)先的策略使美國大盤股指對歐洲股指連續(xù)五年領(lǐng)先?，F(xiàn)在，看起來這種趨勢將會結(jié)束。

盡管上周美國股指再創(chuàng)新高，但今年以來，美國大盤股指一直落后于歐洲斯托克600指數(shù)。投資者被價值股和周期股權(quán)重更高的歐洲指數(shù)所吸引，因為長期龍頭科技股受到通脹擔憂的壓制而持續(xù)跑輸大盤。

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領(lǐng)導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn)：標準普爾500指數(shù)自2015年以來首次表現(xiàn)遜于歐洲股指 _By Bloomberg

歐洲經(jīng)濟體也剛剛開始取消疫情相關(guān)的封鎖和限制措施，因此投資者認為能源等股票可能會有更大的上漲空間。同時，歐洲央行(ECB)也在實施前所未有的貨幣刺激政策。

另一方面，除了科技公司陷入通脹困境之外，美國股市還面臨著企業(yè)稅可能上調(diào)和美聯(lián)儲(Fed)可能轉(zhuǎn)為鷹派的威脅。彭博(Bloomberg)的數(shù)據(jù)顯示，在過去三個月中，歐洲股市ETF錄得2017年以來最大規(guī)模的資金流入，而流入美國股市ETF的資金卻在減少。

彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯在一份報告中寫道：“這與美國經(jīng)濟已經(jīng)處于復(fù)蘇峰值的觀點一致。美國股票的估值已經(jīng)變得太高，而盈利增長落后于其他經(jīng)濟體，同時還要應(yīng)對通脹和政策收緊的威脅?！?/font>

美國股市中周期股的權(quán)重相對較低，在疫情危機時期這使其屬于領(lǐng)先地位，但現(xiàn)在卻因此受到拖累。大宗商品制造商和銀行，占標準普爾500指數(shù)17%的權(quán)重，占斯托克歐洲600指數(shù)近30%的權(quán)重。

這使得美國企業(yè)在盈利前景方面完全落后。根據(jù)彭博分析師的估計，標準普爾500指數(shù)今年的收入可能會增長35%，落后于歐洲46%增長率。然而，前者的市盈率高達25%，遠高于歐洲的水平。

嘉信理財(Charles Schwab)的首席投資策略師利茲·安·桑德斯表示：“尤其是在歐洲，盈利狀況實際上要強一些。歐洲股市與周期性相關(guān)性更高，整體盈利增長表現(xiàn)會更好，而且估值低?！?/font>

隨著歐洲市場前景轉(zhuǎn)好，空頭正在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^。其中包括 “債券天王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)，他本月表示，他12年來首次轉(zhuǎn)為看多歐洲股市。他表示，從估值到技術(shù)形態(tài)，標準普爾500指數(shù)對全球其他地區(qū)股指長達十年的優(yōu)勢即將結(jié)束。