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道指頻道

美國(guó)股市年底大概率將處于高位，但有一些障礙需要清除

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2020.11.21 20:00

據(jù)CNBC報(bào)道，美國(guó)股市到年底保持高位可能很正常：這是一個(gè)牛市，美國(guó)股市大多數(shù)年份收盤(pán)強(qiáng)勁，新冠病毒疫苗即將上市，最近的上漲是由廣泛的股票推動(dòng)的，企業(yè)盈利超出預(yù)期，信貸市場(chǎng)情緒良好。

然而，風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)，新冠肺炎疫情(Covid-19)形勢(shì)持續(xù)惡化，并導(dǎo)致限制措施越來(lái)越廣泛和嚴(yán)格。

在過(guò)去的兩周中，這些相互抵銷(xiāo)的力量使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)處于狹窄且盤(pán)整的區(qū)間，并沒(méi)有因?yàn)橐呙绾孟⒍蠓蠞q，但到目前為止，趨勢(shì)仍然完好。

然而，在未來(lái)幾周內(nèi)，多頭將不得不清除一些障礙。

▉ 共同基金調(diào)整投資組合

不利的一面是市場(chǎng)的強(qiáng)大參與者可能獲利了結(jié)。本月股票相對(duì)于債券大幅上漲，使養(yǎng)老基金和其他機(jī)構(gòu)在本月底或12月底成為相當(dāng)大的賣(mài)方。

華爾街的公司對(duì)養(yǎng)老金投資組合再平衡的規(guī)模有不同的估計(jì)，但根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，一些機(jī)構(gòu)的股票凈流出已接近500億美元。

摩根大通(JPMorgan)上周估計(jì)，共同基金投資組合再平衡可能導(dǎo)致年前將全球股市將凈賣(mài)出1600億美元的股票。這些共同基金維持固定比例的股票債券組合。

盡管這項(xiàng)活動(dòng)可以被95萬(wàn)億美元規(guī)模的全球股票市場(chǎng)吸收，但因其規(guī)模大時(shí)間短，仍然可以使人感到擔(dān)憂。

▉ 特斯拉納入成分股

下個(gè)月，特斯拉(Tesla)將納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股，這將導(dǎo)致其他499只成分股遭到拋售。標(biāo)普表示，正在征求有關(guān)如何以最小的破壞性將特斯拉轉(zhuǎn)變?yōu)槌煞止傻南敕?，也許可以分兩個(gè)階段進(jìn)行。

每年都有幾只股票加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，但特斯拉將成為迄今為止有史以來(lái)市值最大的股票。它的市值為4640億美元。由于指數(shù)基金持有標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)約15-20％的股份，這意味著必須削減價(jià)值55-750億美元的其他成分股，并分配到特斯拉。

伯克希爾·哈撒韋公司是2010年納入成分股的大盤(pán)股，其市值略低于2000億美元，在納入指數(shù)后的幾周，市場(chǎng)十分動(dòng)蕩。

▉ 新股票供應(yīng)

可以接受新股發(fā)行的市場(chǎng)是一個(gè)健康的市場(chǎng)，可以使資本流入企業(yè)，并增強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。然而，一次過(guò)多的投資會(huì)引起投資者消化不良。

今年以來(lái)，股票發(fā)行量一直在高速增長(zhǎng)，既有新貴公司的首次公開(kāi)募股，又有現(xiàn)金短缺的上市公司的后續(xù)發(fā)行。截至第四季度中旬，股票發(fā)行總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了以前的同期水平。

▉ 投資者情緒

根據(jù)美國(guó)銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)，在需求方面，散戶投資者已經(jīng)創(chuàng)造了有史以來(lái)規(guī)模最大的兩周現(xiàn)金流入。

對(duì)沖基金和其他專(zhuān)業(yè)人士也幾乎“全力以赴”。Evercore ISI對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，他們對(duì)股票的凈敞口接近3年高點(diǎn)。

Cantor Fitzgerald的策略師埃里克·約翰斯頓表示，基于定位和情緒指標(biāo)，預(yù)計(jì)近期股市將回調(diào)，并且未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)將進(jìn)一步回落。道指頻道 >>

主題：美國(guó)股市前景展望  | 評(píng)論：JPMorgan  BoA  Evercore  CantorFitzgerald  | 新聞源：CNBC

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