|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 開(kāi)戶特惠 |
|
道指頻道法國(guó)興業(yè)銀行：如果沒(méi)有QE政策，標(biāo)普500指數(shù)應(yīng)該是1800點(diǎn)而不是現(xiàn)在的3300點(diǎn) |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2020.11.07 16:00 據(jù)市場(chǎng)觀察(MarketWatch)報(bào)道，自金融危機(jī)以來(lái)，股市的漲幅有多少是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的非常規(guī)貨幣政策措施，尤其是量化寬松政策(QE)？ 法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)的股票策略師索菲·休恩和查爾斯·德·博伊森表示：“實(shí)際上，如果沒(méi)有QE，美國(guó)(American)的納斯達(dá)克100指數(shù)應(yīng)該是5000點(diǎn)而不是現(xiàn)在的11000點(diǎn)，而標(biāo)普500指數(shù)應(yīng)該是1800點(diǎn)而不是3300點(diǎn)。”
美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)的QE政策通過(guò)從銀行和其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買債券，購(gòu)買長(zhǎng)期債券的目的是降低收益率，促使投資者轉(zhuǎn)向高收益資產(chǎn)，增加了對(duì)股票和其他證券的需求。 但是，持懷疑態(tài)度的人質(zhì)疑QE對(duì)債券價(jià)格的直接影響，他們認(rèn)為，QE政策的作用更多是表明決策者打算將官方利率維持在較低水平。 法國(guó)興業(yè)銀行的分析師表示，他們使用了追溯至2005年的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，估算了美聯(lián)儲(chǔ)的QE政策對(duì)基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率。他們得出的結(jié)論是，QE可能使該收益率下降了180個(gè)基點(diǎn)，或1.8%。
他們將QE對(duì)10年期國(guó)債收益率的影響與股指結(jié)合在一起分析，他們發(fā)現(xiàn)，QE對(duì)不同的股指的影響不同，技術(shù)股納斯達(dá)克指數(shù)受到的影響最大，標(biāo)普600小盤(pán)股受到的影響最小。
這突顯了科技行業(yè)對(duì)利率的敏感性。法國(guó)興業(yè)銀行的分析師表示：“成長(zhǎng)型公司總體上不太關(guān)注股息，而更多地關(guān)注股票回購(gòu)。相對(duì)而言，中小盤(pán)股具有較高的派息和較低的市凈率，因此它們對(duì)債券收益率的波動(dòng)較不敏感?！?/font> 分析師們還指出，在實(shí)施QE之前，美國(guó)股票市場(chǎng)的走勢(shì)通常是債券市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力。股市上漲或下跌發(fā)出的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)推動(dòng)投資者削減或增加債券資產(chǎn)。 分析師稱，自實(shí)施QE之后，這種關(guān)系發(fā)生了轉(zhuǎn)變，債券收益率變化成為股票市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力。 他們指出，最近的市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)證明了這種轉(zhuǎn)變，納斯達(dá)克100指數(shù)近期表現(xiàn)不佳，因?yàn)?0年期國(guó)債收益率從0.5％升至0.8％的長(zhǎng)期區(qū)間上揚(yáng)，“債券的拋售反應(yīng)了股市從科技股轉(zhuǎn)向周期股的變化?！?/font>道指頻道 >>
主題：量化寬松政策的市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：SocieteGenerale | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
|
|||||
