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原油頻道為什么國(guó)際油價(jià)不會(huì)達(dá)到100美元？至少受到四個(gè)因素的壓制 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2021.07.05 08:35 今年以來，國(guó)際油價(jià)暴漲，WTI和布倫特油價(jià)分別上漲了55%和48%。由于全球經(jīng)濟(jì)同步強(qiáng)勁復(fù)蘇，許多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年油價(jià)有望升至三位數(shù)水平。不過，這種樂觀情緒可能掩蓋了一些重大利空因素。 中國(guó)(CHN)煉油商已經(jīng)開始動(dòng)用他們的儲(chǔ)備，這預(yù)示著世界最大石油進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口激增的勢(shì)頭可能會(huì)減弱。地緣政治方面，伊核協(xié)議(JCPOA)談判如果達(dá)成協(xié)議，伊朗(IRN)的石油將迅速大規(guī)模重返市場(chǎng)。隨著油價(jià)上漲，我們可能會(huì)看到美國(guó)頁巖油(Shale Oil)產(chǎn)量增加?？紤]到這些因素，現(xiàn)在預(yù)期100美元的油價(jià)可能為時(shí)過早。 有趣的是，目前石油市場(chǎng)似乎有一種動(dòng)態(tài)，即很小的利好消息引起重大的價(jià)格反應(yīng)，而利空消息幾乎被忽略。在這種環(huán)境下，情緒的突然轉(zhuǎn)變可能會(huì)導(dǎo)致油價(jià)暴跌。雖然目前尚不清楚這種情緒轉(zhuǎn)變的來源，但很有可能在油價(jià)觸及100美元之前發(fā)生。 需要關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵看跌因素是中國(guó)石油進(jìn)口量下降的可能性。去年油價(jià)暴跌至20年低點(diǎn)時(shí)，中國(guó)建立了大量的庫存，隨著油價(jià)持續(xù)上漲，煉油廠提取庫存的動(dòng)力越來越強(qiáng)。5月，中國(guó)煉油廠的庫存提取量高達(dá)58.9萬桶/天。雖然這可能不會(huì)對(duì)基本面造成嚴(yán)重沖擊，但可能造車市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變。 在地緣政治方面需要考慮的一個(gè)有趣因素是，如果美國(guó)(US)解除對(duì)該國(guó)石油工業(yè)的制裁，伊朗原油將進(jìn)入市場(chǎng)。伊朗不僅有可能恢復(fù)到制裁前280萬桶/天的產(chǎn)量水平，而且還可以利用其6000萬桶的庫存給市場(chǎng)提供更多的供應(yīng)。這肯定會(huì)影響總供應(yīng)，并影響市場(chǎng)情緒。 另一個(gè)值得關(guān)注的地緣政治因素是美中關(guān)系。中美貿(mào)易戰(zhàn)(US-Chinese Trade War)時(shí)期，每次升級(jí)都給油市帶來了壓力，并破壞了看漲情緒。從歷史上看，重大的地緣政治變化從來對(duì)原油市場(chǎng)情緒的影響都很大。 油價(jià)上漲對(duì)美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商來說肯定是個(gè)好消息。到目前為止，這些生產(chǎn)商一直堅(jiān)持嚴(yán)格的財(cái)務(wù)紀(jì)律，沒有增加產(chǎn)量。這一輪復(fù)蘇期間美國(guó)頁巖油商的表現(xiàn)卻還有些令人震驚，目前該國(guó)的活躍鉆井總數(shù)為470臺(tái)，而在上次價(jià)格處于目前水平時(shí)是1,000臺(tái)。但是，如果油價(jià)穩(wěn)定處于目前水平，肯定會(huì)有許多頁巖油商會(huì)增加產(chǎn)量，更不用說油價(jià)進(jìn)一步上漲了。 同時(shí)，總體基本面而言，Rystad Energy的全球石油市場(chǎng)主管比約納爾·托豪根表示 ，目前有足夠多的閑置產(chǎn)能，同時(shí)，石油需求仍比“正常”水平低500萬桶/天。 最后，Delta變種已經(jīng)在亞太和歐洲傳播，并已經(jīng)引發(fā)了新的封鎖和限制措施。OPEC+最新減產(chǎn)協(xié)議，決定在8月到12月逐月增加40萬桶/天的供應(yīng)量，或總共增加200萬桶/天的供應(yīng)量。增產(chǎn)規(guī)模實(shí)際上低于市場(chǎng)預(yù)期。這一決議草案實(shí)際上突顯了一個(gè)事實(shí)，該集團(tuán)擔(dān)心Delta傳播。 總之，2014年以來一直沒有達(dá)到100美元，目前的石油市場(chǎng)狀況也不支持油價(jià)達(dá)到這個(gè)水平。每次油價(jià)有意義的上漲，都會(huì)抑制消費(fèi)國(guó)的進(jìn)口，并促進(jìn)美國(guó)頁巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)。 多頭要小心，目前積極的看漲情緒可能很快就會(huì)改變。原油頻道 >>
主題：機(jī)構(gòu)油價(jià)預(yù)測(cè) 原油供需基本面分析 | 評(píng)論：RystadEnergy | 新聞源：OilPrice ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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