報(bào)告稱： “盡管有反彈，但出于某些原因，我們一直不愿意在本周期的早期建議多頭頭寸?！?

首先，由于庫(kù)存過剩仍然嚴(yán)重，估計(jì)有10億桶，這是由于新冠肺炎疫情(Covid-19)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停擺造成的庫(kù)存堆積。

高盛還認(rèn)為，金屬已經(jīng)“超越了基本面”，并指出大宗商品指數(shù)的回報(bào)仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于現(xiàn)貨價(jià)格的增長(zhǎng)，而且投資者不能投資現(xiàn)貨商品。該行指出，自4月初以來(lái)散戶投資者的資金流入WTI原油，盡管該合約上漲了95％，卻產(chǎn)生了-20％的回報(bào)，這證明了這種差距。

報(bào)告稱：“這并不是要否定油價(jià)的復(fù)蘇，也并不是認(rèn)為其丈夫超出預(yù)期，而是要注意油價(jià)處于重新平衡之前，仍然面臨著10億桶的庫(kù)存過剩。油價(jià)反彈令人驚訝的是，鑒于大量庫(kù)存積壓以及能源和農(nóng)業(yè)市場(chǎng)面臨的需求低迷。”

一些分析人士認(rèn)為，要等到2021年中期才能恢復(fù)平衡，這是假設(shè)需求確實(shí)恢復(fù)并且OPEC+高度合規(guī)履行減產(chǎn)協(xié)議。*石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友(統(tǒng)稱為OPEC+)。

實(shí)際上，需求反彈也存在著廣泛的不確定性。衛(wèi)生當(dāng)局強(qiáng)調(diào)，在經(jīng)濟(jì)開始重新開放之際，第二波 疫情使各國(guó)重新陷入封鎖的風(fēng)險(xiǎn)。

周末OPEC+給市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)一些確定性后，投資者開始轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟮膿?dān)憂。周二WTI和布倫特原油期貨價(jià)格小幅反彈，目前價(jià)格主要受到美元走軟和中國(guó)(China)需求飆升的推動(dòng)，但是，今年以來(lái)，兩大基準(zhǔn)仍然下跌了35％左右。

其他 市場(chǎng)專家也認(rèn)為油市的前景喜憂參半。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody's)下調(diào)了油價(jià)預(yù)測(cè)，并指出，“為應(yīng)對(duì) 疫情對(duì)全球石油需求造成的更深更持久的沖擊，預(yù)計(jì)布倫特原油今年的平均價(jià)格為35美元，2021年為45美元?！?/font>