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原油頻道

收益率曲線反轉(zhuǎn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期進(jìn)一步加劇，原油市場(chǎng)正面臨噩夢(mèng)般的情境

　　

 

編輯：元寶  發(fā)布時(shí)間：2019.08.15 10:06

據(jù)OilPrice報(bào)道，周二，特朗普(Trump)總統(tǒng)決定推遲中國(guó)部分商品的關(guān)稅升級(jí)，隨后油價(jià)大幅反彈。但到周三，油價(jià)再次暴跌，金融市場(chǎng)認(rèn)為，盡管關(guān)稅延遲，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍在上升。

受到密切關(guān)注的2年期和10年期美國(guó)國(guó)債收益率曲線(The Yield Curve)反轉(zhuǎn)，這是2007年以來(lái)首次。金融市場(chǎng)高度關(guān)注這一發(fā)展，因?yàn)檫@意味著不久后將會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，隨后所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售。

實(shí)際上，收益率曲線反轉(zhuǎn)已經(jīng)醞釀了一段時(shí)間，去年就出現(xiàn)了一些早期跡象。最近，特朗普(Trump)宣布新一輪關(guān)稅升級(jí)后，反轉(zhuǎn)終于出現(xiàn)。特朗普現(xiàn)在可能感到后悔，但投資者只會(huì)用腳投票。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家奎斯告訴彭博社(Bloomberg)，“關(guān)稅拖延并不能真正改變貿(mào)易緊張的前景。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月將進(jìn)一步放寬政策，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

負(fù)面情緒可能會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)榇罅科渌麛?shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

例如，中國(guó)(CHN)7月份的最新工業(yè)數(shù)據(jù)是2002年以來(lái)最差的。德國(guó)(Germany)經(jīng)濟(jì)在第二季度收縮，正接近衰退。同樣的情況也發(fā)生在英國(guó)，英國(guó)(UK)第二季度的GDP也有所下降。

在過(guò)去的14個(gè)月中，中國(guó)的汽車銷售量13個(gè)月下滑。7月份，印度(India)和德國(guó)的汽車銷量也大幅下降。全球制造業(yè)活動(dòng)和貿(mào)易量下降。

歐洲央行(ECB)預(yù)計(jì)將再次降息，而美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能被迫再次降息。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)衰退到來(lái)，債券收益率可能會(huì)降至零甚至是負(fù)值。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(PIIE)主席波森表示，“這是世界經(jīng)濟(jì)根本問(wèn)題的終極指標(biāo)。貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)使情況變得更糟?！?/span>

值得注意的是，近幾天30年期美國(guó)國(guó)債的收益率也大幅下降，這表明隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，資本正在流入避險(xiǎn)資產(chǎn)。

特朗普總統(tǒng)經(jīng)常吹噓貿(mào)易戰(zhàn)(TradeWar)對(duì)中國(guó)的傷害大于對(duì)美國(guó)的傷害，并且中國(guó)被迫向美國(guó)政府支付數(shù)十億美元的關(guān)稅。然而，周二他表示，為了不對(duì)美國(guó)消費(fèi)者造成重大負(fù)面影響，決定推遲部分商品的關(guān)稅升級(jí)。

美中將在9月重啟談判，但前景仍然很不樂(lè)觀。從北京的角度來(lái)看，特朗普的這種轉(zhuǎn)變等于是承認(rèn)他無(wú)法承受貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的政治沖擊。

雖然周二油價(jià)因?yàn)檫@一消息大幅反彈，但最終還是受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和收益率曲線反轉(zhuǎn)的影響而大幅回落，所以這種反彈至?xí)簳r(shí)的。

共識(shí)預(yù)期是明年原油市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩迫在眉睫，并且當(dāng)前油價(jià)下跌的驅(qū)動(dòng)因素比頁(yè)巖油供應(yīng)沖擊要危險(xiǎn)得多，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)衰退將會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，并使情況更糟。

不過(guò)，德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)表示，“雖然貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，但中國(guó)和美國(guó)的原油需求并不會(huì)明顯減弱。并且，如果出現(xiàn)需求大幅下滑的情況，沙特將進(jìn)一步削減供應(yīng)。由于OPEC+減產(chǎn)，原油市場(chǎng)在下年年無(wú)論如何都將供不應(yīng)求?！?/font>原油頻道 >>