資訊流  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能賬戶  開戶特惠

原油頻道

OPEC本輪減產(chǎn)為何如此成功？從3個(gè)錯(cuò)誤中吸取了教訓(xùn)

 

　　

 

編輯：元寶  時(shí)間：2019.04.09 22:09

據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，如果布倫特油價(jià)回升到70美元，那么可以至少得出一個(gè)結(jié)論 - - 石油輸出國組織(OPEC)從過去3個(gè)重大錯(cuò)誤中吸取了教訓(xùn)，尤其是沙特。

原油價(jià)格上漲至4個(gè)月高位的主要原因是OPEC+的減產(chǎn)，這一個(gè)產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量50%的聯(lián)盟。與今年開始的新一輪減產(chǎn)，其效果可以說是立竿見影的。

OPEC+減產(chǎn)的成功實(shí)施上證明，沙特阿拉伯從2年前的錯(cuò)誤中吸取了教訓(xùn)，沙特現(xiàn)在推動(dòng)減產(chǎn)更積極，更深入，并專注于最重要的市場(chǎng)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)全球商品戰(zhàn)略主管克羅夫特表示，“他們已經(jīng)完美地執(zhí)行了這項(xiàng)工作。他們的消息一直是一致的，行動(dòng)更堅(jiān)定。”

通過減產(chǎn)，OPEC+阻止了美國原油產(chǎn)量激增和全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的沖擊。第一季度布倫特原油價(jià)格上漲了27%，是近十年來最強(qiáng)勁的首季表現(xiàn)。油價(jià)接近70美元，與沙特和OPEC其他成員國的預(yù)算平衡油價(jià)的差距大幅縮小。

▉  積極而堅(jiān)定的減產(chǎn)

不可否認(rèn)，OPEC成員國伊朗和委內(nèi)瑞拉由于受到美國制裁導(dǎo)致產(chǎn)量急劇下降，這對(duì)OPEC+的減產(chǎn)帶來了積極的影響。但本輪OPEC+減產(chǎn)最重要的驅(qū)動(dòng)力似乎是利雅得的決心。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale)石油市場(chǎng)研究主管維特納表示，“我認(rèn)為運(yùn)氣與此無關(guān)。沙特在供應(yīng)管理方面一直非常積極，非常堅(jiān)定，也非常透明?！?/span>

OPEC與俄羅斯的首次合作是在2016年，決議聯(lián)合減產(chǎn)提振油價(jià)，建立了OPEC+集團(tuán)。在協(xié)商協(xié)議期間，沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國為了能夠在減產(chǎn)之后仍保持較高的產(chǎn)量水平，紛紛將產(chǎn)量提高至歷史最高水平。因此，盡管于2017年開始實(shí)施減產(chǎn)，油價(jià)在上半年仍然下跌了16%。

維特納說，“2016年年底大幅增產(chǎn)，是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，讓OPEC+陷入困境。”

▉  加倍減產(chǎn)并大幅削減對(duì)美國的出口

然而，這一次，在新的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議生效之前，沙特已經(jīng)表現(xiàn)出紀(jì)律性，在12月份減產(chǎn)開始之前就主動(dòng)大幅減產(chǎn)，并在隨后的幾個(gè)月持續(xù)加大減產(chǎn)力度，到了3月份產(chǎn)量降至982萬桶/天的4年最低水平。

這些措施對(duì)市場(chǎng)展現(xiàn)了最大的透明度，沙特能源部長法利赫(Falih)一有機(jī)會(huì)就會(huì)宣傳他的減產(chǎn)計(jì)劃。

2017年，沙特在減產(chǎn)生效的錢5個(gè)月中，對(duì)美國的原油出口仍保持較高的水平。今年，沙特則大幅削減了對(duì)美國市場(chǎng)的出口，2月降至34.6萬桶/天，這是2010年以來的最低水平。

Medley Global Advisors的分析師達(dá)瓦扎表示，“這表明沙特吸取了2017年的教訓(xùn)。美國是最重要、市場(chǎng)化和高頻的原油基本面數(shù)據(jù)中心，干預(yù)美國供應(yīng)就可以干預(yù)市場(chǎng)。”

2017年年初，OPEC似乎忘了減產(chǎn)的目標(biāo)是將庫存恢復(fù)到5年平均水平以下。根據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù) ，2017年第一季度，隨著沙特和其他額外供應(yīng)進(jìn)入美國，美國原油庫存增加了近5700萬桶，約為12％。

這一次，減產(chǎn)立刻擊中了他們的目標(biāo)。美國庫存從今年年初的5年平均水平下降約340萬桶。不可否認(rèn)，美國原油出口飆升也削減了庫存，這表明OPEC+減產(chǎn)的成功是有代價(jià)的，將寶貴的市場(chǎng)份額拱手讓給美國。

▉  政治風(fēng)險(xiǎn)

OPEC+減產(chǎn)的獎(jiǎng)勵(lì)是油價(jià)，然而，這一成功也帶來了政治風(fēng)險(xiǎn)。

美國總統(tǒng)特朗普(Trump)已經(jīng)敦促OPEC提高產(chǎn)量以抑制油價(jià)。美國國會(huì)正在推動(dòng)NOPEC(打擊原油生產(chǎn)、出口壟斷組織)的立法。

但至少目前來看，藐視白宮似乎也是利雅得要吸取的另一個(gè)教訓(xùn)。去年年底，油價(jià)已經(jīng)突破80美元時(shí)，特朗普要求OPEC提高產(chǎn)量，因?yàn)橐环矫嬗蛢r(jià)過高，一方面他要對(duì)伊朗實(shí)施“將其出口削減至零”的強(qiáng)硬制裁。隨后，沙特推動(dòng)OPEC+決定放松減產(chǎn)，隨后油價(jià)崩潰。

RBC的克羅夫特說，“沙特現(xiàn)在必須表現(xiàn)出獨(dú)立性。要告訴市場(chǎng)，特朗普不能做沙特的主?！?/span>

在特朗普推文發(fā)出后，法利赫曾公開表態(tài)稱，首要的任務(wù)仍然是減產(chǎn)庫存，沙特傾向于將減產(chǎn)延遲至今年年底。原油頻道 >>

主題：歐佩克減產(chǎn)策略評(píng)論  | 評(píng)論：RBC  SocGen  MedleyGlobalAdvisors  | 數(shù)據(jù)源：EIA  | 新聞源：Bloomberg

---END---

“商品之王”美原油3000元人民幣就可以做一手