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原油頻道

現(xiàn)在來(lái)比較英國(guó)石油和康菲石油，哪一家的前景更好？

　　

 

編輯：曹雪麗  時(shí)間：2018.09.07 02:00

Fool撰文稱(chēng)，三年前，如果你讓我把英國(guó)石油公司(BP) 這樣的綜合石油巨頭的前景，與康菲石油公司(Conocophillips)這樣的獨(dú)立石油和天然氣勘探和生產(chǎn)公司(E&P)的前景進(jìn)行比較 ，我說(shuō)過(guò) - - BP會(huì)跑贏(yíng)。

即使去年也是如此，但現(xiàn)在，油價(jià)終于反彈到了接近80美元的位置，這意味著E＆P可能再次戰(zhàn)象強(qiáng)大的盈利能力，尤其是衰退期間此類(lèi)公司進(jìn)一步降低了成本的情況下。

BP和Conocophillips都是油氣行業(yè)的頂級(jí)公司，如果我們只能選擇其中一個(gè)，我們會(huì)選擇誰(shuí)？

與所有E&P公司一樣，Conocophillips的估值與油價(jià)直接掛鉤，它們勘探，開(kāi)采石油和天然氣，然后賣(mài)出。如果油價(jià)遠(yuǎn)高于開(kāi)采成本(比如現(xiàn)在)，他們就會(huì)大賺特賺；但是如果油價(jià)較低，甚至低于成本，他們就會(huì)陷入巨額的虧損。2016年油價(jià)最低迷的時(shí)候，Conocophillips的股息下降了2/3，從每股0.74美元降至0.205美元。

毫無(wú)疑問(wèn)，油價(jià)對(duì)BP也有影響，BP也有勘探和生產(chǎn)業(yè)務(wù)。但BP作為一個(gè)綜合性石油巨頭，還擁有龐大的煉油、零售等下游業(yè)務(wù)，無(wú)論石油和天然氣的價(jià)格如何，都可以賺錢(qián)。下游業(yè)務(wù)使得BP能夠在油價(jià)低迷時(shí)依然保持巨額的紅利。

不過(guò)，這絕不是說(shuō)對(duì)BP的投資是萬(wàn)無(wú)一失的。2010年BP災(zāi)難性的墨西哥深水項(xiàng)目泄漏事故發(fā)生后，BP陷入了多年的低迷。但總的來(lái)說(shuō)，如果油價(jià)再次暴跌，即便不考慮BP在再生資源方面巨大的投資，僅憑其基本的商業(yè)模式，BP也會(huì)更安全。

但讓我們假設(shè)石油和天然氣價(jià)格保持在目前的水平，甚至在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)上漲，哪一家會(huì)跑贏(yíng)？

讓我們比較一下兩個(gè)公司今年第二季度的財(cái)報(bào)。

Conocophillips第二季度的石油和天然氣產(chǎn)量為121萬(wàn)桶/日，雖然這比第一季度的122萬(wàn)桶/日有所下降，但同比仍增長(zhǎng)5％。

在本季度，Conocophillips還收購(gòu)了一些阿拉斯加資產(chǎn)，這些資產(chǎn)也將在未來(lái)幾個(gè)季度推動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)。產(chǎn)量增加帶來(lái)33億美元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，并將凈收益提高至16億美元。2017年第二季度的季度凈收益為負(fù)。

BP在第二季度也進(jìn)行了大規(guī)模收購(gòu)，最大宗的就是對(duì)英澳必和必拓美國(guó)頁(yè)巖資產(chǎn)的收購(gòu)，其中包括炙手可熱的二疊紀(jì)盆地頁(yè)巖油資源。

公司的季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.3％，達(dá)到366萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流為63億美元，凈收益為29億美元，同比分別增長(zhǎng)29％和1,740％。

所以，僅從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，我們無(wú)法做出判斷。

在過(guò)去兩年中，由于其規(guī)模較大和下游業(yè)務(wù)，BP通常比Conocophillips更加安全和回報(bào)更高。然而，只要油價(jià)居高不下，Conocophillips將會(huì)跑贏(yíng)。

總之，兩家都是強(qiáng)大的公司，只要能源價(jià)格保持在或高于目前的水平，它們都會(huì)跑贏(yíng)大市。對(duì)于謹(jǐn)慎型的投資者BP可能是更好的選擇，如果是激進(jìn)追求短期回報(bào)的投資者Conocophillips可能更適合。原油頻道 >>

主題：Conocophillips  BP  | 新聞源：Fool

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