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原油頻道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：無人機襲擊造成90萬桶/天的煉油產(chǎn)能下線，迫使俄羅斯同步大幅削減原油和成品油供應，成為油價上漲新的動力；油價或隨時對近期高點發(fā)動沖鋒，此前多單可繼續(xù)持有

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2024.03.22 10:10

盡管EIA周報表明汽油供應并沒有此前預期的那么緊張，并導致油價在周三大幅下探；然而，隨著地緣政治保持高度緊張，俄羅斯被迫削減原油和成品油供應，以及OPEC+減產(chǎn)預計將展期，而中國近期公布的主要經(jīng)濟指標持續(xù)好于預期......油價在周四重拾升勢，并一舉升至本輪上漲的頂部區(qū)間。

截至發(fā)稿時，WTI原油5月合約上漲1.75%，報82.76美元。

OPEC+減產(chǎn)已經(jīng)使市場前景由過剩轉(zhuǎn)向短缺_By Bloomberg

▉ 交易主題

① JMMC會議

OPEC+部長級監(jiān)督委員會(JMMC)下周將召開會議，以敲定下階段的生產(chǎn)政策。幾位成員國代表表示，他們認為沒有必要提出任何修改建議，因為配額被證明是有效的。多數(shù)市場觀察人士預計這次會議不會對生產(chǎn)政策作出任何調(diào)整。

>> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的全球商品策略主管海利馬·克羅夫特表示：“我們沒有看到任何跡象表明，由于俄羅斯基礎(chǔ)設(shè)施遭襲擊的風險加劇，最近價格上漲將促使下周的JMMC會議上出現(xiàn)任何政策調(diào)整。任何重大的轉(zhuǎn)變都可能要等到1月OPEC+部長級會議(ONOMM)，即便如此，我們相信該集團在取消任何削減措施時都會非常明智。”

>> 德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師邁克爾·薛表示：“OPEC+的減產(chǎn)是有效的。全球市場要么已經(jīng)出現(xiàn)短缺，要么即將轉(zhuǎn)為短缺。”

>> 歐亞集團(Eurasia Group)的分析師格雷格·布魯表示：“OPEC+對市場狀況和減產(chǎn)的影響普遍感到滿意。但它們?nèi)匀淮嬖谧鞅讍栴}。”

>> 渣打銀行(Standard Chartered)的大宗商品研究主管保羅·霍斯內(nèi)爾表示：“目前，OPEC+部長們的處境相當舒適。石油市場的平衡看起來相當有建設(shè)性，上半年的庫存減少將導致第三季度的價格上漲。”

>> RHB的分析師肖恩·林表示：“鑒于OPEC+的自愿減產(chǎn)正在延長，我們應該會在第二季度看到市場略微緊張。盡管如此，價格對任何自愿減產(chǎn)的展期都變得不那么敏感。”

② 中東局勢

由于對主要條款分歧巨大，美國(USA)最終沒有推動以色列(ISR)和哈馬斯(Hamas)達成停戰(zhàn)協(xié)議；而西線伊拉克民兵和哈馬斯方面，東線黎巴嫩方面以及紅海胡塞武裝方面近期對以色列的襲擾有所放緩。

>> 澳新銀行研究所(ANZ Research)的分析師表示：“以色列和哈馬斯沒有達成停火協(xié)議，使中東緊張局勢進一步升級。”

③ 俄烏局勢

烏克蘭(UKR)本月至少襲擊了七家俄羅斯(RUS)的煉油廠，據(jù)路透社(Reuters)計算，這些襲擊導致俄羅斯14%或90萬桶/天的煉油產(chǎn)能下線。為了應對國內(nèi)原油過剩，俄羅斯政府已經(jīng)下令主要石油公司在第二季度減產(chǎn)，以匹配900萬桶/天的產(chǎn)量目標。

④ 美國收儲

美國(USA)購買了280萬桶原油以補充戰(zhàn)略石油儲備(SPR)。自去年以來，已經(jīng)為SPR補充了3230萬桶，至3.63億桶石油。美國能源部表示，到今年年底SPR庫存水平將會恢復正常。

美國的戰(zhàn)略石油儲備正從40年低點緩慢回升_By Bloomberg

2022年初，SPR為近6億桶，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，面對汽油價格飆升，拜登政府開始大規(guī)模釋放SPR。

▉ 市場數(shù)據(jù)

① EIA周報

美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(WPSR)顯示，截至3月22日當周，原油庫存增加316.5萬桶，汽油庫存增加129.9萬桶，庫欣原油庫存增加210.7萬桶，均高于市場預期；原油產(chǎn)量連續(xù)第三周處于1310萬桶/天；而煉油廠設(shè)備利用率上升0.9個百分點，至88.7%。

>> 北歐斯安銀行(SEB)的分析師畢節(jié)恩·史尼爾多普表示：“我們預計未來一段時間美國石油庫存的增長將低于正常水平，反映出全球石油市場略有赤字。這可能會為油價提供支撐。”

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“考慮到我們生產(chǎn)原油基本上只是為了制造汽油，汽油庫存意外大幅增加是一個看跌的發(fā)展態(tài)勢。此前由汽油短缺激發(fā)的所有熱情，目前已基本蒸發(fā)。”

>> Kpler的美洲首席石油分析師馬特·史密斯表示：“美國原油進口凈增112萬桶/天，為原油庫存增長提供了支撐，并未月度庫存增加奠定了基礎(chǔ)。自本世紀初以來，美國原油庫存在每年的3月都會增加，除了去年原油出口創(chuàng)紀錄的反常情況外。”

② 布倫特原油持倉

洲際交易所集團(ICE)公布的數(shù)據(jù)顯示，投機者的布倫特原油凈多頭頭寸近期急劇攀升，已接近30萬張，為1年來的最高水平。

布倫特原油凈多頭頭寸升至一年來最高水平_By Bloomberg

▉ 機構(gòu)觀點

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示：“能源市場從持續(xù)的供應中斷和地緣政治緊張局勢中得到了一些支持?！?/font>