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宏觀要聞

隨著對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，全球金融市場切換至風(fēng)險規(guī)避模式

要點：

? “債券市場波動依然劇烈，通脹擔(dān)憂和增長擔(dān)憂引發(fā)投資者困惑。就在本月，10年期美國國債收益率已從2.9%升至3.5%，隨后跌至3.1%，”哈克特表示。

? 歐元區(qū)(EARN)的國債收益率也連續(xù)兩天下跌，德國(GER)基準(zhǔn)10年期國債收益率下跌多達(dá)10個基點。英國(GBR)金邊債券收益率也同步下跌。

? “我們應(yīng)該看到經(jīng)濟(jì)從2022年第三季度開始放緩的跡象，因為財政支持減弱，生活成本和貨幣政策影響開始顯現(xiàn)，”Jefferies International的策略師昆曼寫道。

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編輯：嚴(yán)衍發(fā)布時間：2022.06.23 01:35

隨著對經(jīng)濟(jì)衰退前景的擔(dān)憂加劇，全球交易員切換成風(fēng)險規(guī)避模式，正在大舉買入政府債券和傳統(tǒng)避險貨幣。

美國(USA)的國債收益率全線繼續(xù)下跌，10年期國債收益率跌至近兩周的最低水平。截至發(fā)稿時，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分貝下跌4.1、5.8、4.3和3.6個基點。

“債券市場波動依然劇烈，通脹擔(dān)憂和增長擔(dān)憂引發(fā)投資者困惑。就在本月，10年期美國國債收益率已從2.9%升至3.5%，隨后跌至3.1%，”Nationwide Economics的投資研究主管馬克·哈克特表示。

“通脹預(yù)期也存在類似的混亂。債券市場通脹預(yù)期指標(biāo) - - 5年期損益兩平率 ^{Breakeven Rate} - - 從3月份的3.6%降至目前的2.8%，因為增長擔(dān)憂開始超過通脹，”他補充說。

在大西洋對岸，歐元區(qū)(EARN)的國債收益率也連續(xù)兩天下跌，德國(GER)基準(zhǔn)10年期國債收益率下跌多達(dá)10個基點。而英國(GBR)金邊債券收益率也同步下跌，因為5月份的通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，促使貨幣市場下調(diào)了對英格蘭銀行(BoE)下一步加息幅度的預(yù)期。2年期金邊債券收益率下跌多達(dá)14個基點。

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隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險引發(fā)避險買盤，德國債券出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī) _By Bloomberg

同時，避險需求的上升也推動了資金流入美元和日元，推動日元兌美元從24年來低點反彈。

“我們應(yīng)該看到經(jīng)濟(jì)從2022年第三季度開始放緩的跡象，因為財政支持減弱，生活成本和貨幣政策影響開始顯現(xiàn)，”Jefferies International的策略師莫西特·昆曼在給客戶的一份報告中寫道?！拔覀冋J(rèn)為，未來幾周，市場重點將轉(zhuǎn)向?qū)υ鲩L的擔(dān)憂，這將限制利率的上行空間?！?/font>

“自上周以來，市場圍繞央行收緊貨幣政策的預(yù)期或通脹壓力可能正在放緩的跡象展開交易，”XM的首席投資分析師拉菲·博亞德吉安在一份報告中表示。“經(jīng)濟(jì)衰退仍然是投資者最關(guān)心的問題，因此本周債市的反彈看起來更像是前兩周大幅拋售之后的技術(shù)性調(diào)整?！?/font>

▉ 美聯(lián)儲將引領(lǐng)主要央行繼續(xù)激進(jìn)加息

市場動蕩之際，經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，盡管經(jīng)濟(jì)增長面臨風(fēng)險，但各國央行仍有望積極的加息，這使世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險上升。尤其是美聯(lián)儲(Fed)。

盡管美國貨幣當(dāng)局已經(jīng)在上周采取了1992年以來最激進(jìn)的加息行動，但市場人士預(yù)計，央行將繼續(xù)大幅加息，因為實際通脹和通脹預(yù)期尚未見頂。

6月FOMC的點陣圖(3.4% → 3.8% → 3.25% → 2.5%) _By Bloomberg

“關(guān)于通脹已經(jīng)達(dá)到頂峰的預(yù)期太強了，”Bankrate的首席金融分析師格雷格·麥克布萊德表示，他指的是美國勞工統(tǒng)計局(BLS)的消費者價格指數(shù)(CPI)。

“任何希望美聯(lián)儲能夠在以后會議上放緩放松加息步伐的希望現(xiàn)在似乎都是遙不可及的。通貨膨脹繼續(xù)難看的頭，改善的希望再次破滅，”他補充說。

“消費者越來越擔(dān)心未來的經(jīng)濟(jì)狀況。消費者對未來收入更加悲觀，整體情緒處于有記錄以來的最低水平，可以追溯到1978年，“LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇表示，他指的是美國密歇根大學(xué)(UMich)公布的消費者信心指數(shù)(MCSI)。

隨著通脹對財務(wù)裝造成損害，美國消費者信心下滑 _By Bloomberg

“我們需要傾聽消費者的意見，但更重要的是，我們需要觀察消費者的所作所為。我們確實預(yù)計消費者支出將放緩，因為通貨膨脹和不確定性嚴(yán)重影響了市場情緒，這可能改變他們的行為以及對未來通脹的預(yù)期，”羅奇補充說。

“很明顯，美聯(lián)儲將盡一切努力強行降低通脹，最終利率將接近4%，甚至可能更高，”Nort-hern Trust的短期固定收益主管兼信貸研究主管彼特·易表示?！懊缆?lián)儲正在走上加息的道路，即使美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)試圖在下個月再加息75個基點，利率仍然極低?！?/font>宏觀要聞 >>

主題：全球金融市場觀察 | 評論：Nationwide Jefferies XM Bankrate LplFinancial NorthernTrust | 新聞源：Bloomberg