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宏觀要聞

許多跡象表明，投資者已切換到避險模式

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時間：2023.03.28 10:20

最近市場的一系列動態(tài)表明，投資者已經(jīng)切換到避險模式，但驅(qū)動因素并非美歐銀行業(yè)危機，而是與此相關(guān)的金融狀況收緊導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。

重新定位始于2周前，當(dāng)時美國(USA)銀行體系的問題隨著硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的突然倒閉而變得清晰。隨后美歐銀行股暴跌，德意志銀行(Deutsche Bank)和法國興業(yè)銀行(Societe Generale)等大行過去1個月的跌幅達到兩位數(shù)，主要反映了如果貸款活動萎縮，這些銀行可能不得不增加貸款損失準(zhǔn)備金，從而削弱銀行的盈利。

除銀行外，其他增長敏感型行業(yè)也同步下跌，能源，汽車，礦業(yè)，商業(yè)地產(chǎn)等股票均暴跌。而對經(jīng)濟衰退更具彈性的行業(yè)，包括食品，制藥和電信反而上漲。

與此同時，金價突破2,000美元，而截至3月22日當(dāng)周，貨幣基金錄得2020年3月以來最大規(guī)模的資金流入，而過去1個月有3,000億美元從其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。

>> 野村國際(Nomura International)的跨資產(chǎn)策略師查理·麥克埃利格特表示：“銀行盈利能力危機已經(jīng)變成了償付能力危機，并將成為金融狀況大幅緊縮的驅(qū)動因素。美國股指和ETF的隱含波動仍然相當(dāng)緊張，而衡量波動率波動性的所謂VVIX指數(shù)顯示出對尾風(fēng)險對沖的需求?！?/font>