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宏觀要聞隨著債券違約成為常態(tài)，中國的監(jiān)管機構(gòu)正在推動優(yōu)化債務(wù)重組程序 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2019.12.27 16:30 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，隨著債券違約成為中國的常態(tài)，北京將正將注意力轉(zhuǎn)移到下一步的行動上。 中國(China)的監(jiān)管機構(gòu)正在推動優(yōu)化債務(wù)重組程序。目前，眾所周知，債務(wù)重組過程不透明且曠日持久。中國人民銀行(PBoC)和證券監(jiān)管機構(gòu)的高級官員本周敦促提高違約處理的效率和透明度，稱需要采取行動來恢復(fù)投資者的信心。 隨著今年中國公司債券違約規(guī)模創(chuàng)下了超過人民幣1,131億元(合187億美元)的新紀(jì)錄，違約率越來越高。盡管這鼓勵了更好的風(fēng)險定價，但由于缺乏一個可靠的違約后的清算系統(tǒng)，一些投資者感到不安，并使他們不愿為評級較低的公司提供融資。 國泰君安證券(Guotai Junan Securities)首席固定收益分析師秦漢說：“中國可能會出現(xiàn)更多債券違約。在這樣的時期，監(jiān)管機構(gòu)可能已經(jīng)意識到，有必要更加重視處理違約問題。” 官方新華社(Xinhua News Agency)周二晚間援引中國人民銀行副行長劉國強的話報道稱，由中國央行，中國國家發(fā)展和改革委員會(NDRC)和證券監(jiān)管機構(gòu)共同起草的指導(dǎo)方針即將發(fā)布。監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)尋求統(tǒng)一公司債券監(jiān)管框架。 中國13萬億美元規(guī)模的債券市場是全球第二大債券市場，但其債券違約的歷史異常短暫。自2014年首次在岸債券違約以來，北京一直允許更多的債務(wù)違約，以便在一個長期習(xí)慣于政府主導(dǎo)紓困的市場中灌輸更嚴(yán)格的紀(jì)律。 這使中國的債券持有人面臨陡峭的學(xué)習(xí)曲線，他們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)自己在一個在模糊的重組過程中沒有發(fā)言權(quán)。 不透明的做法包括：個人投資者賠償優(yōu)先于機構(gòu)債權(quán)人，離岸債券優(yōu)先于在岸債券。分析師擔(dān)心的另一種策略是，一些債務(wù)人正在與債權(quán)人私下談判展期，而不是通過清算公開解決問題。這使得圍觀者更難追蹤正在發(fā)生的事情，也使得其他債權(quán)人難以確保他們得到公平對待。 上海茂良投資管理有限責(zé)任公司合伙人沉晨說，由于缺乏指導(dǎo)方針，債權(quán)人在探索不??同方式來應(yīng)對債券違約時“完全靠自己”。 他說，監(jiān)管機構(gòu)將發(fā)布的新政策應(yīng)該會有所幫助。“這是一個積極信號，未來違約的處理將更加有序。” 目前，債券違約數(shù)量激增，使中國實力較弱的借款人的日子更加艱難：國內(nèi)信用評級為AA或以下(相當(dāng)于垃圾級)的中國企業(yè)今年通過公開發(fā)行債券凈融資1,059億元人民幣，是2008年以來的最低水平。 上周，官員宣布計劃對發(fā)行人施加一致的披露要求，無論其債務(wù)在何處交易。分析人士說，目前的系統(tǒng)(債券在兩個證券交易所和銀行間市場上交易，每個交易所的規(guī)則不同，監(jiān)管機構(gòu)也不同)使投資者感到困惑。宏觀要聞 >>
主題：中國企業(yè)債違約及市場影響 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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