▉ 衰退恐懼癥

經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂確實已經(jīng)消退了，這在很大程度上是因為美聯(lián)儲在最近的三次會議上將利率降低了0.75個百分點，這一政策變化有助于增強對未來經(jīng)濟增長的信心，并幫助美國重返增長。

同時，根據(jù)美美銀美林(BofAML)的信貸投資者調(diào)查，預(yù)計未來12個月經(jīng)濟衰退的投資者比例從9月的25％下降至11月的21％。

但是有證據(jù)表明，即使對衰退的擔(dān)憂被夸大了，經(jīng)濟增長仍將繼續(xù)放緩。

牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)美國高級經(jīng)濟學(xué)家利迪亞·布蘇爾告訴MarketWatch：“美國經(jīng)濟并未衰退，但國內(nèi)經(jīng)濟仍在放緩。”

她預(yù)計明年GDP增長將從今年的2.3％下降到1.6％，她警告稱：“到明年3月，經(jīng)濟前景將出現(xiàn)實質(zhì)性惡化。”

同時，在10月工業(yè)生產(chǎn)急劇下降使亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow估計在今年的最后三個月中僅增長0.4％之后，2019年第四季度的經(jīng)濟增長看起來并不樂觀。

布蘇爾預(yù)計，盡管中美之間將達成的某種貿(mào)易協(xié)議(US-China Trade Deal)，但可能仍將維持較高的關(guān)稅，而這些增加的成本以及經(jīng)濟增長緩慢，失業(yè)率低和工資上漲的環(huán)境將使標普500成分股的收益下滑。在2019年每股收益增長基本持平之后，明年500家公司利潤將大幅下滑。

科恩表示，“標準普爾500指數(shù)的市盈率是預(yù)期市盈率的17.5倍，已經(jīng)不再便宜了。明年將需要企業(yè)收益增長，以證明當(dāng)前的市場價格合理，而要實現(xiàn)這一增長將是困難的。”

▉ 全球增長見底，但沒有反彈

美國(America)公司不應(yīng)該依靠海外增長的反彈來增加收入。布蘇爾預(yù)計，全球經(jīng)濟增長將在2020年達到2.5％，與2019年相同，但不及2018年的3.2％。其中，中國(China)的增長率將從6.1％降至5.7％，這是世界第二大經(jīng)濟體的競爭貿(mào)易壁壘更高，以及其為減少債務(wù)負擔(dān)而進行調(diào)整得結(jié)果。

摩根大通(JPMorgan)的全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在連續(xù)18個月下降后于10月回升，而歐元區(qū)(EuroZone)和日本(Japan)等其他主要經(jīng)濟體將從央行的全球貨幣刺激政策中受益，全球制造業(yè)的低迷可能會見底。

布蘇爾說：“即使您看到一個底部，也并不意味著即將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)?！?/font>