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宏觀要聞美銀美林：杠桿貸款市場已經(jīng)分裂，如果企業(yè)融資狀況進一步惡化，或更接近“無回報” |
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 編輯：嚴衍 發(fā)布時間：2019.10.28 10:01 據(jù)MarketWatch報道，美銀美林分析師警告稱，約1.2萬億美元的杠桿貸款市場已經(jīng)分裂，如果企業(yè)融資狀況進一步惡化，該領域可能更接近“無回報”。 在過去的十年中，負債累累的美國(US)公司紛紛轉向杠桿貸款市場，以尋求寬松的信貸條件和較少的附帶條件，但在過去的12個月中，這類債務的需求急劇下降，最近的跡象表明，長期擔心的違約風險可能會飆升。 美銀美林(BofAML)的分析師奧列格·梅倫蒂耶夫在最新的報告中表示：“在過去的幾周和幾個月中，我們看到了許多緊縮信貸狀況的新跡象，從廣泛的市場分歧，到普遍的降級，到不斷增加的困擾，直至最低評級的公司的資金可用性下降?！? 他補充說：“我們認為這些非常重要的事態(tài)發(fā)展值得我們充分重視。他們從這里進一步惡化確實確實使我們更接近無法返回的地步，周期性掉頭的力量變得不可逆轉。” 近年來，信用評級機構，監(jiān)管機構，國際貨幣基金組織(IMF)，甚至企業(yè)中的銀行家都對杠桿式貸款熱潮突然中止的危險提出了警告。 巴克萊銀行(Barclays)首席執(zhí)行官杰斯·斯坦利周五在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時表示，為解決對市場的新?lián)鷳n，包括巴克萊在內的銀行最近為向買家出售約20億美元的杠桿貸款而進行的努力“打開了人們的視野”。 不久前情況并非如此，當時即使買家為債權人提供了脆弱的保護和創(chuàng)造性的方式來預測十年來最大的杠桿收購的收益，投資者卻很容易購買杠桿貸款，并傾向于購買高風險的公司債務。 People's United Advisors的首席固定收益策略師卡里薩·麥克唐納表示：“已經(jīng)籌集了許多廉價資金，幾乎沒有對契約的限制或擔憂。如果企業(yè)永遠持續(xù)發(fā)債，誰將拿到最后一個球？” 顯然，貸款基金的散戶投資者一直在問同樣的問題。 高盛(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月，投資者已從貸款資金中撤出了約388億美元，約占其管理資產(chǎn)的34％。 外逃與美聯(lián)儲(Fed)最近的降息路徑有部分聯(lián)系，當借款人支付的利率下降意味著流向債務持有人的收入減少時，這可能會抑制浮動利率杠桿貸款的吸引力。 雖然這對于貸款投資者而言并非最佳方案，但這應意味著企業(yè)借款人可以更輕松地負擔其債務，同時有助于避免大幅降低其信用等級(通常預示將出現(xiàn)違約)。 然而，高盛的這張圖表顯示，盡管利率下降，但美國杠桿貸款市場的降級實際上加速了。
盡管利率下降，但美國杠桿貸款市場的降級實際上加速了 _By Goldman 美銀美林的分析師如何解釋這一趨勢？可以肯定的是，他們并不認為目前杠桿貸款的疲軟會導致高收益?zhèn)馐芫揞~損失，這主要是因為企業(yè)在尋求杠桿貸款的同時，還希望有最大的回旋余地。宏觀要聞 >>
主題：宏觀經(jīng)濟觀察 | 評論：BofAML Barclays Goldman | 新聞源：MarketWatch Bloomberg ---END---
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