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宏觀要聞彭博調(diào)查：隨著全球增長放緩，各國央行正在接近逆轉(zhuǎn)利率 |
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 編輯：嚴衍 發(fā)布時間：2019.10.09 10:13 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，根據(jù)一項經(jīng)濟學家的調(diào)查，盡管美聯(lián)儲不太可能將基準利率降至零以下，但全球央行仍有空間進一步降息。 世界經(jīng)濟的低迷已經(jīng)迫使美聯(lián)儲和歐洲中央銀行降低借貸成本，決策者們準備做更多的事情。然而，他們也意識到，在某些時候，他們將不得不停止使用該工具作為刺激手段，因為它擔心會觸及所謂的逆轉(zhuǎn)利率，即廉價貨幣造成的緊縮性貨幣政策。 彭博社對經(jīng)濟學家所做的新調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(Fed)和英格蘭銀行(BoE)均已表示反對負利率，但可以將目前利率降至零。相比之下，歐洲央行(ECB)應該能夠?qū)⑵浯婵罾蕪哪壳暗?0.5％降至-0.8％，日本央行(BoJ)可以將其主要利率從-0.1％降至-0.35％。
逆轉(zhuǎn)利率：全球央行還有進一步降息的空間 _By Bloomberg 調(diào)查結(jié)果表明，貨幣政策仍可以在完全用盡之前繼續(xù)放寬，這在貿(mào)易戰(zhàn)(TradeWar)和制造業(yè)已經(jīng)陷入衰退的世界經(jīng)濟中令人欣喜。盡管如此，它們還暗示央行可動用的工具以以往更少。這可能會令投資者感到震驚，強調(diào)了政府在當前的經(jīng)濟放緩持續(xù)下去的情況下采取更多行動的必要性。 FIM Group首席經(jīng)濟學家蒂莫·希沃寧表示：“目前看來，歐洲央行和日本央行有意愿在經(jīng)濟不景氣時降低利率。美聯(lián)儲和英格蘭銀行不認為負利率是一種選擇?！?/font> 普林斯頓大學的馬庫斯·布倫納邁爾和雅恩·科比在一項研究中提出了逆轉(zhuǎn)利率的觀點，該觀點認為，在某個時候，寬松的貨幣政策會收縮，因為銀行在擔心其股票頭寸或需要滿足資本法規(guī)的情況下停止放貸。一些銀行，特別是歐洲的銀行，已經(jīng)開始反對負利率。 彭博社的經(jīng)濟學家湯姆·奧爾里克表示：“圍繞利率下限的所有辯論，不確定性和復雜性掩蓋了一個簡單的事實 - - 在離零不太遠的地方，降息的成本開始超過收益。一些主要的中央銀行已經(jīng)處于這個水平。如果下一次經(jīng)濟衰退比我們想象的來的更早，其他國家也不會落后。 懷疑利率下限的另一個原因是，人們懷疑基準水平越低，就會有更多的人增加儲蓄以保護自己的退休生活。一些政策制定者還認為，最低利率可能會加劇資產(chǎn)泡沫或損害生產(chǎn)率。 畢馬威會計師事務所(KPMG)首席經(jīng)濟學家康斯坦斯·亨特表示：“就通貨膨脹的預期而言，負利率已經(jīng)降低了邊際收益，并刺激了投資和支出?！?/font> 美聯(lián)儲今年已經(jīng)兩次下調(diào)基準利率，主席鮑威爾(Jerome Powell)領(lǐng)導的決策者傾向于再次采取行動。但鮑威爾上個月表示，負利率并非“在我們工具清單的首選”。此類政策在美國可能被視為違法，而且由于可能對銀行和貨幣市場基金造成破壞，因此尚不清楚該政策將產(chǎn)生多少經(jīng)濟收益。 英國央行也不支持負利率，即使硬脫歐的風險越來越大。行長卡尼(Mark Carney)排除了將利率降至零以下的可能性，認為這樣做“有些不自然”，因為這可能會損害銀行的利潤率，盈利能力和資本化水平，進而損害銀行的放貸意愿。 歐元區(qū)和日本已經(jīng)是負利率。9月12日，歐洲央行下調(diào)了銀行的隔夜存款利率，行長德拉基(Mario Draghi)表示這不一定是最低利率。官員們辯稱，由于低利率刺激了信貸需求，放貸人在利潤率上損失可以在數(shù)量提升上得到補償。 日本央行已表示出更大的意愿加大其寬松措施，但同時也警告其大規(guī)模寬松計劃對商業(yè)銀行和市場的負面影響。 在國際清算銀行(BIS)本周發(fā)布的一項調(diào)查中，各國央行行長表示，低于零的利率和資產(chǎn)購買有助于經(jīng)濟增長和通脹，其利大于弊。宏觀要聞 >>
主題：全球宏觀經(jīng)濟觀察 | 評論：KPMG | 新聞源：Bloomberg ---END---
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