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黃金頻道

金價還能夠繼續(xù)上漲嗎？四個關(guān)鍵圖表需要關(guān)注

要點：

? 隨著疫苗的廣泛部署，經(jīng)濟增長加速，通脹上升，而主要央行仍維持寬松政策，黃金本月已成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，幾乎消除了今年所有的跌幅。

? 帕里拉最近增持了黃金，他認(rèn)為，各國央行不會為了對抗通脹而加息，因為這可能戳破它們創(chuàng)造的巨大泡沫，它們不敢冒險。

? 加維表示：“我認(rèn)為您所處的環(huán)境很容易受到縮減QE的影響”。

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編輯：王真發(fā)布時間：2021.05.28 09:25

隨著疫苗的廣泛部署，經(jīng)濟增長加速，通脹上升，而主要央行仍維持寬松政策，黃金本月已成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，幾乎消除了今年所有的跌幅。

Quadriga Igneo的基金經(jīng)理迭戈·帕里拉最近增持了黃金，他認(rèn)為，各國央行不會為了對抗通脹而加息，因為這可能戳破它們創(chuàng)造的巨大泡沫，它們不敢冒險。

他說：“我們進(jìn)入了一個新的范式，它將由嚴(yán)重的負(fù)實際利率，高通脹率和低名義利率主導(dǎo)，而這是對黃金極為有利的環(huán)境?！?/font>

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隨著通脹預(yù)期的上升，金價在2021年收復(fù)了所有跌幅 _By Bloomberg

不過，許多傳統(tǒng)投資邏輯認(rèn)為，黃金是一種避險資產(chǎn)，隨著經(jīng)濟加速復(fù)蘇，黃金將會下跌。

那么，最近的漲勢能夠持續(xù)下去嗎？有四個關(guān)鍵圖表。

▉ 通脹

這是今年金融界最熱門的主題，也是黃金最大的問題：當(dāng)前的通脹壓力是暫時的還是持久的？

如果您問美聯(lián)儲(Fed)，答案是前者。如果你問債券市場投資者，許多人會認(rèn)為是第二個答案，債市的通脹預(yù)期指標(biāo)在本月初升至2013年以來的最高水平。

美國通脹預(yù)期接近2013年以來的最高水平 _By Bloomberg

無論如何，至少現(xiàn)在對黃金是大大有利，通脹攀升之際，央行仍維持歷史最低水平的利率。同時，美國(US)國債的實際利率進(jìn)一步下跌，這進(jìn)一步增強了黃金多頭的信心。

然而，通脹下一步的發(fā)展至關(guān)重要。美聯(lián)儲可能會因為通脹持續(xù)處于高位和/或勞動力市場繼續(xù)改善而暗示提前縮減資產(chǎn)購買(QE)，并可能引發(fā)縮減恐慌 ^{Taper Tantrum} ，從而導(dǎo)致美債收益率飆升。在2013年，縮減恐慌的6個月期間，金價下跌了26％。

麥格理資本(Macquarie Capital)的金屬策略主管馬庫斯·加維表示：“我認(rèn)為您所處的環(huán)境很容易受到縮減QE的影響?！?/font>

但另一方面，任何拖累經(jīng)濟增長的因素，如疫情再次爆發(fā)，或經(jīng)濟指標(biāo)增速放緩都將使實際收益率暴跌，從而提振貴金屬。

▉ 美元

美元疲軟是黃金價格上漲的另一個重要推動因素。美元指數(shù)自3月底觸頂以來持續(xù)暴跌，因為其他地區(qū)其他地區(qū)疫苗接種方面正在趕上美國，導(dǎo)致美國在復(fù)蘇周期中的領(lǐng)先優(yōu)勢消失，給金價帶來了提振。