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黃金頻道 > 市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)隨著美元指數(shù)/美債收益率飆升，黃金跌幅擴大，正指向1850美元關(guān)鍵支撐。不過，對短期前景不必過度悲觀 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.05.09 23:30 受到美元指數(shù)和美債收益率強勢攀升的壓制，黃金上周沖高回落，周線收跌0.74。周一金價跌幅擴大，因市場預(yù)期美聯(lián)儲將會加快緊縮步伐以遏制通脹，美元指數(shù)創(chuàng)下20年新高，10年期美債收益率指向3.2%，不過地緣政治緊張局勢繼續(xù)對價格構(gòu)成一定支撐。 北京時間23:30，智行期貨行情分析系統(tǒng)顯示：COMEx黃金6月合約下跌21.7美元或1.15%，報1,861美元；白銀7月合約下跌0.557美元或2.49%，報21.810美元。SHFe黃金6月合約下跌1.22元或0.30%，報404.52元；白銀6月合約下跌58元或1.20%，報4,780元。 ▉ 交易主題① 美聯(lián)儲 上周三，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)決定加息50個基點，并宣布于6月正式啟動縮減資產(chǎn)負債表(QT)。隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，他并不贊成加息75個基點的激進舉措，但可能會在接下來兩次會議上分別加息50個基點。他還暗示，供應(yīng)驅(qū)動的通脹可能已經(jīng)或即將見頂。 周五，美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)和圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，美聯(lián)儲(Fed)并沒有落后于通脹曲線。 他們指出，批評者沒有充分考慮到美聯(lián)儲甚至在3月份開始加息之前就已經(jīng)在收緊金融狀況。 “可信的前瞻性指引意味著，在美聯(lián)儲采取切實行動之前，市場利率大幅上升，”布拉德在為斯坦福大學(xué)胡佛研究所組織的一次會議準備的講話中表示?！斑@為‘落后于曲線’提供了另一個定義，而根據(jù)這個定義，美聯(lián)儲并沒有落后那么遠?！?/font>
市場預(yù)計，10月前將再加息200個基點，隨后加息50個基點 _By Bloomberg 而在題為“貨幣政策如何落后于曲線以及如何回歸”的會議上，一系列發(fā)言人批評美聯(lián)儲對通脹上升反應(yīng)遲緩，目前通脹率處于40年來的最高水平。 沃勒在他的演講中也提出了類似的觀點，他認為美聯(lián)儲言論的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致金融市場投資者開始定價9月份的加息，導(dǎo)致2年期美國(USA)國債收益率上升，他估計相當于央行加息2個百分點。 “當以這種方式看待時，如果使用前瞻性指導(dǎo)，人們認為加息從2021年9月開始產(chǎn)生效果？”他說。 沃勒表示，美聯(lián)儲專注于使美國經(jīng)濟恢復(fù)充分就業(yè)，其實現(xiàn)這一目標的嘗試因一系列疲軟的就業(yè)報告而受到混淆，這些數(shù)據(jù)后來飆升。他還表示，美聯(lián)儲并不是唯一個沒有預(yù)料到通脹大幅起飛的人。
美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表相當于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一 _By Bloomberg “如果我們當時知道我們現(xiàn)在所知道的，我相信委員會會加快縮減資產(chǎn)購買并更快地提高利率，”沃勒說?！暗珱]有人知道，這就是實時制定貨幣政策的本質(zhì)?！?/font> 里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)當天早些時候表示，在制定政策對抗通脹方面，他不會排除任何可能性，包括加息75個基點。 “我從不排除任何事情。所以我認為任何事情都會擺在桌面上，“巴爾金對媒體表示?！拔抑幌胝f，我們現(xiàn)在的步伐已經(jīng)相當快了，所以如果你按照主席建議的步伐前進，那就是一個相當快的步伐?！?/font> “盡管通脹預(yù)期評估并不完美，但如果你開始說服自己通脹預(yù)期開始移動，對我來說，這是試圖加快行動的最有力理由，”他說?！靶枨蠓浅妱牛ㄘ浥蛎浡史浅８?。兩者都指向你可以提高利率，你可以相對快速地提高利率?！?/font> 而超級鴿派、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)當天早些時候表示，他對美國勞動力市場適度降溫感到滿意。 “現(xiàn)在，從大多數(shù)方面來看，就業(yè)市場非常強勁，我們正處于一個通脹率非常高的時期，”他在一次活動中表示?！拔覀冎牢覀儽仨殞⑼浡式抵?%，如果就業(yè)市場只是稍微疲軟，那不構(gòu)成權(quán)衡?！?/font> 他補充說：“不幸的是，俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)和新冠疫情(Covid-19)散發(fā)可能會推遲供應(yīng)鏈正?；?。如果供應(yīng)限制迅速放松，我們可能只需要將政策利率恢復(fù)到中性或略高于中性，以降低通脹。如果不能迅速放松，或者如果經(jīng)濟真的處于壓力更高的均衡狀態(tài)，那么我們可能不得不將長期實際利率推向收縮狀態(tài)，以使供需達到平衡。 >> High Frequency Economics的首席美國經(jīng)濟學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：“試圖在不引起衰退的情況下讓經(jīng)濟放緩得恰到好處。他們在這方面的記錄并不是特別好?！?/font> >> Monster的經(jīng)濟學(xué)家賈科莫·桑坦杰洛表示：“我們認為經(jīng)濟衰退即將來臨。即便如此，桑坦杰洛表示，美聯(lián)儲除了提高利率以對抗通脹飆升以外別無選擇。” ② 美債收益率 5年期國債收益率日內(nèi)一度升至3.1%，為2008年以來的最高水平。截止發(fā)稿時，10年期國債收益率上漲5.1個基點，報3.175%，為2018年11月以來的最高水平。30年期國債收益率上漲5個基點，報3.271%。10年期/2年期收益率利差大幅走闊至45.4個基點。
>> Lazard Asset Management的固定資產(chǎn)和股票聯(lián)合負責人羅納德·鄧普表示：“盡管在充分就業(yè)和令人不快的高通脹背景下，更大幅度的緊縮很容易被證明是合理的，但美聯(lián)儲似乎已將增長置于通脹之上，并讓經(jīng)濟在理想情況下實現(xiàn)軟著陸。未來需要關(guān)注的關(guān)鍵數(shù)據(jù)將是住房成本、就業(yè)增長和工資增長，以確定是否需要采取更強有力的行動?！?/font>
通脹達到幾十年來最高水平，全球債券暴跌 _By Bloomberg >> Rathbone Investment Management的聯(lián)席首席投資官表示：“我們的基本預(yù)期是美國經(jīng)濟可以避免衰退。因此，10年期美債收益率以及整個曲線較長端的收益率仍有一點上漲空間，特別是考慮到通脹持續(xù)存在的所有不確定性?！?/font> >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師團隊表示：
>> Advocate Capital Management的創(chuàng)始人兼首席投資官斯科特·彭表示：
▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)報告 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)周五公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示，4月，美國新增非農(nóng)就業(yè)42.8萬。失業(yè)率維持在3.6%不變，僅比疫情前高出0.1個百分點，接近50年低點。而勞動力規(guī)模出現(xiàn)了七個月來的首次收縮，表明企業(yè)很難找到工人。勞動參與率從62.4%下降至62.2%，比疫情前的水平低了1個百分點。
備受關(guān)注的工資通脹指標顯示，時薪同比增長5.5%，至31.85美元，是22年來的最高水平，但低于上個月的水平。同時，時薪環(huán)比增長放緩至0.3%。 1.1 勞動力市場狀況 >> 標準普爾全球(S＆P Global)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家貝絲·安·博維諾表示：“目前就業(yè)人數(shù)比疫情前低120萬，我們需要這些人回來。一些美國人因為對新冠病毒揮之不去的擔憂或因為難以為未兒童找到負擔得起的日托而處于勞動力市場的邊緣。盡管我們看到了工資的上漲，但隨著通貨膨脹率達到40年來最高水平，人們的實際購買力仍然受到擠壓?！?/font> >> Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示：“今天不是頭腦分裂的時候。底線是，無論數(shù)據(jù)的月度波動如何 - - 有時可能會很嘈雜 - - 但我們高度肯定地知道勞動力市場過熱，職位空缺和主動辭職率處于歷史最高水平?！?/font> >> Glassdoor的高級經(jīng)濟學(xué)家丹尼爾·趙表示：“在強勁的雇主需求的推動下，就業(yè)市場繼續(xù)向前發(fā)展。然而，就業(yè)市場正顯示出一些降溫的跡象，表明復(fù)蘇進入了一個新的階段?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的高級經(jīng)濟學(xué)家薩爾·戈蒂埃表示：“盡管通脹、利率、烏克蘭戰(zhàn)爭以及疫情存在不確定性，但美國企業(yè)仍在積極地招聘。然而，隨著美聯(lián)儲提高利率以試圖控制通脹，經(jīng)濟增長放緩必然會拖累就業(yè)增長?！?/font> 1.2 對美聯(lián)儲政策的影響 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家保羅·阿什沃斯表示：“由于勞動力市場狀況仍然如此強勁 - - 包括非?？焖俚墓べY增長 - - 我們懷疑美聯(lián)儲是否會因為目前股市疲軟而放棄其鷹派計劃?！?/font>
>> 前美聯(lián)儲理事蘭迪·克羅茲納表示：“勞動力市場仍然非常強勁。但我認為它將開始減弱。因此，這就是為什么美聯(lián)儲需要盡早采取行動，因為他們有一個小窗口。隨著失業(yè)率低于4%，他們將能夠繼續(xù)加息，而不會受到太大的政治壓力。一旦失業(yè)率達到4%-5%，他們就更難采取行動。這就是為什么他們必須每次開會都要移動這50個基點?！?/font> >> 喬治城大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授納達·埃薩表示：“這是一份好報告。我對參與率的下降感到關(guān)切。這是我們看到工資壓力的部分原因 - - 如果工人退出，工資壓力可能會繼續(xù)存在。問題是美聯(lián)儲最終會在哪里結(jié)束。我有點懷疑美聯(lián)儲是否能夠讓我們實現(xiàn)軟著陸，因為我們處于通貨膨脹和低失業(yè)率狀態(tài)。因此，有一些令人擔憂的跡象。這可能是暴風(fēng)雨前的平靜?！?/font> >> 摩根大通(JPMorgan)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費羅利表示：“今天的報告對美聯(lián)儲政策來說應(yīng)該不會產(chǎn)生太大影響，除非發(fā)生重大災(zāi)難，否則美聯(lián)儲顯然在夏末之前一直處于自動駕駛狀態(tài)?！?/font> >> 房利美的首席經(jīng)濟學(xué)家道格·鄧肯表示：“雖然工資增長是企業(yè)正在尋求填補職位空缺的明確信號，但它可能會加劇經(jīng)濟中已經(jīng)存在的通脹壓力?？傮w而言，我們認為這份報告不會改變美聯(lián)儲在未來幾個月繼續(xù)多次提高政策利率的計劃?！?/font> >> 嘉信理財(Charles Schwab)的首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示：“這當然是一個不錯的數(shù)字，但并不令人驚訝，我們看到平均時薪增長有所放緩。這可能對市場來說是一種解脫。這是一份可靠的報告。它使美聯(lián)儲走上加息的道路，但目前并沒有給他們帶來太大的壓力，因為工資增長看起來他們正在趨于平穩(wěn)。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的全球經(jīng)濟研究主管彼得·胡珀表示：“如果勞動力供應(yīng)沒有增加，那么這些工資壓力就不會緩解。這意味著美聯(lián)儲將不得不做更多。也就是說，繼續(xù)提高其關(guān)鍵的短期利率，這將意味著整個經(jīng)濟體的借貸成本更高?！?/font> ② CPI報告 周三，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布的消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的中位數(shù)預(yù)測是，CPI同比上升8.1%，核心CPI同比上升6%。而3月這兩個指標分別為8.5%和6.5%。
美國消費者價格指數(shù)出現(xiàn)了自上世紀80年代初以來最大的年度漲幅 _By Bloomberg >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·王表示：“數(shù)據(jù)可能會顯示，4月CPI同比上漲8%。這意味著3月的8.5%成為當前周期的高點?！?/font> >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的亞太地區(qū)首席信息官斯蒂芬妮·霍爾茨-珍表示：“如果我們看到通脹達到頂峰，那么也許我們也看到了央行反應(yīng)函數(shù)和更激進定價的頂峰，也許我們在債券和股票方面的損失會更加溫和。隧道盡頭的曙光可能會在本周出現(xiàn)?！?/font> ▉ 市場數(shù)據(jù) ① 黃金ETF持倉量 世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù)顯示，4月全球黃金ETF錄得30億美元(43噸)的凈資金流入，連續(xù)四地個月錄得凈流入，表明投資者繼續(xù)向安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。 全球黃金ETF總持倉達到2,380億美元(3,869噸)，僅比2020年11月的歷史高點3,922噸低1%。 WGC表示，隨著美聯(lián)儲鷹派立場不斷強化，美國10年期國債實際收益率自2020年以來首次轉(zhuǎn)正，同時美元也大幅走強，金價因此出現(xiàn)下滑，但黃金ETF的資金流入并未受到影響。 ② CFTC黃金持倉 美國商品期貨委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日當周，COMEx黃金的非商業(yè)凈多頭頭寸減少近1.9萬口，至199.9萬口。為連續(xù)三周下降，近三周共減少了約5.5萬口或21.6%。 ③ 美國金幣出貨量 美國造幣局周三表示，4月售出了8.8萬盎司美國鷹金幣，較3月下降43%以上。同比增長128.5%。同時，美國鷹銀幣售出了85萬盎司，較3月下降23%。 ▉ 機構(gòu)觀點 ① 行情走勢分析 >> Kotak Securities的大宗商品研究主管拉文德拉·拉奧表示：“在預(yù)期美聯(lián)儲可能會繼續(xù)大幅加息以控制通脹的情況下，美元持續(xù)走強和債券收益率上升正在打壓黃金。然而，由于對中國的擔憂增加、通脹擔憂和俄羅斯對烏克蘭戰(zhàn)爭的緊張局勢，下行空間有限?！? >> Kinesis Money的市場分析師魯伯特·羅琳表示：
>> Oanda的高級分析師杰弗里·哈雷表示：“美元指數(shù)果斷突破104關(guān)口，應(yīng)足以讓金價重新測試支撐位1,850美元，然后是1,835美元，本周美元持續(xù)走強將導(dǎo)致金價回落至1,800美元。周末一些風(fēng)險對沖頭寸的立場也可能給黃金帶來了壓力。” >> Abrdn的投資策略總監(jiān)羅伯特·明特表示：“我們確實預(yù)計今年黃金將有更多投資需求。隨著央行行長努力讓通脹降溫，市場很難解析新的利率目標。顯然，利率會更高。顯然，通貨膨脹率會更高。問題是，你是否會看到利率大幅上升?！?/font> ② 金價/基本面預(yù)測 >> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“美聯(lián)儲激進加息，加速縮表，美元走強，以及俄烏沖突可能緩解，這些都是金價面臨的主要阻力。不過，在通脹飆升和地緣政治風(fēng)險加劇的推動下，對全球經(jīng)濟增長的擔憂應(yīng)該在一定程度上支撐金價。我們預(yù)測金價將保持在1,850美元支撐位上方，并有可能進一步上漲至1,950美元水平?！?/font> >> 富國銀行(Wells Fargo)的實物資產(chǎn)策略主管約翰·拉菲哥表示：“黃金保持在有意義的支撐位上方，預(yù)計年底黃金目標價為2,000至2,100美元。在我們看來，股票回報率下降，實際收益率保持在低位，防御性資產(chǎn)應(yīng)該表現(xiàn)良好，投資者注意力和資金將流向黃金。我們認為對黃金不利的因素將會好轉(zhuǎn)。” >> 道富環(huán)球投資顧問公司(StateStreet)的首席黃金策略師喬治·米林-斯坦利表示：
>> CPM Group的執(zhí)行合伙人杰夫·克里斯丁表示：
更多價格預(yù)測：
▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級貴金屬分析師王川表示：
日內(nèi)需關(guān)注：標普500指數(shù)的走勢。黃金頻道 >> 金錢爆~黃金市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)：實時黃金、白銀期貨行情走勢，報價；最新核心交易主題/經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場影響；機構(gòu)觀點；黃金目標價格預(yù)測；市場矩陣貴金屬分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國際黃金市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 投資黃金/白銀，專業(yè)投資者選擇 - - COMEx黃金/白銀
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