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日元頻道日本央行目前傳遞的信息是維持超寬松政策，但實(shí)際行動(dòng)已經(jīng)明顯不一致 |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時(shí)間：2023.11.03 10:00 日本央行(BoJ)行長(zhǎng)植田和男將繼續(xù)推進(jìn)他的計(jì)劃，即逐步退出超寬松的貨幣政策，同時(shí)延續(xù)前任黑田東彥的“鴿派”論調(diào)。 這是本質(zhì)上是一項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)劃，需要巧妙的執(zhí)行。由于中東沖突、美國(guó)經(jīng)濟(jì)等外部因素的不確定性，日本央行要想成功完成任務(wù)需要一些好運(yùn)氣。 本周早些時(shí)候，日本央行宣布再次調(diào)整收益率曲線控制(Yield Curve Control, YCC)計(jì)劃，將其中日本10年期國(guó)債收益率“嚴(yán)格的上限”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皩捤傻纳舷蕖?，成為了決議的最大亮點(diǎn)。 這意味著，日本央行取消了通過(guò)購(gòu)買(mǎi)無(wú)限量債券來(lái)捍衛(wèi)這一水平的承諾，之后該行將更為靈活地實(shí)施購(gòu)債操作，以壓低收益率。外界分析稱，日央行向退出過(guò)去10年大規(guī)模貨幣刺激政策“邁出了一小步”。 一位消息人士表示：“日本央行目前傳遞的信息是維持超寬松政策，但實(shí)際行動(dòng)明顯不一致。 另一位補(bǔ)充稱，該行可能計(jì)劃等到明年春季實(shí)現(xiàn)政策正?；?，這可以解釋他們?yōu)槭裁丛谥敢媳３譁睾偷幕{(diào)。” 日元風(fēng)險(xiǎn) 由于負(fù)利率的存在，日元匯率在“一小步”之后明顯走低。一些分析人士表示，如果日元繼續(xù)跌勢(shì)，將進(jìn)一步推高進(jìn)口商品的價(jià)格和家庭生活的成本，進(jìn)而給央行施加政治壓力，要求其盡快加息。 消息人士解釋道，根據(jù)植田和男擔(dān)任過(guò)政策制定者的經(jīng)驗(yàn)，他應(yīng)該非常了解這件事的挑戰(zhàn)。 >> 日興證券(SMBC Nikko Securities)全球多元資產(chǎn)聯(lián)席主管羅伯特·薩姆森表示：“為了擺脫持續(xù)30多年的通縮困境，他們?nèi)詴?huì)選擇付出一些代價(jià)。他們想要避免‘一錘定音’的解決問(wèn)題，漸進(jìn)的方法將是他們的首選?！?/font> 轉(zhuǎn)向難題 日本央行的下一個(gè)重點(diǎn)就是結(jié)束負(fù)利率 -- 將短期利率從-0.1%升至零。與結(jié)束YCC相比，退出負(fù)利率更為重要，因?yàn)榇伺e標(biāo)志著該行向更為中性的政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)變。 消息人士稱，許多日本央行官員預(yù)計(jì)明年春季左右可能會(huì)采取這一舉措，因?yàn)閷脮r(shí)年度工資談判也將有了結(jié)果。 在全球央行大幅加息的背景下，日本央行的轉(zhuǎn)向仍然是鴿派的異類，可能會(huì)導(dǎo)致日本資金大量回流，從而震動(dòng)市場(chǎng)。即使央行只是發(fā)出退出的微小跡象，也可能引發(fā)債券拋售，給投資者造成重大損失，并提高日本巨額公共債務(wù)的融資成本。 第三位消息人士表示：“退出之前還有很多障礙需要清除，這意味著你不希望市場(chǎng)對(duì)提前啟動(dòng)過(guò)于興奮?！?/font> 不過(guò)，曾與植田和男共事過(guò)的前央行官員山岡宏美表示：“日本央行可能等不了那么久，因?yàn)閲@通脹的形勢(shì)可能會(huì)發(fā)生急劇變化。留給日本央行的時(shí)間不多了，這一點(diǎn)植田和男可能已經(jīng)注意到了?！?/font>日元頻道 >>
主題：日本央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資日元，專業(yè)投資者選擇CME無(wú)點(diǎn)差日元/美元期貨
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