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日元頻道市場(chǎng)評(píng)論匯總：多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為日本央行實(shí)際已廢除YYC |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時(shí)間：2023.10.31 16:00
日本央行(BoJ)周二調(diào)整債券收益率控制政策，進(jìn)一步放松對(duì)長(zhǎng)期利率的控制，此次放寬YCC，意味著日本央行在為后續(xù)政策正?；U除YCC鋪路。 ▉ 市場(chǎng)觀點(diǎn)
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為日本央行已經(jīng)實(shí)際上廢除了YYC... >> 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)亞太區(qū)研究主管卡內(nèi)爾表示：“這有點(diǎn)奇怪。是的。我不確定市場(chǎng)是否對(duì)此做出了正確反應(yīng)。他們現(xiàn)在說(shuō)1%是參考利率，這聽(tīng)起來(lái)似乎有靈活性。他們正在模糊 1% 的邊緣。我不完全確定這種市場(chǎng)反應(yīng)是否只是因?yàn)楦嗟膬r(jià)格已經(jīng)被定價(jià)，也許市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有比這更大的調(diào)整。因此，他們現(xiàn)在正在解除這一調(diào)整?！?/font> >> 日興證券(SMBC Nikko Securities)的利率策略師中居正廣表示：“看起來(lái)日本央行正在緩慢地取消收益率曲線控制，因此這是在全球收益率保持高位之際為提高靈活性而采取的一系列舉措的一部分。也許市場(chǎng)期待更多，或者也可能是買(mǎi)謠言、賣(mài)事實(shí)?！?/font> >> 瑞銀集團(tuán)(UBS Group)資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理湯姆·納什表示：“日本央行將購(gòu)買(mǎi)一些圍繞1%水平的債券，但不是無(wú)限制的，他們已經(jīng)表明了自己的立場(chǎng)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是他們正在廢除YCC。如果你每次市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)都改變收益率上限，那么收益率上限就不再是收益率上限了。” >> 大和證券(Daiwa Securities)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家末廣徹表示：“令我驚訝的是固定利率購(gòu)買(mǎi)操作的變化，其中表示從現(xiàn)在開(kāi)始，日本央行將‘每次考慮市場(chǎng)利率和其他因素’來(lái)決定報(bào)價(jià)利率。引入固定利率購(gòu)買(mǎi)操作是為了捍衛(wèi)YCC的上限，并且一直是一個(gè)非常強(qiáng)大的工具......解除固定利率的束縛是YCC走向終結(jié)的又一步，并且可能比之前的調(diào)整(例如擴(kuò)大范圍)更加明顯。” -- >> 凱投宏觀(Capital Economics)亞太區(qū)主管馬塞爾·蒂連特表示：“日本央行今天實(shí)際上廢除了YCC，官員們可能最早在一月份就取消負(fù)利率。隨意閱讀今天的日本央行聲明，就會(huì)發(fā)現(xiàn)政策設(shè)置保持不變 -- 該行繼續(xù)將日本國(guó)債收益率目標(biāo)定為0%，并保留 1% 的收益率上限?！?/font> “然而，該銀行現(xiàn)在將1%的上限視為‘參考’，并且不再通過(guò)每天通過(guò)固定利率拍賣(mài)購(gòu)買(mǎi)無(wú)限數(shù)量的債券來(lái)強(qiáng)制執(zhí)行該上限。相反，該銀行將只進(jìn)行固定利率-如果“認(rèn)為有必要”，則進(jìn)行利率拍賣(mài)，并且收益率考慮到市場(chǎng)狀況而不是任何預(yù)先定義的水平。這意味著YCC現(xiàn)在事實(shí)上已經(jīng)結(jié)束，但日本央行將多快采取行動(dòng)仍有待觀察放慢債券購(gòu)買(mǎi)速度?！?/font> -- >> 華僑銀行(OCBC Bank)貨幣策略師克里斯托弗·黃表示：“1%不再是嚴(yán)格的上限，這意味著他們將允許日本國(guó)債收益率升至1%以上。在某種程度上，這無(wú)異于悄悄地讓YCC在背景中消失。美元/日元的反應(yīng)是反映出人們對(duì)日本央行平淡的調(diào)整感到失望?！?/font> “日本央行擺脫YCC負(fù)利率政策體系可能只是時(shí)間問(wèn)題，因?yàn)榻衲甑侥壳盀橹雇泬毫ο喈?dāng)持續(xù)。市場(chǎng)情緒正在改善，工資增長(zhǎng)的上行壓力仍然完好?！?/font> --
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盛寶資本市場(chǎng)(Saxo
Capital Markets)的高級(jí)市場(chǎng)策略師查魯·查納納表示：“新的參考范圍表明他們將允許收益率升至1%以上，同時(shí)仍努力保持政策變化非常溫和。最終取消YCC的猜測(cè)將繼續(xù)增加。 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為日本央行保持了鴿派立場(chǎng)... >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“看來(lái)日本央行正在采取‘溫和、更溫和’的做法?？紤]到實(shí)際調(diào)整的猜測(cè)，漸進(jìn)主義可能令市場(chǎng)感到意外。一切似乎仍然有可能，但只是不是今天。這一決定給日經(jīng)指數(shù)打了一劑強(qiáng)心劑，并且從拖累市場(chǎng)走低的諸多不利因素中得到了一些緩解。” -- >> 野村證券(Nomura Securities)首席宏觀策略師松澤中表示：“他們?cè)噲D盡可能保持鴿派立場(chǎng)，不承諾加息等額外政策變化。盡管他們上調(diào)了通脹預(yù)測(cè)……但他們?nèi)匀粚?duì)2%的通脹目標(biāo)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。 “我不認(rèn)為這令人失望，因?yàn)樵谀撤N程度上，這仍然是向正?；霓D(zhuǎn)變。但我認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)認(rèn)為日本和美國(guó)利率之間的平衡傾向于美元走強(qiáng)和日元走弱。此前市場(chǎng)有傳言稱，他們可能將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)設(shè)定為1.5%，相比之下……這有點(diǎn)鴿派。不過(guò)，這在某種程度上加劇了全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性。現(xiàn)在取決于……他們?nèi)绾芜M(jìn)行購(gòu)買(mǎi)操作?！?/font> -- >> 東京索尼金融集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米島隆樹(shù)表示：“總體而言，這一決定比市場(chǎng)預(yù)期更為鴿派。我這么說(shuō)是因?yàn)?，即使日本央行允許10年期日本國(guó)債收益率突破1%，它也計(jì)劃采取一切措施，在收益率上升過(guò)快時(shí)遏制收益率。 “其通脹預(yù)測(cè)也較為保守，2024年核心通脹預(yù)測(cè)低于2%。這意味著距離日本央行退出負(fù)利率政策仍有一定距離。” 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行采取的是緩兵之計(jì)... >> 悉尼城市指數(shù)分析師西克莫表示：“今天的決定將為日本央行提供更大的靈活性，意味著它不需要擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)捍衛(wèi)設(shè)定的上限。這是一個(gè)明智的改變，它為日本央行贏得了時(shí)間，以便在明年進(jìn)一步政策正?；啊！?/font> >> 瑞穗綜合研究所(Mizuho Research & Technologies)的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家酒井齋介表示：“鑒于通脹前景上升，以及美國(guó)利率前景上升，央行可能認(rèn)識(shí)到引發(fā)投機(jī)活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)進(jìn)一步推高利率。他們需要嘗試做出微調(diào)以應(yīng)對(duì)。他們不想設(shè)定1.5%等目標(biāo)，因?yàn)檫@只會(huì)讓投機(jī)投資者繼續(xù)挑戰(zhàn)日本央行。他們希望在政策發(fā)生動(dòng)態(tài)變化之前看到更強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)?！?/font> -- >> Totan Research的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家加藤伊鶴表示：“今天的舉動(dòng)沒(méi)什么，只是一次微調(diào)，旨在修復(fù)長(zhǎng)期收益率曲線控制造成的市場(chǎng)扭曲。由于價(jià)格可能超出1月份下一季度前景的預(yù)測(cè)，日本央行可能被迫解除負(fù)利率政策并恢復(fù)零利率政策，以避免日元進(jìn)一步貶值和經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。 “因此，央行可能不會(huì)等到春季工資談判，而可能最早在一月份就采取行動(dòng)。我懷疑日本經(jīng)濟(jì)能否很快實(shí)現(xiàn)工資和物價(jià)上漲的良性增長(zhǎng)，因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要時(shí)間。勞動(dòng)生產(chǎn)率下降，經(jīng)濟(jì)很有可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> -- >> 匯豐銀行(HSBC)首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德里克·諾伊曼表示：“日本央行已經(jīng)采取了冒險(xiǎn)行動(dòng)，再次放松了對(duì)債券收益率的控制。隨著近幾周美國(guó)利率走高，日元面臨壓力，日本央行官員正在允許更大的靈活性來(lái)抑制匯率波動(dòng)?！?/font> “不過(guò)，鑒于日本央行可能希望看到更多工資持續(xù)上漲的證據(jù)，而明年春季的春都工資談判結(jié)果將是關(guān)鍵，因此預(yù)計(jì)政策利率等其他貨幣政策措施會(huì)發(fā)生決定性變化還為時(shí)過(guò)早。日本央行可能在未來(lái)一年將負(fù)政策利率提升至零。全球投資者將關(guān)注日本央行今天的政策決定，這標(biāo)志著全球貨幣政策正常化又邁出了一步。日元頻道 >>
主題：日本央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資日元，專業(yè)投資者選擇CME無(wú)點(diǎn)差日元/美元期貨
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