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日元頻道美元兌日元突破關(guān)鍵的130點(diǎn)大關(guān)，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將繼續(xù)向北發(fā)展 |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時(shí)間：2022.04.28 17:15 日元跌至20年來最低水平，這可能改變?nèi)虻馁Y金流動，并可能破壞日本(JPN)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 下跌的速度 - - 在七周內(nèi)日元兌美元匯率下跌超過10% - - 讓政策制定者措手不及，并暴露了日本央行(BoJ)意圖推升通脹與政府穩(wěn)定物價(jià)之間的重大分歧。 世界主要貨幣的異動正在金融市場引發(fā)沖擊波。外匯交易量激增，企業(yè)暫時(shí)停止發(fā)行日元債券，東京證交所提供給外國投資者交易的股票 - - 外國部和保姆部 - - 暴跌。 本輪拋售始于3月10日，當(dāng)天數(shù)據(jù)顯示，美國(USA)的通脹創(chuàng)40年新高，市場一致預(yù)期美聯(lián)儲(Fed)將會被迫大舉加息。
由于能源價(jià)格上漲，日本的通脹率正在逐步上升 _By Bloomberg 日內(nèi)，日元兌美元繼續(xù)下跌，突破了關(guān)鍵的130水平。因日本央行行長黑田東彥繼續(xù)表示將捍衛(wèi)其超寬松貨幣政策，而央行正在堅(jiān)定執(zhí)行固定收益率無限量購債。 所以，日元暴跌的主要驅(qū)動因素很清楚，那就是美聯(lián)儲與日本銀行的政策完全相反。但同樣重要的是，這一次還存在通脹沖擊。因2018年美聯(lián)儲的加息周期并未引發(fā)日元如此幅度的下跌。 值得注意的是，這一輪暴跌恰逢俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)，而全球基金經(jīng)理并沒有將日元當(dāng)做避險(xiǎn)資產(chǎn)，而是轉(zhuǎn)而買入美元。如果這成為趨勢，這意味著在未來的危機(jī)時(shí)期，資金會流入北美、歐洲或中國(CHN)。 Nissay Asset Management的首席基金經(jīng)理塔基托表示：“有時(shí)看似短期的舉動實(shí)際上可能預(yù)示著更深層、更重要的趨勢。人們一直在說日元正在下跌是因?yàn)槔什町?，但它?shí)際上可能反映了日本經(jīng)濟(jì)的疲軟?！?/font> ▉ 疫情與戰(zhàn)爭 俄烏戰(zhàn)爭和新冠疫情(Covid-19)給日本帶來了巨大的壓力，暴露了該國經(jīng)濟(jì)仍然疲軟的現(xiàn)實(shí)。 根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的研究，今年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將上升2%，但在2023年再次開始下滑，然后在2024年僅增長0.8%。盡管消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)在今年某個(gè)時(shí)候可能會短暫達(dá)到2%左右，但日本央行預(yù)計(jì)2023和2024年均不會達(dá)到這一水平。
更多分析師認(rèn)為日本央行今年有可能對通脹或日元疲軟采取行動 _By Bloomberg 不斷上漲的食品和能源價(jià)格正在推高該國的進(jìn)口成本，其貿(mào)易賬衡已連續(xù)八個(gè)月出現(xiàn)逆差。上個(gè)月CPI加速至1.2%，而剔除食品和能源成本的核心CPI卻下降0.7%。 消費(fèi)者不愿意支付更高的價(jià)格，因工資并未同步上升。而日本央行一直在等待國內(nèi)需求回升，立足國內(nèi)市場的企業(yè)則被夾在中間。 與此同時(shí)，像豐田汽車這樣的出口商看到原材料成本上升，但從日元貶值中獲得的收益卻比以前少了，因?yàn)殡S著國內(nèi)人口的減少，他們在海外增加了產(chǎn)量。 “疲軟的經(jīng)濟(jì)意味著投資不會流入日本，日本公司也不會在日本國內(nèi)投資，”哥倫比亞大學(xué)國際與公共事務(wù)學(xué)院教授伊藤孝敏說?！叭赵邉莶⑽幢畴x經(jīng)濟(jì)基本面?！?/font> ▉ 市場干預(yù) 伊藤孝敏的觀點(diǎn)有助于解釋為什么日本央行沒有干預(yù)匯市。盡管擁有超過1.4萬億美元的外匯儲備 - - 僅次于中國的儲備 - - 政策制定者目前僅限于口頭干預(yù)。 外匯交易日交易量超過6.6萬億美元，是世界上最大的金融市場，對于日本來說，單靠自己的力量無法取得任何成功。 經(jīng)通脹調(diào)整的日元兌一籃子貨幣強(qiáng)弱指標(biāo)顯示，自1990年代中期 - - 大約在日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅時(shí) - - 以來，日元一直下跌。該貨幣現(xiàn)在處于半個(gè)世紀(jì)前的水平，當(dāng)時(shí)美元對黃金的可兌換性結(jié)束，外匯市場迎來了一個(gè)新時(shí)代。 三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Bank)的市場策略師阿亞科·塞拉表示：“日元已成為一個(gè)如此容易賣出的目標(biāo)。投資者相信日本的政策將保持寬松，而且?guī)缀鯖]有跡象表明強(qiáng)勢美元結(jié)束?！?/font> 雖然日本公司對本財(cái)年的匯價(jià)平均預(yù)測為111.93日元，但黑田東彥沒有表示他將干預(yù)市場以解除他們的擔(dān)憂。他對日元疲軟的容忍由來已久，2002年他擔(dān)任財(cái)務(wù)省最高貨幣官員時(shí)一直袖手旁觀，當(dāng)時(shí)日元兌美元跌至135。 盡管他承認(rèn)日元的快速變化可能會產(chǎn)生負(fù)面影響，從而與財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一更接近，但黑田東彥周四堅(jiān)稱，日元疲軟對經(jīng)濟(jì)總體來說是積極的。 他還指出，現(xiàn)在看到的成本推動型通脹 - - 與進(jìn)口成本上升和貨幣貶值有關(guān) - - 是不可持續(xù)的，貨幣當(dāng)局無法允許貨幣政策正?；?。 這與美聯(lián)儲將在接下來4次會議連續(xù)加息的預(yù)期形成鮮明對比。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家增島由紀(jì)說：“日本不再是亞洲第一大經(jīng)濟(jì)體，中國的GDP超過日本已經(jīng)十年了。岸田文雄首相的新政府需要為日本的結(jié)構(gòu)改革做出非凡的努力，以增加其潛在增長并以可持續(xù)的方式重振日元作為避險(xiǎn)貨幣的地位。” 可以肯定的是，日本的經(jīng)常賬戶處于盈余狀態(tài)，該國仍然是世界最大的債權(quán)國，這也對日元有利。 “日本的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)仍然低于其優(yōu)勢，例如政治穩(wěn)定、法治和強(qiáng)勁的市場，”美國國際戰(zhàn)略研究中心(CSIS)的馬修·古德曼說，他曾就亞洲問題為白宮提供建議。 曾在國際貨幣基金組織(IMF)工作的康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃斯瓦爾·普拉薩德表示，日本債券市場的深度和流動性將繼續(xù)支持日元成為避風(fēng)港。 “許多基金經(jīng)理希望擺脫以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，這可能有助于在未來幾年略微提升日元的份額，”普拉薩德說。 盡管如此，這對于現(xiàn)在正在努力跟上變化步伐的許多交易者來說并不重要。 “現(xiàn)在是非常不尋常的時(shí)期，很多像我這樣的老派交易員都在摸不著頭腦，想著‘哇，這太不可思議了’，”Capital.com交易主管布萊恩·古爾德說，他擁有30年經(jīng)驗(yàn)的貨幣市場老手。“拋售將繼續(xù)，直到政策發(fā)生巨大變化或我們得到央行的一些干預(yù)?！?/font>日元頻道 >>
主題：日元行情走勢分析 | 評論：NissayAssetManagement SumitomoMitsui CSIS | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資日元，專業(yè)投資者選擇CME無點(diǎn)差日元/美元期貨
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