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人民幣頻道

分析：央行大幅降息后銀行存單利率反而持續(xù)攀升，這是為什么？

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2024.10.25 09:10

中國(CN)的商業(yè)銀行正面臨越來越大的資金壓力，這是貨幣政策放松后的意外后果。因為貨幣政策放松導致一批投資者的資金從銀行理財產(chǎn)品流入股市。

彭博社(Bloomberg)數(shù)據(jù)顯示，AAA級銀行出售的1年期可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD)的收益率本月早些時候升至6月以來的最高水平，但最近幾天略有下降。其相對于7天逆回購利率(7DRR)的溢價徘徊在2月以來的最高水平附近。

貸款人的流動性壓力是中國央行最近決定將關鍵利率下調(diào)20至30個基點以恢復增長的意外結(jié)果。政策的進一步放松導致了儲蓄存款的減少，增加了銀行在其他地方籌集資金的需求。

這一動態(tài)提醒人們，政府對大型國有銀行注入1萬億資本是合理的。此舉原本旨在應對創(chuàng)紀錄的低吸差，利潤下降和壞賬，現(xiàn)在還可起到流動性的作用。

自央行降息以來NCD的利率一直在上升 _By Bloomberg

>> 華西證券的報告分析師在一份報告中寫道：“最近NCD發(fā)行成本的上升表明，大型銀行仍需要提高債務和改善流動性指標。NCD利率近期可能會保持高位，因為大銀行是首先下調(diào)存款利率的銀行，并將在第四季度面臨潛在的吸收政府債券供應的壓力。”

上個月，中國公布了迄今為止規(guī)模最大的一攬子計劃，以支撐其疲軟的經(jīng)濟，削減了5.3萬億美元存量房貸的利率。央行還對1年期中期借貸便利(MLF)利率進行了有史以來最大幅度的下調(diào)，行長潘功勝表示，存款利率也將隨之下調(diào)。

上周，中國最大的國有銀行大幅下調(diào)了存款利率，以在上述利率下調(diào)的情況下保持息差。但是，這可能導致儲戶存款流出，增加銀行通過其他渠道補充流動性的壓力。

隨著股市出現(xiàn)了火箭發(fā)射式的反彈，1490億美元的資金從理財產(chǎn)品流入股市，這加劇了銀行的流動性緊縮。此外，股市的強勁表現(xiàn)也暫時終結(jié)了債券的牛市，這可能進一步推高基準收益率。

迫于壓力，一些大型國有銀行最近在銷售新的NCD時提高了票面利率。例如，根據(jù)中國外匯交易系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)銀行本周早些時候以1.95%的利率出售了1年期NCD，這是該行自9月6日以來此類債務的最高利率。

>> U-Shine Private Equity FD Mgt的聯(lián)席首席投資官徐永斌表示：“隨著季節(jié)性需求的增加，NCD利率往往在最后一個季度上升，鑒于財政刺激可能涉及額外債務供應的不確定性，銀行對向同行貸款非常謹慎。外國基金和財富產(chǎn)品經(jīng)理對NCD的興趣也在減弱?！?/font>