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人民幣頻道

全球最大出口國的貨幣升值，可能推升全球通脹

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時(shí)間：2021.04.21 20:03

自去年7月以來，人民幣兌一攬子主要貿(mào)易伙伴的貨幣升值超過5％。人民幣大幅升值，最終可能推升全球通脹。

摩根大通(JPMorgan)指數(shù)的分析顯示，按實(shí)際有效匯率計(jì)算，人民幣的實(shí)際有效匯率比其5年平均水平高出約2.8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，人民幣是32種主要貨幣中最被高估的貨幣。

由于中國(CHN)出口商品種類繁多，這種強(qiáng)勢可能會(huì)導(dǎo)致全球通脹加速，從而推升了投資者對(duì)主要央行收緊政策的預(yù)期。

日興證券(SMBC Nikko Securities)的高級(jí)新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家平山高田說：“中國可能開始引領(lǐng)全球通貨膨脹。隨著債券收益率上升壓力的增加，通貨膨脹可能會(huì)加速。”

估值排名：人民幣是全球主要貨幣中最被高估的 _By Bloomberg

盡管人民幣匯率也受到近期美元疲軟的推動(dòng)，但其表現(xiàn)卻好于幾乎其他所有亞洲國家貨幣，這表明投資者將中國和美國(US)視為全球增長的雙引擎。

已經(jīng)有跡象表明中國的通脹壓力正在加劇，其3月的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)錄得2018年以來的最高增長。作為亞洲國家最大的出口市場，美國的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)錄得近三年來最大增幅。

摩根大通的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)從6月的低點(diǎn)上升了近8％，徘徊在歷史高點(diǎn)附近。

貨幣走強(qiáng)的另一面是出口競爭力下降，而進(jìn)口價(jià)格降低，通貨膨脹率下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，盡管通脹壓力上升，但預(yù)期中國出口增速放緩可能會(huì)使這種影響逐漸減弱。

向北：主要經(jīng)濟(jì)體的通脹預(yù)期隨著人民幣實(shí)際匯率的上升而上升 _By Bloomberg

不過，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)里烏斯·科瓦奇克表示，人民幣升值是名義貨幣升值，其國內(nèi)通脹實(shí)際上很高。

他說：“匯率上升對(duì)某些出口商來說是一個(gè)挑戰(zhàn)，但鑒于中國生產(chǎn)率相對(duì)較快的增長，對(duì)于大多數(shù)出口商來說，這是可以接受的?！?/font>