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英鎊頻道

英國央行收緊政策步伐的不確定性，使機(jī)構(gòu)對(duì)英鎊和金邊債券前景的分歧進(jìn)一步加大

　　

 

編輯：孟曉明  發(fā)布時(shí)間：2021.11.20 03:25

由于本月英格蘭銀行(BoE)央行意外按兵不動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)央行收緊政策的步伐的分歧進(jìn)一步加劇。

現(xiàn)在，高盛(Goldman Sachs)和安聯(lián)(Allianz)的基金經(jīng)理押注做空英鎊，而道富銀行(State Street)認(rèn)為英鎊看起來很便宜，考慮到政策收緊的機(jī)會(huì)，值得逢低買入。

安聯(lián)的基金經(jīng)理邁克·里德爾表示：“波動(dòng)總是會(huì)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為現(xiàn)在的機(jī)會(huì)是押注已經(jīng)定價(jià)的超激進(jìn)加息?！彼跒橛㈡^/美元的下滑、英國債券反彈做準(zhǔn)備。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長和通脹應(yīng)該會(huì)從第二季度開始大幅下降，以降低英國央行進(jìn)一步收緊政策的可能性。

高盛資產(chǎn)管理公司的全球固定收益投資組合經(jīng)理休·布里斯科也有這種擔(dān)憂，他認(rèn)為英格蘭銀行將領(lǐng)先于其他主要央行進(jìn)行加息，但仍看空英鎊。這部分是因?yàn)橛?GBR)和歐盟(EU)之間的貿(mào)易存在進(jìn)一步中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

布里斯科預(yù)計(jì)英國央行將在下個(gè)月加息，然后到2022年6月再加息1次。然而與安聯(lián)相反，他看漲英國的金邊債券。

債券分析師之間也出現(xiàn)了類似的混亂局面。距離年底只有6周的時(shí)間，彭博社(Bloomberg)調(diào)查的策略師預(yù)測(cè)10年期國債收益率可能處于一系列不同的水平。范圍從目前的0.88%下降到0.7%，或飆升至1.25%，這將是2019年以來的最高水平。

預(yù)測(cè)央行的下一步行動(dòng)與其說是一門科學(xué)，不如說是一門藝術(shù)。英國利率交易員正在以多年來未曾見過的水平對(duì)沖下個(gè)月會(huì)議的風(fēng)險(xiǎn)，1個(gè)月期-2年期掉期的波動(dòng)率接近至少10年來的最高水平。

疫情(Covid-19)在歐洲大陸再次爆發(fā)也使情況復(fù)雜化。隨著奧地利(AUT)準(zhǔn)備從周一開始在全國范圍內(nèi)實(shí)施封鎖，而類似的前景在德國(GER)也迫在眉睫，在英國經(jīng)濟(jì)剛剛站穩(wěn)腳跟之際，任何新的限制措施都可能遏制英國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

這種不確定性促使Amundi Pioneer的英國首席投資官勞倫特·克羅斯尼爾避免任何英鎊和國債的直接押注。

他說：“央行的反應(yīng)函數(shù)隨著時(shí)間的推移發(fā)生了變化，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀不足以了解市場(chǎng)的行為。最好的定位方法是減少交易的方向性，押注通脹收支平衡或收益率曲線，有利于扁平化策略。在這種環(huán)境下，靈活性仍然是關(guān)鍵。”英鎊頻道 >>

主題：英格蘭銀行貨幣政策展望  | 評(píng)論：Goldman  Allianz  StateStreet  AmundiPioneer  | 新聞源：Bloomberg

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