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英鎊頻道為什么英格蘭銀行還沒有準備好實施負利率？ |
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 編輯：孟曉明 發(fā)布時間：2020.10.14 16:00 據(jù)巴倫周刊(Barrons)報道，為遏制疫情蔓延英國實施了新的限制措施，同時第一輪救助措施即將結束，預計該國的勞動力市場將迅速惡化。隨著財政政策空間捉襟見肘，人們又將目光轉向英格蘭銀行。 英格蘭銀行(Bank of England, BoE)有兩個主要工具來維持經濟增長并防止另一場大蕭條：增加其資產購買規(guī)?；蚪档推淅? - - 考慮到英國(England)目前的基準利率為0.1％，這意味著利率將降至零或負值。 大多數(shù)分析師預計，在11月初舉行的貨幣政策委員會上，央行將增加其資產購買規(guī)模。自3月份以來，該計劃規(guī)模已經增長至7450億英鎊，分析人士預計下個月將增加600至1000億英鎊。 本周，英國央行向銀行發(fā)出了一封信，詢問是否對英國負利率做好了準備，尤其是技術層面。不過，對于零或負利率英國央行可能還沒有準備好。英國央行行長貝利(Andrew Bailey)周二重申，尚未準備就緒，不會做出決定。 英國央行仍在評估降息對銀行體系和經濟的影響，這一過程不會在未來幾周內完成。但是，如果經濟形勢需要采取這樣的措施，那么央行不得不降息。 英國央行的首席經濟學家安迪·霍爾丹最近解釋了英國央行可能將其利率降至負值的3個條件。首先是經濟需要實施這一措施?？紤]到英國經濟的現(xiàn)狀和趨勢，人們對這一點的懷疑越來越少。 第二個條件是負利率的好處應大于其不利后果：這是當前正在評估的問題。第三，該評估應表明，負利率要比其他貨幣政策工具的優(yōu)先級更高。 就目前而言，這個條件尚未滿足，可能僅僅是因為實施量化寬松(QE)可能更安全，尤其是考慮到疫情危機和無序脫歐可能給金融體系造成雙重打擊的情況下。 剩下的是負利率的成本/收益分析。英國央行以歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)為例，后者早在2014年就冒險將利率調至負值，目前為-0.25%，歐元區(qū)(Euro Area)的銀行則一直在抱怨盈利能力受到打擊。但歐洲央行指出，它們也受益于持續(xù)的經濟復蘇，如果利率保持在較高的水平，該地區(qū)經濟不會以同樣的速度增長。 另一方面，更低的利率并沒有幫助歐洲央行實現(xiàn)其“低于但接近2％”的通脹目標，并且歐元區(qū)的通脹指標已經跌至負值。 主張負利率的經濟學家認為，向貸方而不是借款人收取費用將鼓勵企業(yè)和家庭借貸，但此舉也擠壓額銀行的利息收入。此外，只有在經濟增長且貸款需求強勁時，它才能緩解對銀行系統(tǒng)的壓力。如果未來幾個月可能出現(xiàn)信貸需求減少的情況，那么銀行將無法推動信貸投放。 英格蘭銀行與歐洲央行一樣，已經建立了單獨的工具來幫助信貸流向企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)。它可以通過針對銀行的補貼計劃以彌補銀行的損失。 接下來是對銀行客戶(家庭和企業(yè))的影響。從理論上講，銀行對儲戶實施負利率然后將負利率傳遞給借款人。但實際上，為了爭取儲戶尤其是大客戶，銀行不得不對存款貼息，而貸款的負利率成本則由自己承擔。 更重要的問題是，在金融體系面臨壓力的時候，降息利率是否引發(fā)嚴重衰退。值得注意的是，自疫情危機(Covid-19)開始以來，歐洲央行并沒有進一步下調利率。 因此，即使英國央行完成了對負利率的評估，也可能需要等到對該政策工具的負面影響有更多了解之后再做決定。英鎊頻道 >>
主題：英國央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Barrons ---END---
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