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歐元頻道

生產(chǎn)率數(shù)據(jù)解讀：由于第二季度生產(chǎn)率并未出現(xiàn)有意義的改善，歐洲央行進退兩難

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2024.08.15 15:20

歐元區(qū)(Euro Area)第二季度的生產(chǎn)率仍在低位徘徊，再次低于歐洲央行(ECB)的預(yù)期，這意味著其通脹預(yù)測也可能無法實現(xiàn)。

根據(jù)歐洲央行公布的勞動生產(chǎn)率數(shù)據(jù)，第二季度，人均勞動生產(chǎn)率下降了0.4%；而歐洲央行6月的預(yù)測是增長0.3%。第一季度下降了0.5%。

工資增長，企業(yè)漲價和生產(chǎn)率的關(guān)系是非常清晰的，如果工資增長，但生產(chǎn)率也相應(yīng)上升，這意味著企業(yè)不必提高售價已覆蓋增長的成本。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)已經(jīng)強調(diào)了歐洲央行決策者對這一點的關(guān)注，她說：“我們非常清楚利潤、工資和生產(chǎn)率之間的關(guān)系的重要性。如果不能實現(xiàn)充分的改善，持續(xù)降息可能會變得棘手。”

歐元區(qū)生產(chǎn)率并未出現(xiàn)歐洲央行期待的改善 _By Bloomberg

一些分析人士表示，歐洲央行認(rèn)為，2025年和2026年的生產(chǎn)率將增長約1%，快于疫情前20年的平均水平0.6%，這一觀點過于樂觀，即使在6月份的預(yù)測下調(diào)之后也是如此。

新數(shù)據(jù)可能會加劇這種日益增長的懷疑，并推動市場參與者調(diào)整對利率前景的預(yù)期。

>> 荷蘭國際集團(ING)的全球宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示：“隨著生產(chǎn)率的進一步下降，通脹可能長期居高不下的風(fēng)險明顯增加。在9月的下一次貨幣政策會議上，歐洲央行面臨著一個新問題，這個問題正在慢慢但肯定地浮出水面 - - 當(dāng)你的通脹預(yù)測再次上調(diào)時，如何讓進一步降息形成共識。更進一步，根據(jù)生產(chǎn)率數(shù)據(jù)，降息的理由必須是歐元區(qū)增長疲軟，而不是通脹緩解?！?/font>