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歐洲央行政策會議預(yù)覽：目前市場對五個關(guān)鍵問題的共識預(yù)期

要點：

? 在宣布確認(rèn)了新的通脹目標(biāo)之后，歐洲央行(ECB)本周的政策會議成為一個關(guān)鍵事件，如果出現(xiàn)意外情況，可能導(dǎo)致市場劇烈波動。

? 布熱斯基表示：“7月看起來本來是個沒有任何意義的會議。然而，鑒于新目標(biāo)適用于不同的解釋，現(xiàn)在這次會議令人興奮”。

? 庫尼斯表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行將加強其前瞻指引，以表明政策利率和資產(chǎn)購買的持續(xù)時間比市場目前預(yù)期的要長”。

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編輯：皮皮蝦發(fā)布時間：2021.07.20 07:22

在宣布確認(rèn)了新的通脹目標(biāo)之后，歐洲央行(ECB)本周的政策會議成為一個關(guān)鍵事件，如果出現(xiàn)意外情況，可能導(dǎo)致市場劇烈波動。

根據(jù)7月8日公布的新戰(zhàn)略，歐洲央行將把通脹目標(biāo)定為2%，并允許適度偏差。

荷蘭國際集團(ING)的經(jīng)濟學(xué)家卡斯滕·布熱斯基表示：“7月看起來本來是個沒有任何意義的會議。然而，鑒于新目標(biāo)適用于不同的解釋，現(xiàn)在這次會議令人興奮。”

以下是市場關(guān)注的五個關(guān)鍵問題。

① 歐洲央行將如何改變其前瞻指引？

預(yù)計歐洲央行將改變其政策指導(dǎo)以反映新的2%通脹目標(biāo)，并可能承諾采取強有力的貨幣政策措施以實現(xiàn)該目標(biāo)。

在目前的指導(dǎo)下，歐洲央行將在必要時購買債務(wù)并將利率維持在當(dāng)前的歷史低位，直到看到通脹“強勁地收斂”至目標(biāo)水平。

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歐洲央行加大力度提振通脹 _By Reuters

管理委員會成員馬里奧·森特諾上周告訴路透社(Reuters)，其更新后的指導(dǎo)必須突出在通脹問題上的“回旋余地”，否則將面臨失去信譽的風(fēng)險。

荷蘭銀行(ABN Amro)的金融市場研究主管尼克·庫尼斯表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行將加強其前瞻指引，以表明政策利率和資產(chǎn)購買的持續(xù)時間比市場目前預(yù)期的要長?！?/font>

② PEPP如何安排？

改變前瞻指導(dǎo)可能是相對容易的部分。如何處理1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)可能會更加棘手，歐洲央行已經(jīng)將這個問題推遲到9月政策會議上解決。

雖然不能排除延長PEPP的可能性，但歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)可能會選擇回避這個問題，有兩個原因。

歐洲央行PEPP的每周采購量變化 _By Reuters

首先，歐洲央行表示，第三季度PEPP將保持高速運行，下一次審查將在9月進行。其次，最新的經(jīng)濟預(yù)測將于9月發(fā)布，歐洲央行可能更愿意等待最新的通脹和增長預(yù)測后再采取行動。

③ PEPP之后是什么？

歐洲央行必須讓市場感覺到它將致力于實現(xiàn)新的2%通脹目標(biāo)。這意味著，一旦PEPP結(jié)束，他可能會用另一個資產(chǎn)購買計劃繼續(xù)支持經(jīng)濟，比如上次危機時期退出的資產(chǎn)購買計劃(APP)，由于APP有更嚴(yán)格的規(guī)則，央行可能會增加一些靈活性。