零對(duì)沖表示，數(shù)據(jù)之假讓人懷疑美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)似乎有一項(xiàng)政治授權(quán)來(lái)偽造數(shù)據(jù)，目的是讓勞動(dòng)力市場(chǎng)看起來(lái)比平時(shí)更強(qiáng)勁。當(dāng)然，高盛永遠(yuǎn)不會(huì)承認(rèn)拜登可能安插在勞工部和勞工統(tǒng)計(jì)局的政治官員被賦予了“季節(jié)性調(diào)整”數(shù)據(jù)的秘密任務(wù)。

該行提供了以下兩個(gè)理由來(lái)揭示為什么官方數(shù)據(jù)不再反映現(xiàn)實(shí)：

① 新冠疫情期間季節(jié)性因素的虛假演變可能使JOLTS職位空缺在12月份增加了300-40萬(wàn)，但對(duì)1月份職位空缺水平的影響應(yīng)該可以忽略不計(jì)。

非農(nóng)報(bào)告的企業(yè)調(diào)查回復(fù)率大幅下降 _By Bloomberg

② 對(duì)JOLTS調(diào)查的回應(yīng)率從2019年的略低于60%暴跌至2022年12月的31%。雖然看不出為什么較低的回應(yīng)率會(huì)導(dǎo)致方向性偏差，但它確實(shí)意味著波動(dòng)性增加，因此最近的JOLTS報(bào)告需要大打折扣，特別是因?yàn)樗c更及時(shí)的職位空缺指標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

高盛的結(jié)論是，接下來(lái)的新數(shù)據(jù)將集中出現(xiàn)各種調(diào)整。該行認(rèn)為，美國(guó)官方職位空缺有大幅回落的空間，并預(yù)測(cè)1月JOLTS報(bào)告中的職位空缺將減少80萬(wàn)個(gè)至1020萬(wàn)個(gè)。

下跌近100萬(wàn)的職位空缺數(shù)據(jù)將導(dǎo)致近期因“不著陸”預(yù)期急劇升溫的加息預(yù)期迅速重新定價(jià)。卷土重來(lái)的加息恐慌已經(jīng)將市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)終端利率的預(yù)期推高至5.65%，兩年與十年期美債收益率曲線倒掛幅度更是超過(guò)100個(gè)基點(diǎn) 。

一旦JOLTS報(bào)告證實(shí)最近經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)是虛假的，那么預(yù)計(jì)周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也將遠(yuǎn)低于1月的水平，并且延伸之前的下行趨勢(shì)，這一點(diǎn)已經(jīng)成為美國(guó)銀行的預(yù)期。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的想法也是如此。他們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將重新正?；瑥木蜆I(yè)數(shù)據(jù)開(kāi)始：

“季節(jié)性因素、天氣變暖，以及勞動(dòng)力囤積導(dǎo)致的企業(yè)行為的潛在變化，可能大幅提振了1月份的數(shù)據(jù)。按非季節(jié)性因素調(diào)整，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在2月份增加近80萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，季節(jié)性因素調(diào)整后的就業(yè)人數(shù)才會(huì)達(dá)到凈零的水平，而在1月份，只要失業(yè)人數(shù)少于300萬(wàn)，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的就業(yè)人數(shù)就會(huì)出現(xiàn)正值?！?/font>美指頻道 >>