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美元指數(shù)

CPI報(bào)告預(yù)覽：為什么經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)總體和核心CPI環(huán)比將反彈？

要點(diǎn)：

? 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)尋求的通脹穩(wěn)定下行趨勢(shì)可能過于理想化，即將公布的可能會(huì)顯示兩大指標(biāo)的環(huán)比增長(zhǎng)加速。

? 1月份核心通脹預(yù)期增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵解釋是二手車價(jià)格反彈。二手車價(jià)格自6月以來一直下行，11月和12月下降2%，導(dǎo)致指標(biāo)下行約0.1%。

? 權(quán)重最高的住房成本可能仍然是1月通脹反彈的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，而其他指標(biāo)也可能攀升。

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美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2023.02.14 10:20

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)尋求的通脹穩(wěn)定下行趨勢(shì)可能過于理想化，即將公布的可能會(huì)顯示兩大指標(biāo)的環(huán)比增長(zhǎng)加速。彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中位數(shù)預(yù)測(cè)是，CPI環(huán)比增長(zhǎng)加速至0.5%，為3個(gè)月來最大漲幅，而核心CPI也將加速至0.4%，為連續(xù)2個(gè)月反彈。

>> Jefferies Financial Group的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬考斯卡表示：

如果我們的勞動(dòng)力市場(chǎng)拒絕走軟，如果通脹開始加速，那么我認(rèn)為這真的增加了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)前進(jìn)的可能性。

對(duì)于即將公布的BLS通脹報(bào)告，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，3個(gè)類別可能反彈。

1月份核心通脹預(yù)期增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵解釋是二手車價(jià)格反彈。二手車價(jià)格自6月以來一直下行，11月和12月下降2%，導(dǎo)致指標(biāo)下行約0.1%，但1月可能因?qū)嶋H價(jià)格已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月反彈而上漲。這一消退的價(jià)格壓力逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，將對(duì)總體通脹下行構(gòu)成阻力。

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美國(guó)二手車價(jià)格再次攀升，核心CPI的下行動(dòng)力減弱 _By Bloomberg

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：

就通貨緊縮驅(qū)動(dòng)因素而言，核心商品下行勢(shì)頭正在失去動(dòng)力。通脹加速的上升風(fēng)險(xiǎn)肯定比我之前想象的要大。

>> 摩根大通(JPMorgan)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利表示：

1月美國(guó)CPI將環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)6.4%，1月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.46%，同比增長(zhǎng)5.6%，增速都高于共識(shí)預(yù)期。他認(rèn)為通脹上行的動(dòng)力包括能源、房產(chǎn)/房租和汽車的價(jià)格。此外，需關(guān)注提出房產(chǎn)的核心服務(wù)業(yè)通脹，這是美聯(lián)儲(chǔ)目前觀察通脹的重點(diǎn)之一。

這一悲觀結(jié)果將與通脹復(fù)蘇假說相吻合，并且可能受到消費(fèi)者支出反彈的服務(wù)業(yè)的推動(dòng)，最新的Manheim報(bào)告就證明了這一點(diǎn)。對(duì)多頭來說更麻煩的是，這種情況會(huì)在我們目睹來自中國(guó)的通脹沖擊之前發(fā)生。

權(quán)重最高的住房成本可能仍然是1月通脹反彈的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，而其他指標(biāo)也可能攀升。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱利·克拉克表示：

糾正單戶住宅租金抽樣不足的方法有望提振業(yè)主的等價(jià)租金部分。而住房以外核心服務(wù)業(yè)通脹部分也將同樣強(qiáng)勁，機(jī)票價(jià)格可能反彈，而在此前7份報(bào)告中6份有所下降。

▉ 對(duì)利率影響

如果讀數(shù)高于預(yù)期，就有潛在的重要投資意義。

美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者正在關(guān)注CPI和其他一系列數(shù)據(jù)點(diǎn)，以尋找八次加息是否產(chǎn)生了冷卻通脹的預(yù)期效果。去年夏天，通脹達(dá)到了41年來的最高水平。如果事實(shí)證明貨幣緊縮不起作用，它可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取更積極的姿態(tài)。

克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的CPI成分“Nowcast”追蹤器顯示，通脹率環(huán)比增長(zhǎng)0.65%，同比增長(zhǎng)6.5%。核心數(shù)據(jù)的前景是環(huán)比增長(zhǎng)0.46%，同比增長(zhǎng)5.6%。

>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：

當(dāng)你有一連串低于預(yù)期的數(shù)字時(shí)，這種情況還會(huì)繼續(xù)嗎？我不知道。

預(yù)計(jì)1月份的報(bào)告不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)產(chǎn)生太大影響。就當(dāng)數(shù)字是6%吧。這真的會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)產(chǎn)生影響嗎？美聯(lián)儲(chǔ)似乎打算再加息50個(gè)基點(diǎn)，顯然他們需要更多的證據(jù)來改變這一點(diǎn)。一個(gè)數(shù)字肯定做不到這一點(diǎn)。

>> Evercore ISI的分析師彼得·威廉姆斯向媒體表示：

我們?nèi)匀徽J(rèn)為，從一系列指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正朝著美聯(lián)儲(chǔ)期望的方向發(fā)展，但放緩速度可能沒有之前那么快。

在我們看來，鑒于我們所看到的數(shù)據(jù)變化，市場(chǎng)可能也應(yīng)該會(huì)繼續(xù)朝著“高利率持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間”的方向重新定價(jià)。

>> 華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)記者尼克·蒂米拉奧斯表示：

市場(chǎng)定價(jià)反映出，美聯(lián)儲(chǔ)在6月之前將利率提高至5%以上的可能性為90%，高于一個(gè)月前的45%；利率在今年年底之前保持在5%之上的可能性為45%，高于一個(gè)月前的3%。

本周二晚間，美國(guó)將公布1月份CPI數(shù)據(jù)，將提供物價(jià)增長(zhǎng)速度是否正在放緩的關(guān)鍵證據(jù)，這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的最新考驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲(chǔ)官員尤其擔(dān)心，數(shù)據(jù)將證明，服務(wù)業(yè)通脹將比商品通脹更加頑固更加難以抑制。美指頻道 >>

主題：美國(guó)通脹前景預(yù)測(cè) | 新聞源：Bloomberg

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