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美元指數(shù)

美國(guó)三季度GDP初值實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出難以持續(xù)

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2022.10.27 22:30

周四美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的年增長(zhǎng)率為2.6%。彭博社預(yù)測(cè)增長(zhǎng)2.3%。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股期貨短線拉升，道指期貨漲1%，納指期貨接近轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲約0.3%。

在經(jīng)歷了上半年的萎縮之后，盡管通脹徘徊在40年高位附近，利率大幅上升，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)從7月到9月出現(xiàn)反彈。但這一表現(xiàn)可能標(biāo)志著在明年預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)衰退較之前有所緩和，而不是前景更加光明的跡象。

強(qiáng)勁的表現(xiàn)得益于貿(mào)易以及消費(fèi)者和企業(yè)支出的適度增長(zhǎng)，抵消了房地產(chǎn)的暴跌和企業(yè)庫(kù)存疲軟的影響。

美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年化季率(GDP)數(shù)據(jù) (2022年第二季度) 美國(guó)實(shí)際GDP年化季率   (單位：%)

第一季度和第二季度分別下降了1.6%和0.6%，這主要是由于企業(yè)儲(chǔ)備和貿(mào)易的變化。

雖然這些數(shù)字的下降符合了經(jīng)濟(jì)衰退的定義，但國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(National Bureau of Economic Research, NBER)還未給出明確的答案。并且大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家不認(rèn)為美國(guó)處于衰退之中，理由是就業(yè)增長(zhǎng)放緩但仍然充滿活力。

不過(guò)，毫無(wú)疑問(wèn)，隨著通脹飆升和美聯(lián)儲(chǔ)為緩和價(jià)格上漲而大幅加息，家庭和企業(yè)削減支出，經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力。

GDP報(bào)告顯示，不包括貿(mào)易、庫(kù)存和政府采購(gòu)的最終銷售額——因此反映了經(jīng)濟(jì)的基本健康——幾乎持平，在上一季度增長(zhǎng)0.5%之后僅微升0.1%。

根據(jù)Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators的調(diào)查，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在今年最后三個(gè)月溫和增長(zhǎng)，然后在2023年第一季度和第二季度收縮。

78%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)明年會(huì)出現(xiàn)衰退。盡管大多數(shù)人認(rèn)為這將是溫和的，但更嚴(yán)重的衰退風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

報(bào)告明細(xì)：

① 貿(mào)易推動(dòng)GDP

在今年初抑制增長(zhǎng)之后，上個(gè)季度的貿(mào)易是一個(gè)很大的積極因素。由于美國(guó)制造商受益于供應(yīng)鏈瓶頸的緩解，出口增長(zhǎng)了14.4%。

與此同時(shí)，由于消費(fèi)者的需求改善，進(jìn)口下降了6.9%。出口飆升和進(jìn)口減少共同縮小了貿(mào)易逆差，促進(jìn)了整體增長(zhǎng)。

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，強(qiáng)勁的表現(xiàn)不會(huì)持久。由于美國(guó)利率上升以及與其他國(guó)家相比美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)健，美元走強(qiáng)。預(yù)計(jì)這將損害美國(guó)的出口。

② 消費(fèi)支出溫和增長(zhǎng)

在食品和租金成本飆升的情況下，消費(fèi)者正在控制支出，不過(guò)他們?nèi)匀槐憩F(xiàn)出彈性。消費(fèi)者支出在經(jīng)通脹調(diào)整后增長(zhǎng)1.4%。

穩(wěn)定的就業(yè)和工資增長(zhǎng)以及在疫情期間積累的近2萬(wàn)億美元儲(chǔ)蓄為家庭提供了資金，盡管這比去年的峰值2.6萬(wàn)億美元有所下降。但隨著對(duì)新冠疫情的擔(dān)憂消退，消費(fèi)者正將支出從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，例如旅行和外出就餐。

預(yù)計(jì)隨著利率上升以及就業(yè)增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)明年消費(fèi)將進(jìn)一步回落。

③ 商業(yè)投資反彈

商業(yè)投資在上一季度僅微升0.1%后增長(zhǎng)3.7%。電腦、送貨卡車、工廠機(jī)器和其他設(shè)備的支出躍升10.8%，原因是公司對(duì)強(qiáng)勁的消費(fèi)者需求做出了回應(yīng)，并在上一季度削減開支后迎頭趕上。

但建筑、石油鉆井平臺(tái)和其他結(jié)構(gòu)的支出下降了15.3%，連續(xù)第六個(gè)季度下降，原因是借貸成本繼續(xù)攀升，一些公司因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退而陷入困境。

④ 政府支出反彈

政府支出在連續(xù)五個(gè)季度下降后出現(xiàn)反彈。聯(lián)邦支出增長(zhǎng)3.7%，州和地方采購(gòu)增長(zhǎng)1.7%。

⑤ 樓市再次暴跌

住房建設(shè)和裝修暴跌26.4%，連續(xù)第六個(gè)季度下降。

美聯(lián)儲(chǔ)加息推高了抵押貸款利率，打擊了房屋銷售和建筑。固定的30年期抵押貸款利率已從今年年初的約3%躍升至略低于7%。

⑥ 庫(kù)存堆積

去年，為應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈瓶頸和產(chǎn)品短缺，公司大量增加庫(kù)存。許多零售商現(xiàn)在的產(chǎn)品太多，預(yù)計(jì)會(huì)為購(gòu)物者提供很大的折扣來(lái)清理庫(kù)存。

▉ 市場(chǎng)觀點(diǎn)

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力

>> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)資本市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂里表示：“在經(jīng)濟(jì)衰退期之外，該指標(biāo)基本上停滯不前是非常不尋常的，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力?！?/font>