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美元指數(shù)多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)站在懸崖的邊緣 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.07.26 13:46 白宮確信美國(guó)(USA)經(jīng)濟(jì)沒有陷入衰退，也不會(huì)走向衰退。華爾街非常確定現(xiàn)在沒有衰退，但對(duì)未來并不樂觀。 從數(shù)據(jù)來看，情況確實(shí)微妙。盡管有很多傳言，但目前還沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的征兆。就業(yè)市場(chǎng)仍然相當(dāng)不錯(cuò)，制造業(yè)在走弱但仍在擴(kuò)張，消費(fèi)者似乎仍擁有相當(dāng)充裕的現(xiàn)金，盡管這些日子不太愿意花錢。 因此，隨著美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)將于周四公布，每個(gè)人都將思考一個(gè)問題，即經(jīng)濟(jì)在2021年強(qiáng)勁增長(zhǎng)后是否只是處于自然放緩，還是可能會(huì)產(chǎn)生更大影響的更嚴(yán)重的低迷。 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫(Janet Yellen)周日曾表示：“這不是一個(gè)陷入衰退的經(jīng)濟(jì)體，但我們正處于增長(zhǎng)放緩的轉(zhuǎn)型期。衰退是一種廣泛的收縮，影響到經(jīng)濟(jì)的許多部門。我們就是沒有這種情況?！?/font> 周一，特朗普(Donald Trump)時(shí)期的國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席凱文·哈塞特反駁了這一觀點(diǎn)，并表示白宮不承認(rèn)當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)是一個(gè)錯(cuò)誤。 “我們...有點(diǎn)不景氣，對(duì)吧？因此，這是一個(gè)困難的時(shí)期?！彼硎?。“在這種情況下，如果我在白宮，我不會(huì)否認(rèn)這是一場(chǎng)衰退?！?/font> ▉ 連續(xù)兩季度GDP收縮 備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)測(cè)模型 - - GDPNow - - 表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向衰退。該模型預(yù)計(jì)第二季度將收縮1.6%。而第一季度已經(jīng)收縮了1.6%。 不過，華爾街的看法略有不同。根據(jù)道瓊斯(DowJones)的數(shù)據(jù)，盡管包括美國(guó)銀行(Bank of America)、德意志銀行(Deutsche Bank)和野村證券(Nomura)在內(nèi)的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來會(huì)出現(xiàn)衰退，但對(duì)第二季度GDP的一致預(yù)測(cè)是增長(zhǎng)1%。 美國(guó)能否擺脫衰退將主要取決于消費(fèi)者，他們占第一季度所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的68%。 然而，最近的跡象表明，在4月至6月期間，支出有所下降。實(shí)際(扣除通脹因素)個(gè)人消費(fèi)支出在第一季度僅增長(zhǎng)0.2%后，5月份下降了0.1%。事實(shí)上，今年前五個(gè)月中有三個(gè)月的實(shí)際支出下降了，這是40多年來通貨膨脹率達(dá)到最高水平的結(jié)果。
實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出 _By CNBC 消費(fèi)者通脹因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的風(fēng)險(xiǎn)。 雖然美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)的政府一直在吹捧最近燃料價(jià)格的回落，但有跡象表明，通脹正在擴(kuò)大到汽油和食品以外的領(lǐng)域。 事實(shí)上，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的“粘性”消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)一直在穩(wěn)步上升，甚至有些令人擔(dān)憂。 一個(gè)月的年化粘性CPI——想想個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、酒精飲料和汽車保養(yǎng)——在6月份以8.1%的年化速度運(yùn)行，或5.6%的12個(gè)月速度運(yùn)行。央行的彈性CPI，包括汽車價(jià)格、汽油和珠寶等物品，以驚人的41.5%的年化速度和18.7%的年化速度上漲。
粘性CPI _By CNBC
彈性CPI _By CNBC 有些人希望，一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)Ψ?wù)而非商品的更高需求，減輕負(fù)擔(dān)過重的供應(yīng)鏈的壓力，通脹就會(huì)消退，這種觀點(diǎn)似乎也有一些漏洞。事實(shí)上，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的數(shù)據(jù)，第一季度服務(wù)支出占所有消費(fèi)者支出的65%，而在疫情之前，2019年為69%。所以這種轉(zhuǎn)變并不顯著。 如果通脹持續(xù)處于高水平，那么這將觸發(fā)最大的衰退催化劑，即美聯(lián)儲(chǔ)加息，2022年加息已經(jīng)達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)，并可能在年底前翻倍。制定利率的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC將于周二和周三召開會(huì)議，預(yù)計(jì)將批準(zhǔn)再次加息0.75個(gè)百分點(diǎn)。 美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策引起了華爾街和普通大眾的不安，華爾街的股票今年大部分時(shí)間都處于拋售模式，而普通大眾也是如此。企業(yè)高管警告稱，價(jià)格上漲可能會(huì)導(dǎo)致裁員，包括對(duì)就業(yè)狀況的削減，而就業(yè)狀況一直是那些認(rèn)為衰退不會(huì)到來的人的主要支柱。 交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)上調(diào)基準(zhǔn)利率，到年底將聯(lián)邦基金利率維持在3.25%-3.5%的區(qū)間。期貨定價(jià)表明，美國(guó)央行將在2023年夏天之前開始降息——這一現(xiàn)象并不罕見，因?yàn)闅v史表明，政策制定者通常在最后一次加息后不到一年就開始逆轉(zhuǎn)進(jìn)程。 市場(chǎng)已經(jīng)注意到2022年的緊縮政策，并開始計(jì)入更高的衰退風(fēng)險(xiǎn)。 高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在客戶報(bào)告中表示：“美聯(lián)儲(chǔ)越是準(zhǔn)備進(jìn)一步大幅加息，并大幅放緩經(jīng)濟(jì)，控制通脹的代價(jià)就越有可能是衰退。CPI通脹驚喜的持續(xù)顯然增加了這些風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼝夯嗽鲩L(zhǎng)和通脹之間的權(quán)衡，因此市場(chǎng)在更高的核心通脹數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上更擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)引發(fā)的衰退是有道理的?！?/font> 從好的方面來看，高盛團(tuán)隊(duì)表示，市場(chǎng)可能高估了通脹風(fēng)險(xiǎn)，但需要令人信服的是價(jià)格已經(jīng)見頂。 ▉ 金融市場(chǎng)，尤其是固定收益市場(chǎng)，仍然指向衰退 7月初，2年期美國(guó)國(guó)債收益率升至10年期國(guó)債之上，此后一直保持在這一水平。這種變化被稱為收益率曲線倒掛，幾十年來一直是可靠的衰退指標(biāo)。 不過，美聯(lián)儲(chǔ)更密切地關(guān)注10年期和3個(gè)月期收益率之間的關(guān)系。這條曲線尚未倒掛，但截至上周五收盤時(shí)為0.28個(gè)百分點(diǎn)，比2020年3月新冠疫情早期以來的曲線更平坦。
10年期與3個(gè)月債券收益率息差 _By CNBC 如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的減弱，3個(gè)月期利率應(yīng)該會(huì)上升，直到最終超過10年期利率。 高盛團(tuán)隊(duì)表示：“鑒于政策收緊和通脹緩解之間的時(shí)滯，這也增加了政策收緊過度的風(fēng)險(xiǎn)，正如它加劇了2021年通脹上升時(shí)政策收緊過慢的風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> ▉ 抵御衰退的主要堡壘——就業(yè)市場(chǎng)，也在動(dòng)搖 自2021年11月以來，每周失業(yè)救濟(jì)人數(shù)(UIWC)首次突破25萬，這是裁員人數(shù)增加的潛在跡象。由于汽車工廠裁員和獨(dú)立日假期，7月份的數(shù)據(jù)傳統(tǒng)上是嘈雜的，但也有其他指標(biāo)，如多個(gè)制造業(yè)調(diào)查，顯示招聘正在減少。 包含大量數(shù)據(jù)的芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行全美活動(dòng)指數(shù)在7月份連續(xù)第二個(gè)月為負(fù)。費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的制造業(yè)指數(shù)為-12.3，代表報(bào)告擴(kuò)張與收縮的公司之間的百分比差異，這是自2020年5月以來的最低數(shù)字。
芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行全美活動(dòng)指數(shù) _By Bloomberg 如果就業(yè)形勢(shì)不穩(wěn)定，隨著投資放緩和消費(fèi)者支出進(jìn)一步降溫，就沒有什么能阻擋全面衰退的腳步了。 華爾街的一句古老格言是，就業(yè)市場(chǎng)通常是最后一個(gè)知道經(jīng)濟(jì)衰退的，美國(guó)銀行預(yù)測(cè)明年失業(yè)率將達(dá)到4.6%。 “在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，我們基本上處于正常的衰退之中。”特朗普政府前經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈塞特說?！皠趧?dòng)力市場(chǎng)緊張而經(jīng)濟(jì)的其他部分強(qiáng)勁的觀點(diǎn)，實(shí)際上并不是一個(gè)論點(diǎn)。這只是一個(gè)無視歷史的論點(diǎn)。”美指頻道 >>
主題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè) | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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